本報記者 周尚伃

    近期，新股頻頻破發(fā)，“中簽”似乎并不像從前一般讓投資者期待。有券商表示，“一時間，日夜期盼的中簽喜訊變了味兒。”

    券商也紛紛提示投資者，打新也是一種投資，只要是投資就會有風險，打新策略正逐漸從“逢新必打”向“優(yōu)選個股”轉(zhuǎn)變。

    3只“棄購”新股券商包銷比例均超10%

    A股市場炒“新”熱情降低，今年以來已有26只新股出現(xiàn)首日破發(fā)，首日破發(fā)比例達28.57%。隨著投資者避險情緒升溫，網(wǎng)上投資者的打新熱情也同步降低，“棄購”新股的比例也在不斷升高，相應的券商包銷壓力倍增。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，券商對網(wǎng)上投資者“棄購”新股進行余額包銷金額已累計高達33.32億元（均按發(fā)行日期統(tǒng)計），去年同期包銷金額累計僅為1.61億元，同比大增1969.57%。而在2021年全年，券商的包銷金額累計為23.22億元，包銷金額超過1億元的僅有3家。

    今年以來“棄購”包銷金額超1億元個股

    數(shù)據(jù)來源：Wind 制表人：周尚伃

    今年以來，已有3只新股的券商包銷比例均超10%。在市場持續(xù)下跌情況下，包銷風險增大也會促使后續(xù)發(fā)行人和主承銷商定價更加審慎。

    粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔在4月15日接受《證券日報》記者采訪時就表示：“去年年底開始，市場進入持續(xù)調(diào)整，新股破發(fā)屢見不鮮，‘穩(wěn)賺不賠’的觀念被打破，棄購率也有所抬升。從棄購的情況來看，主要集中在前期漲幅較大的賽道股中，去年市場賦予這些行業(yè)較高的溢價，在市場進入調(diào)整后，投資者對這些高價股后續(xù)的盈利增長可持續(xù)性和行業(yè)發(fā)展前景有所擔憂。在棄購率抬升的趨勢下，短期會使得券商的投行收入承壓，但一定程度上也會倒逼機構(gòu)定價更趨合理，后續(xù)發(fā)行市盈率更加客觀和理性。”

    為何近期棄購比例高只發(fā)生在網(wǎng)上，而網(wǎng)下基本全額申購？因為網(wǎng)下投資者如果棄購一次，就被視為違規(guī)。其實，網(wǎng)上棄購也是一種違約行為。

    目前科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等板塊采用按持有市值申購、中簽后再繳款的信用申購模式，相較投資者申購前需全額預繳資金的申購模式，可有效避免造成大量資金凍結(jié)，提升投資者資金使用效率，但并不表示投資者申購后可隨意放棄繳款。根據(jù)相關規(guī)定，網(wǎng)上投資者12個月內(nèi)累計出現(xiàn)3次中簽但未足額繳款的，6個月內(nèi)將無法再參與新股申購。

    專家建議，網(wǎng)上投資者需要及時調(diào)整打新思路，加強對新股申購相關規(guī)則的學習，打新之前要先對上市企業(yè)有充分的了解和認知，理性參與新股申購。對于不看好的新股，可以選擇不參與，不能先“閉眼打新”而后“違規(guī)棄購”，既影響自身打新資格，也對新股發(fā)行秩序造成負面影響。

    打新應提前做好功課

    對于打新，投資者該如何應對？券商們也紛紛拋出打新“避雷”指南，讓投資者提前做好打新工作，記者總結(jié)后有以下五點值得關注：

    1.新股類型。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，26只首日破發(fā)新股集中在科創(chuàng)板（17只）及創(chuàng)業(yè)板（9只），其他板塊暫無新股首日破發(fā)（不包含北交所）。其中，科創(chuàng)板新股首日破發(fā)率為52%。

    2.新股估值。今年以來注冊制下新股的發(fā)行市盈率幾乎都處于23倍以上，且大多高于行業(yè)。國泰君安表示，在首日破發(fā)新股中，有大部分破發(fā)股的發(fā)行市盈率高于行業(yè)平均市盈率。特別是在低迷市場環(huán)境中，由于市場風險偏好處于低位，高市盈率的新股往往可能會面臨更大拋壓。

    3.新股是否盈利。今年以來科創(chuàng)板17只首日破發(fā)的新股中，虧損上市的新股約有8只，占比約為47%。

    4.新股發(fā)行價格。26只首日破發(fā)新股中，有15只個股的發(fā)行價格超過50元，其中僅2只個股發(fā)行價低于30元。

    5.市場情緒因素。今年以來，上證指數(shù)累計下跌12.21%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌25.13%，受到市場整體情緒影響，新股上市后收益預期降低及破發(fā)情況出現(xiàn)，部分投資者出于避險情緒選擇棄購。

    26只首日破發(fā)個股情況

    數(shù)據(jù)來源：Wind 制表人：周尚伃

    開源證券中小盤團隊表示，隨著詢價新規(guī)落地后首日破發(fā)逐漸走向常態(tài)化，網(wǎng)下機構(gòu)投資者為保證勝率開始有選擇的參與打新，注冊制板塊在破發(fā)新股上的參與賬戶數(shù)和入圍率上均顯著低于未破發(fā)新股，說明投資者對存在破發(fā)風險的新股的參與和報價均更為謹慎，打新策略正逐漸從“逢新必打”向“優(yōu)選個股”轉(zhuǎn)變。其中，低發(fā)行價、低發(fā)行PE、低發(fā)行市值的新股項目的勝率與收益率均相對更優(yōu)。

    盡管，今年以來有26只新股首日破發(fā)，但截至今日收盤，新股上市至今破發(fā)的個股數(shù)量達到52只。光大證券表示，若投資者申購新股只為賺上一筆，非長期持有，可以選擇落袋為安。很多新股在后續(xù)的行情中在持續(xù)下跌，首日盈利賣出，不遑為一種較穩(wěn)妥的投資方式。

    券商還提示投資者，打新也是一種投資，只要是投資就會有風險。未來打新同樣需要精挑細選，對于高價發(fā)行的新股，明顯高于行業(yè)市盈率發(fā)行的新股，需注意打新虧損的風險。

（編輯 喬川川）