本報記者 周尚伃

    為進(jìn)一步提升投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，中證協(xié)通過對投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量、內(nèi)部控制、業(yè)務(wù)管理三大指標(biāo)進(jìn)行評價，并于12月9日首次發(fā)布了投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價結(jié)果，12家券商投行入選A類，頭部“三中一華”三缺一，部分“量小質(zhì)優(yōu)”的中小券商也入圍。

    目前，投行業(yè)務(wù)生態(tài)正從“比數(shù)量”轉(zhuǎn)向“拼質(zhì)量”，不少A類券商投行都有屬于自身獨(dú)特的業(yè)務(wù)發(fā)展體系，并擁有較高的專業(yè)性及較強(qiáng)的合規(guī)風(fēng)控能力。同時，本次的評價結(jié)果也給不少券商投行一線前臺的工作人員帶來了較大的前進(jìn)動力。

    本次獲評A類的國金證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日報》記者采訪時介紹，“上述三大指標(biāo)中‘執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價’是權(quán)重最大的指標(biāo)，也是最核心的指標(biāo)。本次公司在上述三項(xiàng)指標(biāo)中均有較好的表現(xiàn)，尤其在‘執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價’中表現(xiàn)較為突出。”

    12家券商投行被評為A類

    12月2日，中證協(xié)正式發(fā)布實(shí)施《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價辦法（試行）》，以業(yè)務(wù)項(xiàng)目執(zhí)行和專業(yè)操守執(zhí)行為評價基礎(chǔ)，建立投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價體系，將資本市場“看門人機(jī)制”的執(zhí)行責(zé)任落實(shí)到具體業(yè)務(wù)，將保障執(zhí)業(yè)質(zhì)量的三道防線責(zé)任明確到人，促進(jìn)形成保薦承銷機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員執(zhí)業(yè)質(zhì)量和專業(yè)聲譽(yù)的市場化約束機(jī)制。

    緊接著12月9日，中證協(xié)就發(fā)布了2022年證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價結(jié)果，申萬宏源承銷保薦、國元證券、中信證券、華泰聯(lián)合、中金公司、興業(yè)證券、中原證券、長江證券承銷保薦、中泰證券、安信證券、五礦證券、國金證券等12家公司被評為A類，50家公司被評為B類，15家公司被評為C類。

    據(jù)悉，本次評價期間為2021年1月1日至12月31日，評價對象是期間有完成項(xiàng)目的77家保薦機(jī)構(gòu)，評價項(xiàng)目覆蓋期間審結(jié)的全部主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板首發(fā)和再融資項(xiàng)目，共計1349個，主要聚焦三大指標(biāo)，執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價、內(nèi)部控制評價及業(yè)務(wù)管理評價。

    一直以來，不少券商投行在積極承攬投行項(xiàng)目的同時，堅持推薦優(yōu)質(zhì)企業(yè)并持續(xù)督促提升公司規(guī)范運(yùn)作水平，探索出屬于自身業(yè)務(wù)的一套獨(dú)特“打法”，例如文化和制度建設(shè)、全生命周期服務(wù)體系、“保”和“薦”相結(jié)合、合規(guī)風(fēng)控至上等。

    上述國金證券投行負(fù)責(zé)人表示，“2022年證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價，綜合體現(xiàn)了各家投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量的真實(shí)水平。執(zhí)業(yè)質(zhì)量能力建設(shè)絕非一蹴而就，公司本次獲評A類，是公司多年文化和制度建設(shè)的厚積薄發(fā)，也是公司從領(lǐng)導(dǎo)層到普通員工嚴(yán)格踐行合規(guī)執(zhí)業(yè)和高標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)業(yè)的自然結(jié)果。”

    該人士也坦言，“本次入選執(zhí)業(yè)質(zhì)量A類評價，于公司而言是一個較大的認(rèn)可和榮譽(yù)，也給投行一線前臺的同事們帶來了較大的前進(jìn)動力。下一步我們將以此為契機(jī)，加強(qiáng)引導(dǎo)，堅持投行現(xiàn)有戰(zhàn)略思路不動搖，股債并行，在服務(wù)好現(xiàn)有客戶的基礎(chǔ)上，在各業(yè)務(wù)條線上穩(wěn)步拓展新業(yè)務(wù)，開拓新氣象。”

    其余獲評A類的券商投行中，國元證券表示，將投行項(xiàng)目質(zhì)量放在首位，盡職履行保薦職責(zé)，從源頭把關(guān)，真正做到對項(xiàng)目的“保”和“薦”相結(jié)合。中泰證券投行表示，始終秉承“合規(guī)風(fēng)控至上”的經(jīng)營理念，充分發(fā)揮三道防線作用，全面提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量和風(fēng)控合規(guī)意識，營造高質(zhì)量執(zhí)業(yè)的內(nèi)部氛圍，實(shí)現(xiàn)了投行業(yè)務(wù)開展與合規(guī)執(zhí)業(yè)、風(fēng)險控制的平衡。

