主持人孫華：近日，證監會有關負責人就設立科創板并試點注冊制有關問題答記者問。今日本報就其中的科創板股票交易制度、投資者保護以及如何從行政、刑事上嚴厲打擊欺詐發行等問題給予解讀。

    ■本報記者 蘇詩鈺

    “科創板股票交易制度總體上與其他板塊相同。基于科創板上市公司特點和投資者適當性要求，科創板建立了更加市場化的交易機制。”證監會有關負責人就設立科創板并試點注冊制有關問題答記者問時表示。

    具體來看，在新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，此后漲跌幅限制設定為20%；提高每筆最低交易股票數量，單筆申報數量應當不小于200股；根據科創板股票特點，調整融資融券標的股票的篩選標準；在競價交易的基礎上，條件成熟時引入做市商制度；引入盤后固定價格交易方式，在每個交易日收盤集合競價結束后，15：05至15：30期間交易所交易系統按照時間優先順序對收盤定價申報進行撮合，并以當日收盤價成交。

    從科創板第一股發行定價情況來看，6月25日晚間，華興源創公告了其在科創板上市的發行價格。華興源創本次確定的發行價格為24.26元/股，對應攤薄后2018年市盈率為39.99倍，此次發行市盈率打破了主板定價23倍市盈率的傳統，這也意味著科創板在新股發行定價方面有了重大突破。

    從華興源創公告來看，根據《發行安排及初步詢價公告》中規定的有效報價確定方式，在按剔除原則剔除之后，報價不低于發行價24.26元/股的148家網下投資者管理的1285個配售對象為本次網下發行的有效報價配售對象，對應的有效申報擬申購數量為758130萬股，申購倍數為257.62倍。

    證監會上述負責人表示，在發行定價環節，企業估值受到公司的基本面、市場的資金面、市場的走勢和投資者情緒等多方面因素的影響，而科創企業在業務技術、盈利能力等方面存在一定的不確定性，估值難度比較高，市場對科創企業的估值也更容易產生分歧。為此，科創板建立了以機構投資者為參與主體的詢價、定價、配售機制。一是面向專業機構投資者進行詢價定價；二是充分發揮投資價值研究報告的作用；三是鼓勵戰略投資者和發行人高管、核心員工參與新股發售。

    6月30日，中信改革發展研究基金會研究員趙亞赟在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前資本市場乃至整個社會都掀起了一股“科創板熱”，對科創板的熱情太高，容易導致發行定價過高。目前“保薦+跟投”的定價方式可以在一定程度上防止發行定價過高，還應該讓機構投資者，包括私募，都能參與詢價，也要考慮個人投資者的意見。這樣廣泛聽取各種投資者的意見，定價會更合理些。

    “下一步，上交所將加強對科創板證券發行承銷過程監管，督促各方合理定價，對違法違規行為及時采取監管措施及紀律處分措施。發行承銷涉嫌違法違規或者存在異常情形的，證監會可以要求上交所對相關事項進行調查處理，或者直接責令發行人和承銷商暫停或中止發行。”證監會上述負責人表示。

    上海證券交易所副總經理劉逖近日就科創板機制設計的總體目標表示，根據實施意見，科創板運行一段時間后，由上交所對交易制度進行綜合評估，必要時加以完善。包括引入針對大單的交易安排、引入做市商機制、引入日內單次回轉交易、引入證券借貸合約，以及完善價格波動調節機制。