過去的一年，券商差異化競爭又取得了哪些新進展？

    數據顯示，截至3月25日，已有國海證券、光大證券、國聯證券、浙商證券4家上市券商披露2021年年報，其營收及凈利雙雙同比增長，不過從收入整體變動幅度及細分業務表現看，4家券商差距明顯。

    對于未來行業競爭格局及方向，上述中小券商在年報中提到了諸多鮮明判斷，包括證券行業正處于快速發展的歷史機遇期、全面注冊制有望為區域型券商帶來更多業務機會等。結合自身實際及定位，上述券商對于未來發展方向也擬定了差異化的布局。

    細分業務收入差異化明顯

    從前述4家券商整體經營情況看，2021年其營收及凈利潤均同比實現增長，但整體收入增速及細分業務表現均不盡相同。

    從收入及增速看，光大證券、浙商證券2021年營業收入雙雙突破160億元，國海證券、國聯證券同期營業收入分別為51.70億元、29.67億元；浙商證券、國聯證券2021年營業收入較上年同期增幅均超過50%，相比之下光大證券為5.30%。

    從凈利潤指標看，光大證券、浙商證券2021年歸母凈利潤分別為34.84億元、21.96億元，同比增幅均在30%以上；國聯證券2021年歸母凈利潤合計8.89億元，同比增幅高達51.16%，相比之下國海證券2021年歸母凈利潤合計7.65億元，同比增幅5.41%。

    對于2021年收入狀況，光大證券表示，全年公司利息凈收入、手續費及傭金凈收入、其他業務收入增加，投資收益、其他收益及公允價值變動收益減少。從變動幅度看，公司利息凈收入、手續費及傭金凈收入同比漲幅分別為19%、2%，而投資收益及公允價值變動收益同比下降36%，投行手續費凈收入同比下降11%，資產管理及基金管理業務手續費凈收入同比下降19%。

    國聯證券2021年營收及歸母凈利潤均實現了50%以上增長。從細分業務收入情況看，其投資收益同比大增105.37%，公允價值變動收益同比增長105.70%，主要系持有和處置金融工具產生的收益；手續費及傭金凈收入同比增長53.69%，主要系債券融資業務承銷規模增長。

    打造專業化精品化

    從整體收入規模看，前述4家券商均屬于證券行業的非頭部券商，其在年報中對行業競爭格局和未來發展進行預判同時，也花費不少篇幅探討了中小型券商的轉型方向。

    國海證券認為，證券行業正處于快速發展的歷史機遇期，在資本市場改革持續深化的大背景下，權益化與機構化將是行業發展的兩大趨勢，供給端與需求端的持續擴容將為券商機構業務帶來變革與機會。頭部券商在資本實力、科技水平、業務策略、風險管理等方面更具優勢，對于中型券商而言，打造專業化精品化，形成差異化競爭優勢才是破局之道。

    浙商證券指出，排名前10的券商利潤集中度在過去5年提升了15%，且頭部券商各方面優勢突出，地位很難撼動。同時，行業變革和分化速度加快，受企業集團和金融科技等顛覆性沖擊的可能性加大，中小型券商的生存空間將進一步壓縮。牌照紅利的逐漸削弱和行業創新的不斷推進要求券商必須打磨專業化業務能力，專業化的經營管理能力也已成為決定券商能否持續鞏固其競爭地位的關鍵。

    盡管整個業態已顯現頭部公司強者愈強的寡頭態勢，中小券商的競爭壓力或進一步加大，但國聯證券認為，作為區域型券商，注冊制改革有望帶來更多業務機會：注冊制試點以來很大比例的增量項目來源于中小型科技企業，而這類項目通常為區域型特色中小券商承接，與此同時，長三角一體化已晉級國家頂級戰略，在參與和服務長三角一體化建設中，本地券商有望獲得更多的業務良機。

    服務實體經濟等方向成共識

    作為中小券商，該如何在越來越激烈的競爭中尋找出屬于自己的差異化發展道路？記者梳理發現，發力財富管理轉型業務、服務實體經濟發展成上述券商共識。

    光大證券表示，2022年公司將進一步繼續深化改革，提升管理，其中財富管理業務集群將充分挖掘基本盤價值，用好獲客增資、產品代銷、信用業務“三板斧”，實現協同“一突破”，打造一體化財富業務集成平臺。股權投資業務集群將持續推進集約化管理，聚焦主業，投資戰略新興產業，服務實體經濟。

    浙商證券2022年將圍繞服務實體經濟和管理居民財富等主線進行戰略布局，公司產業金融板塊要全面走進上市公司，深度鏈接產業發展，充分對接各行各業，不斷提高資產的獲取、定價、銷售和綜合服務能力；零售金融板塊要以客戶需求為導向，進一步做強產品、做優渠道、做好服務，打造浙商品牌口碑。

    國聯證券與國海證券在新一年戰略中均提及了深耕區域發展。國聯證券表示，2022年公司將進一步融入無錫市創新驅動核心戰略和產業強市主導戰略，融入“長三角區域一體化”國家戰略，把握產業變革和行業轉型機遇。公司將加快補齊業務短板，提升專業能力，在部分細分領域打造自身特色。

    國海證券在2022年經營計劃中表示，公司將做深做精服務廣西工作，深度服務廣西直接融資改革創新試點，發掘特色項目產業的綜合金融服務機會，并加強區域深耕，制定本地化綜合服務戰略協同做好客戶系統性開發和深度服務。