■本報見習記者 郭冀川

    “長期資金進入資本市場起到了中流砥柱的作用，被投資的企業除了可以滿足實質的融資需求，對市場環境而言，其也有利于引導長期的價值投資理念，有助于市場更加穩定、成熟。”東北證券研究總監付立春在接受《證券日報》記者采訪時指出，目前科創板的估值較高，新股上市波動也較為頻繁，更需要長期資金來穩定市場。

    自推行科創板并試點注冊制以來，券商作為科創板的保薦機構，也獲得了配售等參與科創板的投資資格，并就此推出了一系列產品聚焦科創板的相關業務機會。在今年4月份，中信證券和招商證券先后推出科創系列集合資產管理計劃，打響了券商科創資管產品的第一槍，券商客戶主要通過資管產品和基金產品積極投資科創板。在券商資管類公司中，主要以招商資管、華泰資管、國泰君安資管和光大資管這類頭部券商為代表。

    在三季度科創板上市公司披露公司業績的同時，也披露了前十大股東情況，但其中券商資管和基金產品的上榜率并不高，東方財富Choice數據顯示，微芯生物、樂鑫科技、心脈醫療、中微公司等少數公司的前十大股東中，券商持股規模較大，而大多數券商資管產品要么沒有進入前十大股東，要么投資份額較少。

    券商資管以科創板私募小集合、公募打新策略產品，以及參與戰略配售的員工持股計劃等多類產品參與科創板，且在開市后獲得了一定的收益。受此激勵，各券商資管已將科創板資管計劃作為后續新發產品的重點領域。有券商投行人士對《證券日報》記者表示，券商參與科創板的形式種類較為豐富，資管類產品的投資較為看中穩定性，因此參與科創板以打新和戰略配售等較為穩妥的投資方式為主，隨著科創板市場逐漸趨于穩定，資管類產品的投入會逐步增加。

    不少券商資管傾向于開發以科創板網下打新為主要策略的產品，因為投資者對科創板網下打新非常感興趣，需求比較大。此外，券商資管產品還根據投資者的需求開發了“科創板+固收”、“科創板+主板”的資產管理產品。

    鑒于科創板的投資風險較高，券商資管產品以部分配置科創板股票為主要戰略，有的券商資管則通過定制科創板配售的集合產品來分享科創板帶來的機會。券商在行業研究、估值定價等方面具有競爭優勢，隨著科創板上市公司的增加，券商資管能夠充分發揮自身專業優勢和券商“全業務鏈”優勢，進一步提升投研實力。

    券商各大業務線的“組合拳”優勢是其他機構無法比擬的，因此科創板給券商帶來的利好，遠遠不是傳統投行業務的承攬和承做項目的增加，而是涉及經紀、財富管理、投資、資管、研究等多個部門全方位的業務量提升。

    “未來對科創板公司的估值方法會更多元化，研究難度也將比主板更大，要求券商從技術驅動和產業周期等多個視角去篩選科創板標的。對于初創型企業，定性的評估會更多元化，比如PS、單用戶市值法等去估值。”付立春表示，資管新規出臺后，券商不僅要加強主動管理能力，對其投研水平要求也進一步加強，科創板高風險、高收益性讓券商資管產品對科創板較為謹慎。