    平安證券非銀金融行業(yè)首席分析師王維逸表示，“近年來投行業(yè)務(wù)集中度持續(xù)提升，呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)態(tài)勢，隨著監(jiān)管對合規(guī)執(zhí)業(yè)的關(guān)注度持續(xù)提升，未來合規(guī)風(fēng)控和專業(yè)服務(wù)能力強(qiáng)的頭部券商將更為受益。”

    從“比數(shù)量”轉(zhuǎn)向“拼質(zhì)量”

    今年以來，券商共獲得股權(quán)承銷收入為309.73億元（包括IPO、增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債），其中前十大券商包攬了近七成收入，券商投行業(yè)務(wù)集中度不斷提升，頭部優(yōu)勢明顯。然而，在投行業(yè)務(wù)迅速發(fā)展并取得亮眼成績的同時，一系列問題也逐漸暴露，執(zhí)業(yè)質(zhì)量及內(nèi)控建設(shè)仍需不斷加強(qiáng)。

    為此，中證協(xié)以風(fēng)險管理為導(dǎo)向，強(qiáng)化合規(guī)經(jīng)營，采取差別管理，配合審核部門建立執(zhí)業(yè)聲譽(yù)約束與激勵機(jī)制，推動行業(yè)機(jī)構(gòu)從“數(shù)量競爭”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量競爭”。本次投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價中12家A類券商投行并非都來自頭部，并且參評項(xiàng)目數(shù)量也差異較大。

    根據(jù)《證券日報》記者從業(yè)內(nèi)獲取的2022年證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價初評情況來看，A類券商投行中參評項(xiàng)目數(shù)量最多的為中信證券，高達(dá)151個（以下統(tǒng)計均包含聯(lián)席），參評項(xiàng)目數(shù)量最少的為五礦證券，為7個。

    12家評價結(jié)果為A類的券商投行中，“三中一華”里除中信建投外全部入選A類，而中信建投的參評項(xiàng)目僅次于中信證券，高達(dá)120個，本次評價結(jié)果為B類。海通證券、國泰君安、招商證券、國信證券、民生證券等頭部投行也均被評為B類。就在11月25日，證監(jiān)會表示，組織對8家證券公司投行內(nèi)部控制及廉潔從業(yè)情況開展了專項(xiàng)檢查，多家頭部投行被“點(diǎn)名”，涉及問題包括投行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善、廉潔從業(yè)風(fēng)險防控機(jī)制不完善等。

    不過，從本次評價結(jié)果來看，投行項(xiàng)目的數(shù)量多少與投行業(yè)務(wù)質(zhì)量并非直接掛鉤。例如15家C類券商投行中，聯(lián)儲證券、湘財證券、瑞信證券3家券商投行的參評項(xiàng)目均僅有1個。

    從2022年證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價初評情況來看，券商最高得分為94.82分，最低得分僅為17分。其中，評價分?jǐn)?shù)占比較高“執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價”中，比較突出的問題是IPO項(xiàng)目撤否較多，2021年共有253個項(xiàng)目撤否，占全年完成項(xiàng)目（包括通過、撤回和否決）總數(shù)的32.6%。

    從IPO申報項(xiàng)目撤否率情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，有4家券商的IPO項(xiàng)目撤否率超過50%。今年以來，共有8家券商的撤否率均在50%以上，其中3家券商撤否率為100%。不過，也有13家券商撤否率均在10%以內(nèi)，不少頭部券商可以在項(xiàng)目數(shù)量大時對項(xiàng)目的質(zhì)量也有所保證，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展與合規(guī)風(fēng)控之間的平衡。

    中證協(xié)表示，通過評價結(jié)果形成市場化的專業(yè)聲譽(yù)約束機(jī)制，促使證券公司進(jìn)一步建立健全與注冊制相匹配的理念、組織和能力，形成專業(yè)為本、信譽(yù)為重、責(zé)任至上、質(zhì)量致勝的執(zhí)業(yè)生態(tài)，勤勉盡責(zé)把好資本市場的入口關(guān)，促進(jìn)提高上市公司質(zhì)量。

    信達(dá)證券非銀首席分析師王舫朝表示，“隨著監(jiān)管制度的不斷優(yōu)化，券商各業(yè)務(wù)監(jiān)管體系逐漸完善，行業(yè)業(yè)務(wù)質(zhì)量有望得到有效提升，預(yù)計未來業(yè)務(wù)專業(yè)化水平更高、內(nèi)控制度更為完善、流量基礎(chǔ)更為扎實(shí)的優(yōu)質(zhì)券商將會有更強(qiáng)的競爭力。”