【國海證券】

    電子煙：11月1日，國家煙草專賣局和國家市場監督管理總局兩部門聯合發布《關于進一步保護未成年人免受電子煙侵害的通告》，要求市場各類主體不得向未成年人銷售電子煙；敦促電子煙生產、銷售企業或個人及時關閉電子煙互聯網銷售網站或客戶端，電商平臺及時關閉電子煙店鋪并將電子煙產品及時下架，電子煙生產、銷售企業或個人撤回通過互聯網發布的電子煙廣告。另一方面，中煙正在加緊研發本土的加熱不燃燒型煙草。我國是最大的煙草市場，我國的煙葉產量占全球的35%，煙草稅也是國家第一大稅種，每年納稅一萬億元。自2016年起，煙草學報有較多研究菲莫國際的IQOS，日煙的Ploom，英美煙草的Glo的論文，主要研究其煙彈成分，毒性，專利等內容。而國內具有特定的烤煙香氣特征，在香氣風格和口味特征上與歐美日風格不同，較為封閉的市場和特定的煙民習慣，以及強有力的監管措施，為中煙研發適合本土煙民的加熱不燃燒型煙草爭取了時間。我們看好菲莫國際旗下的IQOS，重點推薦煙具零部件供應商盈趣科技（002925）；關注中煙有合作的勁嘉股份（002191），東風股份（601515），順灝股份（002565）。

    傳媒行業：2020年的視頻平臺的競爭已開啟，內容均需要觀眾檢驗，廣告需要內容帶貨變現，融媒體特色的芒果TV（芒果超媒）仍有望在2020年成為有力競手之一。政策層面積極指引，總局發布《國家廣播電視總局2019-2028年立法工作規劃》，同時廣電總局發布關于加強“雙11”期間網絡視聽電子商務播出節目和廣告節目管理的通知。國產電影質量提升助推票房高預期，可關注余下兩個月國產電影定檔下帶來的電影內容公司與院線公司的彈性與業績改善。可關注華誼兄弟（三季報業績利空落地，《只有蕓知道》已定檔，后續關注主要電影上映進展）、橫店影視（受益國慶檔高票房業績在第四季度兌現）、奧飛娛樂（《貝肯熊2》）、11月15日上海將舉辦國際童書展，疊加雙十一的消費拉動，可關注新經典（603096）、中信出版（300788）。本周重點推薦個股及邏輯：給予行業推薦評級。重點推薦橫店影視、新經典、奧飛娛樂。院線端受益內容端，《少年的你》破10億元，助推四季度業績改善下關注橫店影視；奧飛娛樂（002292）2019年三四季度業績修復，元旦動畫電影定檔，主業逐漸恢復；11月迎接國際童書展以及雙十一消費節，可關注新經典（603096）。

    【天風證券】

    有色金屬：經濟增長不確定性有望延續金價上漲，關注碳酸鋰邊際改善。1、經濟增長不確定性有望延續降息周期1）降息落地，金價有望加碼上漲。2）金價降息后漲幅普遍高于降息前。3）黃金上漲，白銀從未缺席。2、關注碳酸鋰邊際改善。作為20年鋰資源放量主力的西澳鋰礦的增量可能大幅低于預期。鋰資源端出清有望加速，鋰精礦價格有望企穩，鋰鹽加工的邊際利潤有望改善。傳統造車勢力可能在20年-21年密集推出新能源主力車型，新能源汽車對鋰的需求有望邊際改善。供需有望逐漸帶來碳酸鋰邊際改善，推薦鋰業龍頭：天齊鋰業和贛鋒鋰業。3、關注錫冶煉減產和鋁盈利修復。金屬價格：降息落地，貴金屬價格回升。鋁鎳回升鉛回調。稀土價格回調。鉬鈷價格回調。

    汽車：目前行業去庫存階段接近尾聲，加庫存周期或開啟。乘用車板塊看好行業在兩年左右的去庫存結束之時，帶來行業去產能之后的龍頭機遇。零部件板塊擇股從兩方面入手：1）高ROE龍頭成長；2）迎ROE拐點的彈性標的。乘用車：推薦日系高增長、自主迎拐點的【廣汽集團A/H】，行業巨頭、高分紅低估值的【上汽集團】；建議關注高業績彈性自主龍頭【長城汽車A/H】。零部件-龍頭成長：繼續推薦【濰柴動力、福耀玻璃、華域汽車、岱美股份、玲瓏輪胎、均勝電子、精鍛科技】，建議關注：【耐世特、星宇股份】等。零部件-ROE拐點：推薦ROE反轉空間較大、PEG較低的【岱美股份、愛柯迪、旭升股份、保隆科技、拓普集團、寧波高發】，建議關注業績開始復蘇、估值處于低位的【萬里揚、伯特利、寧波華翔、廣東鴻圖、新坐標、華懋科技】等。

    【浙商證券】

    宏觀：上周市場基本呈震蕩走勢，從全周情況來看，多空雙方再度進行了激烈的爭奪。盤面來看，家用電器表現最強，老板電器、格力電器以及美的集團等股票大幅上漲，隨著三季報公布完畢，市場對白馬股的興趣突然陡增，盡管家用電器股業績沒有出現超預期增長，但在宏觀經濟下行階段也并沒有出現大幅低于預期的境況，這對喜歡確定性的機構投資者來說無疑還是比較有吸引力的。周末消息面上，美國股市受到降息以及非農數據強勁的影響再度大漲，納斯達克、標普指數聯袂創出新高，預期良好的外圍環境也有望對A股形成積極的帶動。另外，最新公布的10月財新制造業PMI為51.7，連續四個月回升，為2017年以來最高。尤其是10月新訂單指數大幅上揚，創下2013年2月以來最高，外需明顯改善，這對股市來講是相當不錯的利好，大盤有望再度上攻三千關口。

    機械：埃斯頓（002747）三季報點評；收入利潤承壓，持續構建技術護城河靜待行業回暖。公司收入和利潤略低于預期，收入低于預期原因在于下游行業需求減弱程度超出預期，公司戰略收縮力度較大，系統集成業務同比下滑54.62%；利潤低于預期源于凈利率Q3凈利率環比下降9.65%，原因在于行業下行期公司仍堅持高研發投入及引進高端技術人才導致期間費用上升幅度超出我們預期。不考慮CLoos并表的情況下，我們預計公司19-21年歸母凈利潤分別為1.12、1.32、1.61億，EPS分別為0.13、0.16、0.19元/股，對應PE為64、54、44倍，維持“增持”評級。

    杭叉集團（603298）；公司前三季度收入67.5億元，同比增長4.47%；歸母凈利潤4.8億元，同比增長11.2%；其中，Q3單季度收入21.4億元，環比下降10.94%，同比微增0.8%，扭轉了二季度單季度同比下降的趨勢，符合預期。從盈利能力看，公司Q3單季度毛利率20.8%，毛利率環比略降主要系受促銷因素影響，但同比微增0.57個pct，是規模效應有所體現，符合預期。7月末以來由于總體銷量不景氣，行業普遍采取了一些促銷手段。第三季度公司銷售費用率為6.9%，相比去年同期增長0.69個百分點，為近3年的高點。由于公司高端產品持續放量，加上原材料價格仍處在較低水平，公司毛利率水平依然將維持穩定。公司作為國內叉車雙龍頭之一，有望在行業智能化、電動化趨勢下，公司將憑借先進的產品布局和市場拓展獲取持續成長。今年以來在下游需求波動和行業下行壓力下，公司盈利能力和現金流表現突出，估值優勢明顯，兼具穩健與成長。我們維持公司“買入”評級。