本報記者 王寧

    今年4月20日，第十三屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第三十四次會議審議通過了《中華人民共和國期貨和衍生品法》以下簡稱“《期貨法》”，并于8月1日起實施。該法明確了期貨市場的功能定位，賦予期貨公司服務(wù)實體經(jīng)濟等方面新的發(fā)展空間和新的業(yè)務(wù)模式。近日，英大期貨研究所教授級研究員藍天祥向記者表示，《期貨法》首次提出期貨市場的配置資源功能，并進一步明確國家鼓勵利用期貨市場和衍生品市場從事套期保值等風(fēng)險管理活動，這為相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)進行全面價格風(fēng)險管理指明了方向，例如為煤炭儲備能力建設(shè)指明了方向、拓寬了儲備能力建設(shè)的渠道和方式。

    藍天祥表示，在《期貨法》功能定位和鼓勵各類機構(gòu)參與以套期保值為核心的風(fēng)險管理活動及相關(guān)具體舉措的背景下，可為煤炭儲備基地建設(shè)指明了方向，即各類煤炭儲備基地建設(shè)主體可以通過期貨套期保值實現(xiàn)儲備煤資產(chǎn)的保值增值，又可以通過倉單注冊沖抵保證金以解決套期保值所需保證金的問題，還明確了依法通過質(zhì)押等方式提供履約保障等。同時，也為能源產(chǎn)業(yè)鏈背景期貨公司在“產(chǎn)融協(xié)同、融融協(xié)同”模式下有效服務(wù)能源保供指明了方向。

    據(jù)了解，煤炭是經(jīng)濟社會發(fā)展的戰(zhàn)略資源，煤炭儲備發(fā)揮著有效調(diào)控能源資源市場、平抑煤價波動的“兜底工具”和“調(diào)節(jié)器”作用，同時，在煤炭儲備能力建設(shè)過程中又起到穩(wěn)價的中流砥柱的作用，對確保能源供應(yīng)安全、穩(wěn)定價格、穩(wěn)住國計民生基本盤至關(guān)重要。

    藍天祥認為，加強煤炭儲備資產(chǎn)價格風(fēng)險管理，特別是在《期貨法》即將實施的背景下，充分利用法律賦予的價格風(fēng)險管理權(quán)力與職責(zé)、套期保值保證金沖抵方式等有力資源，利用期貨行業(yè)資源和借助專業(yè)風(fēng)險管理機構(gòu)產(chǎn)品與服務(wù)優(yōu)勢，可切實有效的推進煤炭儲備能力建設(shè)價格風(fēng)險管理工作。

    藍天祥表示，要充分發(fā)揮儲備煤穩(wěn)價功能，必須利用期現(xiàn)貨市場和期現(xiàn)結(jié)合定價機制，秉持“期貨穩(wěn)價在當(dāng)下、增產(chǎn)增供在路上”的市場化理念，充分發(fā)揮期貨價格發(fā)現(xiàn)功能帶來的穩(wěn)價效應(yīng)在疊加煤炭儲備“釋儲”帶來的穩(wěn)價效應(yīng)，實現(xiàn)期現(xiàn)貨市場穩(wěn)價的協(xié)同運作。

    “要實現(xiàn)這些目標(biāo)，必須在煤炭儲備能力建設(shè)機制上做出突破和創(chuàng)新，即允許煤炭儲備主體參與期貨套期保值交易；增設(shè)倉單注冊功能，以便獲得低成本融資和沖抵期貨套期保值交易的保證金；科學(xué)化市場化設(shè)置動力煤期貨保證金標(biāo)準(zhǔn)等交易機制，以便充分發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險功能。”藍天祥說，要必須在煤炭儲備能力建設(shè)上做出突破和創(chuàng)新，即在完善煤炭期貨交易交割機制的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新推進煤炭儲備建設(shè)主體的保值增值運作模式。

（編輯 李波）