《期貨和衍生品法》落地將滿周歲 期貨市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?/h1>

2023-07-30 23:55  來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 

    本報(bào)記者 王寧

    作為中國(guó)期貨和衍生品市場(chǎng)首部基礎(chǔ)性法律，《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》（以下簡(jiǎn)稱《期貨和衍生品法》）充分體現(xiàn)了中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展特征和規(guī)律。8月1日，《期貨和衍生品法》將迎來(lái)周歲，一年來(lái)，期貨市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展駛?cè)肓丝燔嚨馈?/p>

    “近一年，期貨市場(chǎng)發(fā)展明顯提速，市場(chǎng)各方積極落實(shí)各項(xiàng)要求，新品種工具加快供給等均有體現(xiàn)。尤其是新品種上市步伐加快方面，上市程序得到大幅簡(jiǎn)化，這是一項(xiàng)重大改革，有助于‘早上市、早培育、早發(fā)揮功能’。”對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)研究員、博士生導(dǎo)師李正強(qiáng)近日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，新品種數(shù)量增多對(duì)期貨功能發(fā)揮起到積極作用，進(jìn)而提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度與廣度。

    在受訪的多家期交所、期貨公司和產(chǎn)業(yè)企業(yè)相關(guān)人士看來(lái)，《期貨和衍生品法》落地一年來(lái)，市場(chǎng)為之鼓舞，相關(guān)配套規(guī)章和規(guī)范性文件相繼落地，各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展預(yù)留空間充足。

    新品種供給提速

    成市場(chǎng)看點(diǎn)

    銀河期貨有限公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)楊青告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，一年來(lái)，期貨行業(yè)各主體明晰了發(fā)展方向和基本規(guī)則，同時(shí)，也是依法展業(yè)、優(yōu)化環(huán)節(jié)、深入改革和加速發(fā)展的一年，主要體現(xiàn)在幾方面：一是行業(yè)內(nèi)依法展業(yè)、目標(biāo)明確，發(fā)展空間不斷擴(kuò)展。例如，新品種推出提速，期貨公司即將獲自營(yíng)、保證金融資、做市商和衍生品交易等許可業(yè)務(wù)。二是不斷加快國(guó)際化進(jìn)程，提升期貨國(guó)際話語(yǔ)權(quán)。三是交易者得到諸多保護(hù)，建立多元化糾紛解決機(jī)制和交易者保障基金等。

    去年8月份以來(lái)，截至目前，我國(guó)推出期貨和期權(quán)新品種近20個(gè)，使期貨和期權(quán)品種總量近120個(gè)。包括工業(yè)硅期貨和期權(quán)、上證50股指期權(quán)、乙二醇和苯乙烯期權(quán)、氧化鋁期貨、碳酸鋰期貨及期權(quán)等品種注冊(cè)并陸續(xù)上市。在注冊(cè)制背景下，期貨市場(chǎng)新品種上市步伐明顯加快，為企業(yè)提供更為豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，減緩現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響，進(jìn)一步增強(qiáng)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

    與此同時(shí)，期貨行業(yè)國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程再度提速。一年來(lái)，黃大豆1號(hào)和2號(hào)、豆粕等多種品種先后獲批境內(nèi)特定品種，并有多個(gè)品種對(duì)合格境外投資者開(kāi)放；摩根士丹利期貨（中國(guó)）有限公司獲準(zhǔn)成立，進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)大門(mén)，在不斷提升期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量同時(shí)，加速推動(dòng)“中國(guó)價(jià)格”的形成進(jìn)程，促進(jìn)大宗商品等要素資源在國(guó)際市場(chǎng)暢通流動(dòng)。

    作為我國(guó)首個(gè)以境內(nèi)特定品種方式實(shí)現(xiàn)全系對(duì)外開(kāi)放的品種板塊，豆系品種引入境外交易者備受境內(nèi)外市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已有來(lái)自英國(guó)、瑞士、荷蘭、新加坡、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、澳大利亞等13個(gè)國(guó)家和地區(qū)的境外客戶參與了豆系品種的交易，包括嘉吉公司（Cargill）、路易達(dá)孚集團(tuán)（Louis Dreyfus Company）等境外大型產(chǎn)業(yè)客戶。

