兩年前，黃浦江畔的開市鑼聲現(xiàn)在仿佛還回響于耳邊。今天，科創(chuàng)板已成為我國多層次資本市場體系的重要組成部分。

    兩年間，科創(chuàng)板對科技創(chuàng)新的引領示范作用已經充分顯現(xiàn)。通過科創(chuàng)板，已有300余家科技創(chuàng)新企業(yè)籌集到了發(fā)展急需的資金，推動了我國高端裝備、集成電路、生物醫(yī)藥等重點行業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)的發(fā)展。

    作為注冊制改革的第一步，科創(chuàng)板開市以來總體運行平穩(wěn)，“試驗田”功能有效發(fā)揮。科創(chuàng)板在發(fā)行、交易等關鍵制度上的市場化改革，科創(chuàng)板企業(yè)的“硬科技”成色，都已得到投資者的廣泛認可。

    科創(chuàng)板公司隊伍穩(wěn)步擴容

    “硬科技”龍頭持續(xù)涌現(xiàn)

    2019年1月，證監(jiān)會發(fā)布《關于在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》，明確指出要準確把握科創(chuàng)板的定位，即堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求，主要服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。

    基于上述定位，科創(chuàng)板從首批25家公司起步，在兩年間實現(xiàn)了穩(wěn)步擴容。

    截至2021年7月21日，科創(chuàng)板上市公司家數(shù)已增至311家。以六大科創(chuàng)主題劃分，其中，新一代信息技術產業(yè)公司數(shù)量達108家，生物醫(yī)藥、高端裝備制造產業(yè)公司分別為71家、53家。

    從市值維度看，科創(chuàng)板上市公司總市值已升至4.94萬億元，其中包括7家千億市值科創(chuàng)巨頭：中芯國際、華潤微、中微公司均是集成電路領域的龍頭企業(yè)，此外還有電子辦公龍頭金山辦公、透明質酸龍頭華熙生物、手機產業(yè)龍頭傳音控股和生物疫苗龍頭康希諾。

    研發(fā)費用投入是衡量“硬科技”成色的重要指標。

    2020年，科創(chuàng)板公司合計投入研發(fā)金額421.93億元，增長22.61%。其中，中芯國際、君實生物、中國通號等15家公司研發(fā)投入超過5億元；寒武紀、金山辦公等8家公司連續(xù)兩年研發(fā)投入占比超過30%。

    高研發(fā)投入換來的是技術突破和核心競爭力提升。兩年來，科創(chuàng)板企業(yè)在各自領域的創(chuàng)新成果層出不窮。

    面對新冠肺炎疫情，康希諾與軍科院聯(lián)合研發(fā)的重組新型冠狀病毒疫苗已獲多個國家緊急使用授權及國內附條件上市批準；中芯國際第一代FinFET晶體管架構工藝已進入成熟量產階段，第二代FinFET技術也在加緊研發(fā)；滬硅產業(yè)推出300mm大硅片，率先在國內實現(xiàn)規(guī)模化銷售。

    上交所披露的數(shù)據(jù)顯示，2020年科創(chuàng)板公司合計新增知識產權16300余項，其中發(fā)明專利4500余項。截至去年底，科創(chuàng)板公司擁有發(fā)明專利的中位數(shù)為27項。

    目前正值2021年半年報披露期。在資本賦能下，科創(chuàng)板企業(yè)盈利高增長的趨勢明顯。101家已披露半年報業(yè)績預告的科創(chuàng)板公司中，有61家凈利潤預增，有5家公司預計扭虧為盈。稍早前，中芯國際、仕佳光子、九號公司等在2020年度首次實現(xiàn)盈利，證券簡稱完成“摘U”。

    各方投資者廣泛認可

    科創(chuàng)50指數(shù)走向歷史新高

    “硬科技”成色持續(xù)提升，使科創(chuàng)板獲得了越來越多的二級市場投資者的積極響應。

    上交所和中證指數(shù)公司聯(lián)合發(fā)布的科創(chuàng)50指數(shù)由科創(chuàng)板市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。根據(jù)編制規(guī)則，科創(chuàng)50指數(shù)以2019年12月31日為基日，以1000點為基點。

    隨著今年科創(chuàng)領域景氣度持續(xù)兌現(xiàn)，優(yōu)異的基本面業(yè)績進一步提振科創(chuàng)板公司股價。今年以來，科創(chuàng)50指數(shù)累計上漲12.39%，大幅跑贏同期上證綜指。截至7月21日收盤，科創(chuàng)50指數(shù)報1565.64點，已接近再創(chuàng)歷史新高。

