3月29日，上交所受理三一重能股份有限公司（簡稱“三一重能”）科創板上市申請。公司擬募資30.32億元，主要用于新產品與新技術開發項目以及新建大兆瓦風機整機生產線等項目。招股書顯示，三一重能主要從事風電機組的研發、制造與銷售，風電場開發運營、提供風電場代維與技術咨詢服務等，是全球風電整體解決方案提供商。

    公司表示，未來將致力于成為全球清潔能源裝備及服務的領航者，公司將持續推進智能制造和綠色制造，力爭成為新能源行業的“中國第一、世界品牌”，成為風電領域的三一重工。

    專注風電系統集成

    根據招股書，三一重能主營業務為風電機組的研發、制造與銷售，風電場設計、建設、運營管理以及光伏電站運營管理業務。

    三一重能具備獨立進行風電場設計、建設和運營的能力，是全球風電整體解決方案提供商，致力于成為全球清潔能源裝備及服務的領航者。公司專注于風電系統集成、控制策略開發和智慧風場運營的管理模式，通過國際性合作開發，持續打造具有競爭優勢的智慧風機產品。

    據介紹，三一重能具備2.XMW到5.XMW全系列機組研發與生產能力。公司風機產品具備“高、大、長、輕、智”五大特點——即高塔筒、大功率、長葉片、輕量化、智能控制，具有高配置、高可靠性、高發電量、低度電成本的優勢。

    招股書顯示，三一重能具備較強的核心技術實力。截至2020年12月31日，公司共取得專利376項。其中，發明專利113項，軟件著作權69項。公司承擔國家級科研項目1項，另承擔省級科研項目5項，參與制定行業標準3項，并于2020年獲得北京市科學技術進步獎二等獎。

    在核心技術方面，三一重能形成了數字化頂層設計、智能化生產制造、整機系統、核心部件、風電場設計、風電場運營管理等方面的核心技術體系，在風機產品及運維服務、風電場設計、建設、運營管理等方面形成了成熟產品或解決方案。

    近年來，公司持續加大研發投入，2017年-2019年和2020年1-9月（簡稱“報告期內”），公司研發投入分別為11365.46萬元、13372.58萬元、14180.00萬元和29019.48萬元，占營業收入比例分別為7.26%、12.92%、9.57%和5.76%，整體保持在較高水平。目前，公司在整機大型化、零部件輕量化、核心零部件升級、風電場數字化運營等方面持續研發攻關，為未來風電平價市場做好充分技術儲備。

    本次公司選擇第三套上市標準，即預計市值不低于人民幣20億元，最近一年營業收入不低于人民幣3億元，且最近三年經營活動產生的現金流量凈額累計不低于人民幣1億元。

    三一重能控股股東、實際控制人梁穩根與公司股東唐修國、向文波、毛中吾、袁金華、周福貴、易小剛、趙想章、王佐春、梁林河、黃建龍簽署了一致行動人協議，上述一致行動人直接持有公司95.32%的股份。

    資產負債率較高

    財務數據顯示，報告期內，公司分別實現營收15.64億元、10.35億元、14.81億元和50.36億元；歸母凈利潤分別為-2.49億元、-3.38億元、1.26億元和6.79億元；扣除非經常性損益后的歸母凈利潤分別為-2.02億元、-2.25億元、-6077.39萬元和6.10億元。

    對于業績下滑，三一重能表示，外部因素方面，風機產品業務受風電行業政策影響較大，政策周期對于經營業績波動具有顯著影響。此外，行業競爭不斷加劇對于業績也有一定影響。內部因素方面，公司產品質保支出對于經營業績也有較大影響。

    三一重能表示，隨著風電行業補貼政策的退出，公司存在上市當年利潤下滑的風險。具體來看，公司存在發行當年業績下滑50%的風險。三一重能還表示，若上述因素出現極端不利變化，則該公司存在發行當年虧損的風險。

    值得一提的是，報告期內，公司資產負債率分別為116.88%、123.99%、113.76%和86.40%，2017年至2019年資產負債率超過100%，主要因為公司歷史期經營虧損，以及股東除股權投入外，另以債權形式對公司進行資本投入。2020年8月，公司股東將其18億元對公司債權轉為股權，公司資產負債率下降，截至2020年9月30日，公司資產負債率為86.40%。

    此外，公司的客戶集中度較高，公司的直接客戶主要為大型發電集團或大型電力建設集團，行業下游需求方本身集中度也較高。報告期內，公司前五大客戶收入總額占當期營業收入的比例分別為85.40%、75.35%、71.78%和81.61%。如果未來公司主要客戶流失且新客戶開拓受阻，則將對公司經營業績造成不利影響。

    發力大兆瓦風機整機生產線

    風電行業的發展格局與增長速度受政策影響較大。近年來，風電行業持續快速發展，得益于國家在政策上的支持和鼓勵，如上網電價保護、電價補貼、發電保障性收購、稅收優惠等政策都對風電行業的發展產生了積極的影響。但是隨著風電行業逐步成熟，風力發電機組技術水平不斷提高，成本下降，上述國家支持和鼓勵政策正在逐步減少，國家發改委自2014年開始連續多次下調陸上風電項目標桿電價。

    公司表示，如果未來國家各類扶持政策繼續退出，電價補貼取消，風電場投資意愿可能下降，進而導致風電整機行業景氣度也將下滑，行業內公司盈利能力存在由于行業政策調整而導致的下降風險。

    本次闖關科創板，公司擬募資30.32億元，主要用于新產品與新技術開發項目以及新建大兆瓦風機整機生產線等項目。公司表示，隨著平價時代到來，大兆瓦風機產品成為市場的新寵兒，小兆瓦風機因其發電成本高，裝機容量低等因素逐步退出。在風電行業發展的大背景下，公司已在逐步布局4MW、4.5MW產品生產。項目實施后，公司擬新增研發海上新型風機及90m以上葉片技術，將進一步完善公司大兆瓦產品序列，豐富公司產品種類，使得公司產品結構更加滿足市場的需求。

    “十四五”是碳達峰的關鍵期、窗口期，為踐行“2030年實現碳達峰、2060年實現碳中和”的重大戰略決策，三一重能表示，未來將致力于發展清潔能源裝備，持續推進智能制造和綠色制造，力爭成為新能源行業的“中國第一、世界品牌”，成為風電領域的三一重工。