各家券商正積極籌備科創板做市業務。自科創板做市交易業務試點規定出臺以來，已有6家券商的擬開展科創板股票做市交易業務議案獲股東大會審議通過，另有1家券商的議案獲董事會審議通過。

    對于券商而言，科創板推做市商制度，將為之帶來巨大的業務機會。業內認為，一方面，能夠增加投行利潤增長點、豐富業務種類，對承銷保薦業務也可產生正向的協同效應；另一方面，由于科創板股票做市交易業務的收益主要來自做市底倉資本利得、交易價差、交易所做市獎勵等，不僅將豐富券商自營業務去方向化的選擇，也有望降低自營投資表現的波動性，提升券商整體業績的穩定性與韌性。

    專設科創板做市業務團隊

    梳理近期公告，東方證券、國信證券、國金證券、東吳證券、財通證券、方正證券股東大會已審議通過關于公司申請開展科創板股票做市交易業務的議案。另外，浙商證券董事會已審議通過《關于審議開展科創板股票做市交易業務的議案》，待提交股東大會審議。

    “公司在做市交易部門專門設立了科創板做市業務團隊，崗位人員配置充足。目前在完善業務制度和業務流程，包括業務管理、交易管理、風險管理、內部控制、應急管理等各方面。后一階段的籌備工作將圍繞技術系統的測試和完善展開。”國金證券投行相關負責人表示。

    券商何以如此青睞科創板做市商交易資格？機構人士表示，證券公司取得該業務資格，一方面可提升科創板市場流動性，另一方面能夠增加券商利潤增長點，豐富業務種類，對承銷保薦業務也可產生正向的協同效應。通過提供保薦承銷、研究定價、做市交易等一系列綜合服務，將進一步提升客戶黏性，增強券商的品牌綜合競爭力。

    豐富券商資金利用方式

    雖然做市本身并非券商傳統自營業務組成部分，但從券商有效利用自有資金的角度看，科創板股票做市業務可以豐富券商的資金利用方式。

    由于當前券商自營業務主要以方向性投資為主，受資本市場環境的影響較大，相對應的業務收入波動性也較大，開發波動風險較低的非方向性投資因此逐漸成為行業共識。“科創板做市業務主要的盈利模式是賺取買賣差價，雖然會受行情影響產生波動，但從整體上看仍具有一定的穩定性，符合券商探索非方向性投資業務的導向。”財通證券相關人士說。

    粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔認為，做市商機制將直接提高券商自有資金和證券的使用效率。一些大型券商在科創板跟投、場外期權對沖的股票頭寸都有望作為券源以開展做市交易，這要求券商具備較強的部門協同、綜合服務能力以及資本實力。隨著我國做市制度的推廣，后續有望成為券商新的業績增長點，成為券商主要收入來源之一。

    科創板股票做市制度對于做市券商的定價能力、報價響應速度等都提出了更高的要求。國金證券投行相關負責人表示，做市商唯有在做市股票的研究篩選、市場的跟蹤研判、交易策略的靈敏完善上把工作做足做細，提升綜合做市水平，加強風控管理水平，才能有效地管控風險，為市場提供優質的做市服務。

    中小券商存在趕超機會

    就科創板做市業務核準資格，證監會在凈資本實力、分類評級、合規風控、技術系統等方面均提出了較高要求。機構人士普遍認為，頭部券商具備較強的資本實力和評級優勢，合規與風控建設更為完備，綜合實力較強，具備一定的先發優勢。

    不過，也有券商人士提出，先發優勢是否能轉化為真實的業務優勢，還取決于試點做市商對該業務的定位、重視程度和資源傾斜程度，這意味著中小券商也有趕超的機會。“對于符合條件的中小券商而言，該業務也是一個存在做優做強的新領域，定位好差異化專業化等業務風格，在科創板做市領域完全可以搭建一條優質的業務賽道。”國金證券投行相關負責人稱。

    財通證券相關人士也認為，中小券商雖然在資本金實力、客戶基礎等方面會存在一定劣勢，但可以從自身業務特色出發，找到做好做市交易業務的核心能力。