    個股層面，311家科創(chuàng)板公司最新股價較發(fā)行價平均上漲192.62%，較上市首日開盤價平均上漲17.90%。主營LED驅動芯片的明微電子一季度、半年度業(yè)績均超市場預期，推動公司股價今年以來漲幅超過500%。熱景生物、美迪西、昊海生科等，今年以來股價均完成翻倍。

    機構投資者跑步進場，是推動科創(chuàng)板公司股價穩(wěn)健攀升的重要力量。

    統(tǒng)計顯示，截至2021年一季度末，全市場主動管理型科創(chuàng)主題基金共54只，總規(guī)模在600億元左右；被動型產品中，科創(chuàng)50ETF及聯(lián)接基金規(guī)模合計超過450億元。不久前，首批9只橫跨科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的雙創(chuàng)50ETF上市交易，為市場參與科創(chuàng)領域投資提供了更加多樣化的選擇。

    近年來，互聯(lián)互通機制的建立為A股引來源源活水，外資的加速流入使二級市場投資理念愈發(fā)成熟。隨著科創(chuàng)板日益展現(xiàn)出強大的成長能力，其投資價值同樣獲得外資認可。

    今年1月，新修訂的《上海證券交易所滬港通業(yè)務實施辦法》發(fā)布，明確自2月1日起，屬于上證180、上證380指數(shù)成分股及A+H股公司的科創(chuàng)板股票正式納入滬股通范圍。截至目前，23只科創(chuàng)板滬股通標的股共獲北向資金持有約1.40億股，對應持股市值達113.95億元。

    今年5月，國際指數(shù)編制公司明晟（MSCI）公布了最新一期的指數(shù)季度調整結果。康希諾、中國通號、瀾起科技、杭可科技、睿創(chuàng)微納等5只科創(chuàng)板股票新納入MSCI中國A股指數(shù)，這是科創(chuàng)板股票首次進入MSCI旗艦指數(shù)系列。

    邁向高質量發(fā)展

    高科技企業(yè)市值有望不斷增大

    在我國經濟由高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段之際，科創(chuàng)板的推出正當其時。面向科創(chuàng)企業(yè)的科創(chuàng)板既能扶持科創(chuàng)企業(yè)不斷壯大，也使資本市場的投資者得以分享科創(chuàng)公司蓬勃發(fā)展的紅利。

    中泰證券首席經濟學家李迅雷曾發(fā)表題為《買自己買不到的東西》的文章，闡述了科創(chuàng)板對我國資本市場，以及投資者的重要意義。李迅雷表示，在美股等發(fā)達經濟體市場，“買不到的東西”多與科技創(chuàng)新有關。因為從歷史來看，促進經濟發(fā)展的動力之一便是科技進步，科技進步觸發(fā)偉大企業(yè)的誕生，并帶來新的供給與需求。

    然而，A股市場此前的中大市值公司以金融、地產等傳統(tǒng)行業(yè)為主，擁有核心技術的科技類企業(yè)偏少，投資者難以買到具有領先技術和核心競爭力的公司股權。此時，科創(chuàng)板落地既能給市場注入新的活力，也能給投資者提供“買自己買不到的東西”的路徑。隨著投資者通過股權投資的方式分享科技進步帶來的紅利，未來高科技企業(yè)的市值有望不斷增大。

    “核心資產”是近年來A股市場的關鍵詞。過去，核心資產主要由各大消費領域龍頭構成；但在未來，核心資產或將集中于以科創(chuàng)板為代表的新經濟企業(yè)。

    興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東認為，我國經濟邁入“高質量發(fā)展、雙循環(huán)驅動”的新階段，強化科技戰(zhàn)略支撐，擴大高水平對外開放，新經濟增長動能漸露崢嶸。“科創(chuàng)硬實力”和“盈利真本事”將成為未來核心資產行情的主導，而科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板正是未來核心資產的孵化器。

    縱觀科創(chuàng)板兩年來的發(fā)展歷程，實踐已充分證明，設立科創(chuàng)板并試點注冊制，提高了我國資本市場的資源配置效率，優(yōu)化了市場的上市公司結構。更重要的是，科創(chuàng)板對科技創(chuàng)新的引領示范作用巨大。科創(chuàng)板正日益成為暢通科技、資本和產業(yè)良性循環(huán)的重要平臺，并有力詮釋資本市場如何服務和推進經濟社會高質量發(fā)展。

    311家

    截至7月21日收盤，311家科創(chuàng)板公司最新股價較發(fā)行價平均上漲192.62%，較上市首日開盤價平均上漲17.90%。

    “核心資產”是近年來A股市場的關鍵詞。未來，核心資產或將集中于以科創(chuàng)板為代表的新經濟企業(yè)。