    “公司不同業(yè)務(wù)部門(mén)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中都深度使用大商所的品種和工具。比如，糧油板塊通過(guò)豆粕豆油期貨實(shí)現(xiàn)壓榨利潤(rùn)的鎖定，風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)則利用豆粕期權(quán)等降低相關(guān)頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。”嘉吉公司風(fēng)險(xiǎn)管理亞太區(qū)負(fù)責(zé)人董宇昕表示，豆類品種引入境外交易者后，境外主體得以直接進(jìn)行交易，為開(kāi)展業(yè)務(wù)和服務(wù)客戶提供極大便利。

    在中糧期貨有限公司總經(jīng)理吳浩軍看來(lái)，一年來(lái)，期貨業(yè)多項(xiàng)配套規(guī)章、規(guī)范性文件相繼落地，新業(yè)務(wù)的展業(yè)路徑、回歸業(yè)務(wù)的具體指引也在緊鑼密鼓地推進(jìn)當(dāng)中，最具代表當(dāng)屬期貨和期權(quán)品種供給持續(xù)豐富，其次，其他業(yè)務(wù)探索創(chuàng)新步伐和國(guó)際化進(jìn)程也在逐步加快，從而推動(dòng)期貨行業(yè)朝更加穩(wěn)健和多元的方向發(fā)展。

    在相關(guān)配套制度方面，一年來(lái)，監(jiān)管層持續(xù)對(duì)期貨監(jiān)督管理有關(guān)政策修訂完善，包括《期貨交易所管理辦法》《證券期貨業(yè)網(wǎng)絡(luò)和信息安全管理辦法》《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》以及其配套的運(yùn)作規(guī)定等均進(jìn)行了修訂；同時(shí)，還就《期貨公司監(jiān)督管理辦法》《衍生品交易監(jiān)督管理辦法》等向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    積極落實(shí)各項(xiàng)工作

    成效顯著

    今年是全面落實(shí)《期貨和衍生品法》的第一年，也是行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型之年。這一年，期貨交易所和期貨公司等對(duì)照法律，完善自身戰(zhàn)略，做好各項(xiàng)貫徹落實(shí)工作，不斷提升主動(dòng)性和前瞻性，并取得顯著成效。

    大連商品交易所（以下簡(jiǎn)稱“大商所”）相關(guān)人士向記者表示，自去年8月1日以來(lái)，大商所著力從多方面做好貫徹落實(shí)工作：一是圍繞期貨法系統(tǒng)性推進(jìn)市場(chǎng)基礎(chǔ)優(yōu)化，為市場(chǎng)自律監(jiān)管和高質(zhì)量發(fā)展提供更充分的制度供給；二是新品種新工具上市步伐加速，滿足實(shí)體企業(yè)多樣化風(fēng)險(xiǎn)管理需求；三是圍繞市場(chǎng)功能有效發(fā)揮，持續(xù)完善品種合約規(guī)則；四是提升產(chǎn)業(yè)參與深度，提高產(chǎn)業(yè)服務(wù)效能；五是加快場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)，統(tǒng)籌推動(dòng)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外協(xié)同高質(zhì)量發(fā)展；六是擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放取得新進(jìn)展，價(jià)格影響力和全球貿(mào)易服務(wù)能力進(jìn)一步得到提升；七是適應(yīng)新形勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管能力，全方位提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

    一年來(lái)，鄭州商品交易所（以下簡(jiǎn)稱“鄭商所”）全力推進(jìn)品種研發(fā)上市。例如，菜籽油、花生期權(quán)等品種的掛牌上市，積極推進(jìn)對(duì)二甲苯、燒堿、瓶片研發(fā)上市。同時(shí)，鄭商所服務(wù)做好對(duì)外開(kāi)放戰(zhàn)略，多個(gè)期貨及期權(quán)成功引入境外交易者，助力推動(dòng)高水平對(duì)外開(kāi)放。鄭商所相關(guān)人士告訴記者，接下來(lái)將進(jìn)一步完善合約規(guī)則，修訂菜油期貨業(yè)務(wù)規(guī)則和紅棗期貨合約規(guī)則，以及優(yōu)化“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)等。

    同時(shí)，期貨公司也在積極調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃，以期在新起點(diǎn)抓住新機(jī)遇。“我們積極研究新政策、新品種，探索子公司回歸及新業(yè)務(wù)開(kāi)展路徑。”吳浩軍表示，公司在“一體兩翼”戰(zhàn)略引領(lǐng)下，以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為壓艙石，穩(wěn)步提升風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)規(guī)模。

