■本報(bào)記者 朱寶琛

    萬眾矚目的科創(chuàng)板，于6月13日正式舉行了開板儀式。

    在當(dāng)天舉行的第十一屆陸家嘴論壇（2019）上，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理劉鶴，中共中央政治局委員、上海市委書記李強(qiáng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿，上海市市長(zhǎng)應(yīng)勇共同為科創(chuàng)板開板。易會(huì)滿主持開板儀式。

    與此同時(shí)，上交所科創(chuàng)板的官方英文名揭曉：SSESTARMARKET。據(jù)上交所介紹，英文名中的“STAR”其實(shí)是Sci-TechinnovAtionboaRd的縮寫，選取了每個(gè)詞中的一個(gè)字母。

    上交所表示，STAR一詞本身有“星星、明星、主演”之意，該縮寫寓意著未來科創(chuàng)板如一顆冉冉升起的新星。

    從2018年11月5日“科創(chuàng)板”的名字首次亮相，到2019年6月13日科創(chuàng)板正式開板，整整220天的時(shí)間，創(chuàng)造了“科創(chuàng)板速度”。

    前6家過會(huì)企業(yè)

    從受理到通過審核平均用70天

    “從3月18日開始受理企業(yè)申報(bào)，到現(xiàn)在為止受理了122家，這些企業(yè)主要集中在新一代信息技術(shù)、高端制造、生物醫(yī)藥等六大領(lǐng)域。”上海證券交易所理事長(zhǎng)黃紅元介紹。

    他介紹，6月5日和11日分別召開了上市委第一次、第二次會(huì)議，通過了6家企業(yè)的申請(qǐng)。這些企業(yè)從受理到通過審核，平均用時(shí)70天左右，最快的用了60天左右。接下來，還會(huì)有6次審核會(huì)議。通過審核之后，這些企業(yè)將向證監(jiān)會(huì)發(fā)行注冊(cè)，通過注冊(cè)之后就進(jìn)入路演和發(fā)行運(yùn)行階段。

    “預(yù)計(jì)在未來兩個(gè)月之內(nèi)，我們將看到首批企業(yè)在科創(chuàng)板上市交易。”黃紅元說。

    他同時(shí)介紹，在這項(xiàng)工作推進(jìn)過程中，重點(diǎn)關(guān)注兩方面的改革：一是注冊(cè)制改革。注冊(cè)制審核過程中，堅(jiān)持以信息披露為中心，堅(jiān)持審核標(biāo)準(zhǔn)、程序進(jìn)程、問詢回復(fù)和結(jié)果的公開透明，明確審核進(jìn)程可預(yù)期。二是科創(chuàng)板退市制度標(biāo)準(zhǔn)很嚴(yán)，執(zhí)行很嚴(yán)，效率會(huì)很高。

    申萬宏源證券董事長(zhǎng)儲(chǔ)曉明表示，科創(chuàng)板是“試驗(yàn)田”，要從頂層設(shè)計(jì)培育生態(tài)，完善法律制度，建議《證券法》要為科創(chuàng)板的發(fā)展留足空間。“我們?cè)谝痪€的工作者的確感覺生態(tài)還需要繼續(xù)培育。首先是法律制度層面的，要繼續(xù)完善法律制度，解決上位法的問題。”

    他同時(shí)表示，科創(chuàng)板牽扯到上市、交易、發(fā)行等很多環(huán)節(jié)，上交所在這么短的時(shí)間里制定了一整套交易規(guī)則和制度很不容易，但還需要不斷完善，畢竟這個(gè)制度和過往執(zhí)行的制度有很大差異，執(zhí)行過程中需要進(jìn)一步完善。

    麻省理工學(xué)院斯隆管理學(xué)院瑞穗金融集團(tuán)講席教授、上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院學(xué)術(shù)委員會(huì)主席王江表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是在向以科創(chuàng)為引領(lǐng)的新的發(fā)展模式來轉(zhuǎn)變。科創(chuàng)的關(guān)鍵不是科創(chuàng)本身，而是金融。

    “說到科創(chuàng)，大家會(huì)問幾個(gè)基本問題。第一個(gè)，到底創(chuàng)什么？第二，誰來創(chuàng)？第三，錢從哪里來？第四，怎么創(chuàng)。”王江說，怎么創(chuàng)的問題是做科創(chuàng)的人來回答的，而前三個(gè)問題答案都來自金融。創(chuàng)什么需要比較客觀的機(jī)制，對(duì)不同創(chuàng)新的項(xiàng)目、企業(yè)進(jìn)行客觀的評(píng)估。

