【平安證券】

    交通運輸：中國國航*601111*港澳臺運力大幅增加、飛機利用率持續提升。公司在2019年上半年依然保持行業領先的單位收益水平，但考慮到公商務旅客增長明顯放緩帶來的收入減少，我們下調此前預測，預計公司2019年、2020年和2021年的歸屬母公司凈利潤從102.30億元、117.14億元和139.97億元調整為74.94億元、96.33億元和115.72億元，預計2019-2021年EPS分別為0.52元、0.66元、0.80元，對應PE分別為15.4、12.0和10.0。維持“推薦”評級。

    機械：三一重工*600031*業績接近翻倍，盈利能力持續提升。公司上半年業績增速超出我們此前的預期，一方面與上半年旺盛的下游需求有關，另一方面與公司的盈利能力持續提升有關。上半年公司銷售費用、管理費用、財務費用占銷售收入的比例分別為6.94%、2.09%、0.03%，分別較2018年全年水平降低1.03、1.58、0.21個百分點；上半年資產減值共0.15億元，比2018年上半年減少3.9億。管理和經營效率的提升，為凈利率大幅增長做了較大貢獻。此外，公司毛利率也較2018年同期小幅提升0.72個百分點。

    【中泰證券】

    銀行：北京銀行（601169）中報亮點：1、2季度息差環比走闊，受資負兩端驅動。2季度單季年化息差環比上行8bp至1.88%，其中資產端結構優化抬升收益率，負債端核心存款占比提升對公付息率下行。2、資負結構持續優化。2季度貸款占比繼續保持50%以上，零售貸款占比持續提升；同時存款結構中，儲蓄存款占比也有提升。3、資產質量更加真實。不良認定趨嚴下不良率環比有小幅上升，但單季年化不良凈生成、逾期90天以上凈生成比例均有下降。公司零售轉型初見成效，結構持續優化調整帶動業績高增，資產質量更加真實。目前公司估值安全邊際高，未來期待金融科技賦能，建議關注。

    醫藥：華蘭生物（002007）；血制品表現穩健，實現收入增長20.76%。2019年上半年公司血制品業務實現收入13.83億元、同比增長20.76%，其中白蛋白收入5.10億、增長7.94%，靜丙收入4.72億、增長73.67%，其他血制品4.00億、下滑0.06%。2019年上半年行業動銷情況良好，血制品收入增速小幅上升，靜丙受益于去年低基數及行業景氣恢復增長。受毛利率波動及研發投入影響導致凈利潤增速低于收入增速，略低于預期。分季度看，2019年第二季度單季度公司實現收入7.07億元（10.57%+）、歸母凈利潤2.47億元（0.77%+）。

    【財富證券】

    建筑建材：2019年1-7月，全國固定資產投資（不含農戶）34.89萬億元，同比增長5.7%，增速較1-6月回落0.1個百分點，高于去年同期0.2個百分點。房地產方面，全國房地產開發投資7.28萬億元，同比增長10.6%，增速較1-6月回落0.3個百分點，高于去年同期0.4個百分點；房屋數據方面，1-7月，房地產開發企業房屋施工面積79.42億平方米，同比增長9%，增速較1-6月提高0.2個百分點；房屋新開工面積同比增長9.5%，增速較1-6月回落0.6個百分點。基建端，全國基礎設施投資（不含電力）同比增長3.8%，增速較1-6月回落0.3個百分點，低于去年同期1.9個百分點；其中，道路運輸業投資增長6.9%，增速較1-6月回落1.2個百分點；鐵路運輸業投資增長12.7%，增速較1-6月回落1.4個百分點。

    點評：房地產新開工和施工面積增速雖有所回落，但整體仍維持高位，水泥需求淡季不淡，7月全國單月水泥產量2.1億噸，同比增長7.5%，增速高于去年同期5.9個百分點，環比增長0.08%。基建端，1-7月基建投資增速穩中趨緩，波動下行至4%以下，低于市場預期。我們認為在“穩增長”背景下，基建逆周期調控有望加強，從而緩解房地產下行壓力，預計全年水泥需求仍將維持穩定增長，水泥板塊業績具有較強確定性，仍是周期建材的首選。個股方面，建議關注海螺水泥、華新水泥、上峰水泥和塔牌集團。其他建材方面，房地產竣工增速降幅有所收窄，關注房地產后周期建材：玻璃（旗濱集團）、石膏板（北新建材）、管道（偉星新材）和陶瓷（帝歐家居），同時繼續關注防水材料（東方雨虹）。建筑板塊，我們持續關注基建設計成長板塊，建議關注蘇交科、中設集團。

    【東吳證券】

    宏觀策略：市場結構分化，5G主題行情啟動：月以來市場一直維持著震蕩的格局，市場上行業的表現出現了顯著的分化。伴隨著2020年起5G基站將大規模建設以及各個廠商開始密集發布5G手機等因素的浮現，TMT板塊率先走出了行情，尤其是電子板塊成為了市場中領漲的板塊。盡管中美的貿易戰的摩擦可能加劇，造成短期通信、電子行業行情的震蕩，但是我們相信長期來看5G行情將不受貿易摩擦的干擾。我們認為以史為鑒，復盤4G時期的市場行情對于5G主題投資有著重要的借鑒意義。

    食品飲料：以全年乃至更長視角白酒行業消費升級+集中度提升邏輯不改，考慮到MSCI納入因子提升和外資偏好，持續看好板塊超額收益，雖市場有所波動，板塊仍存在結構性機會，品牌分化建議抱緊龍頭。推薦品牌力強勁的高端頭部品牌茅臺、五糧液、瀘州老窖及低端酒第一品牌順鑫農業，次高端板塊彈性品種山西汾酒，建議關注受益省內消費升級的地產酒今世緣、古井貢酒。除格局較優的高端酒和低端酒外，其余價格帶白酒競爭式成長中預計伴隨費用率提升，但結構優化料將持續，建議對費用放寬容忍度，以份額和結構為導向看待酒企。此外，大眾消費板塊需求穩健，受經濟波動影響弱，繼續以格局思維把握，推薦伊利股份、湯臣倍健、絕味食品、雙匯發展、中炬高新、洽洽食品，建議關注恒順醋業、安井食品。我們預計2019年啤酒行業迎來長期利潤率回升+短期稅改增厚業績的拐點，建議積極關注啤酒板塊。