    至于誰來創(chuàng)，希望有整個(gè)的金融支撐體系提供比較有效的激勵(lì)機(jī)制，吸引和鼓勵(lì)科研工作者、企業(yè)積極參與到科創(chuàng)活動(dòng)中。

    他同時(shí)表示，科創(chuàng)不是只需要投入，也要靠市場(chǎng)機(jī)制。它要有一個(gè)市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制，對(duì)于各種科創(chuàng)活動(dòng)、科創(chuàng)項(xiàng)目、科創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和能帶來的價(jià)值進(jìn)行客觀的評(píng)估，對(duì)科創(chuàng)板提供有效的激勵(lì)，包括對(duì)投資者提供能夠分享科創(chuàng)成果的空間。

    投資科創(chuàng)板要謹(jǐn)慎

    以應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)和機(jī)遇

    香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)督委員會(huì)前主席沈聯(lián)濤給投資者們“上了一課”。他表示，每個(gè)投資者，尤其是零售投資者，在科創(chuàng)板投資時(shí)需要謹(jǐn)慎，以應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

    對(duì)于零售投資者，沈聯(lián)濤提醒，需要謹(jǐn)慎投資科創(chuàng)板，增強(qiáng)相關(guān)學(xué)習(xí)，“資本市場(chǎng)將要邁向一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、不確定的階段，投資者，尤其是零售投資者需要交‘學(xué)費(fèi)’”。

    他同時(shí)表示，監(jiān)管者要清晰地知曉游戲規(guī)則，科創(chuàng)企業(yè)家也要明確自己的責(zé)任。中國(guó)市場(chǎng)會(huì)逐步成熟，投資者要慢慢摸著石頭過河，逐步理解科技生態(tài)。

    談及如何確保投資者正確理解科創(chuàng)板可能的風(fēng)險(xiǎn)，黃紅元表示，從信息披露角度，要保證投資者投資決策所需要的信息都能充分披露，這是注冊(cè)制改革的核心。

    “以正在審核進(jìn)程中的申報(bào)企業(yè)為例，按照規(guī)則公開上市標(biāo)準(zhǔn)、審核標(biāo)準(zhǔn)、審核程序、協(xié)議申請(qǐng)”，黃紅元說，一受理，招股說明書、中介機(jī)構(gòu)的意見都會(huì)向市場(chǎng)公開。同時(shí)，審核過程中會(huì)關(guān)注市場(chǎng)參與各方對(duì)投資所需要的信息披露是否充分，審核人員會(huì)要求公司不斷補(bǔ)充材料。問詢和回答的內(nèi)容會(huì)及時(shí)向社會(huì)充分披露。

    值得關(guān)注的是，黃紅元還透露一個(gè)消息，在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)過程中，司法部門將加強(qiáng)對(duì)信息造假等的法律責(zé)任的追究，提升訴訟機(jī)制的效率。如果發(fā)行人信息披露不真實(shí)、不充分，要承擔(dān)很重的責(zé)任，這是整個(gè)制度運(yùn)行的基礎(chǔ)，是前提。

    他同時(shí)介紹，上交所在不斷完善投資者結(jié)構(gòu)。比如，建立了針對(duì)個(gè)人投資者的適當(dāng)?shù)倪M(jìn)場(chǎng)門檻。對(duì)一般的散戶投資者，引導(dǎo)他們購買專業(yè)機(jī)構(gòu)管理的基金和規(guī)模產(chǎn)品，來參與市場(chǎng)。

    “波動(dòng)性是市場(chǎng)中不可避免的，從監(jiān)管者、交易所、投資者角度來說，要面對(duì)這個(gè)事實(shí)”，沈聯(lián)濤說，波動(dòng)性會(huì)給市場(chǎng)帶來活力，“我們?cè)趺磻?yīng)對(duì)波動(dòng)性，這也是市場(chǎng)中必不可少的一部分。”

    “我們要接受科創(chuàng)板注冊(cè)制是一次改革試點(diǎn)，在進(jìn)入一個(gè)新領(lǐng)域的時(shí)候，所有人都要非常清楚其中的波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。”沈聯(lián)濤表示。