    廣發(fā)期貨有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣發(fā)期貨”）董事長(zhǎng)羅滿生對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，《期貨和衍生品法》實(shí)施一周年以來(lái)，期貨市場(chǎng)開(kāi)啟了高質(zhì)量發(fā)展的新篇章，市場(chǎng)信心得到提振，對(duì)規(guī)范期貨行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，保護(hù)投資者權(quán)益，為期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)境內(nèi)外展業(yè)提供法律指引，提振了參與主體信心。

    “《期貨和衍生品法》擴(kuò)大了期貨業(yè)務(wù)范圍，拓寬了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度和廣度。”羅滿生表示，為適應(yīng)行業(yè)發(fā)展的新環(huán)境和新要求，公司進(jìn)一步提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)，還堅(jiān)定業(yè)務(wù)開(kāi)展方向，以期不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。為抓住法律實(shí)施、政策紅利等市場(chǎng)機(jī)遇，公司積極做好協(xié)同，擴(kuò)大境內(nèi)外業(yè)務(wù)，目前國(guó)際化業(yè)務(wù)已取得顯著成效。

    以自身高質(zhì)量發(fā)展

    更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

    在《期貨和衍生品法》指引下，期貨市場(chǎng)參與各方取得了諸多成績(jī)，未來(lái)還需要更加努力才能更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。具體來(lái)看，期貨行業(yè)將以品種精耕細(xì)作、業(yè)務(wù)創(chuàng)新多元、對(duì)外開(kāi)放提升等為抓手，積極拓展行業(yè)發(fā)展新機(jī)遇。

    “下一步，大商所將扎實(shí)推進(jìn)期貨現(xiàn)貨結(jié)合、場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外協(xié)同、境內(nèi)境外聯(lián)通國(guó)際一流衍生品交易所建設(shè)，以自身高質(zhì)量發(fā)展服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。”大商所相關(guān)人士表示，我們將進(jìn)一步扎根市場(chǎng)，推出更多國(guó)民經(jīng)濟(jì)需要的期貨品種；提升產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)效能和規(guī)則制度供給水平；充分發(fā)揮交易所銜接期貨、場(chǎng)外衍生品和現(xiàn)貨市場(chǎng)的橋梁紐帶作用，完善場(chǎng)外參與信用體系、推進(jìn)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外互通；穩(wěn)步推進(jìn)制度型對(duì)外開(kāi)放，著力提升重要大宗商品價(jià)格影響力。

    鄭商所相關(guān)人士也表示，下一步將從三方面助力期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)：一是持續(xù)修訂和完善自律規(guī)則，加快形成體例科學(xué)、結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)、內(nèi)容完備的自律規(guī)則體系；二是落實(shí)好新品種注冊(cè)制，持續(xù)深化新品種研發(fā)；三是聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在持續(xù)深化重點(diǎn)儲(chǔ)備品種研發(fā)工作的基礎(chǔ)上，加快創(chuàng)新型、開(kāi)放型、綠色型品種布局，持續(xù)開(kāi)展品種篩選儲(chǔ)備工作。

    受訪的多家期貨公司高管表示，應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身實(shí)際及優(yōu)勢(shì)，以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，提升自身服務(wù)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    吳浩軍表示，希望盡快推動(dòng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理辦法及相應(yīng)指引出臺(tái)，在期貨品種及將上市品種方面精耕細(xì)作；同時(shí)，著力推動(dòng)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)建設(shè)，穩(wěn)步擴(kuò)展期貨生態(tài)版圖。

    羅滿生建議，加快推進(jìn)配套制度落地實(shí)施，為期貨公司依規(guī)適度拓展業(yè)務(wù)提供指引，這將有助于實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，完善自身發(fā)展戰(zhàn)略。

    “應(yīng)加快調(diào)整或落地期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司衍生品交易和做市業(yè)務(wù)回歸所屬期貨公司的相關(guān)事項(xiàng)。”楊青認(rèn)為，考慮到做市賬戶變更及持倉(cāng)遷移相關(guān)事項(xiàng)，一方面涉及現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)子公司的賬戶變更、持倉(cāng)遷移，另一方面也涉及期貨公司和風(fēng)險(xiǎn)子公司對(duì)各自的資產(chǎn)、債務(wù)等進(jìn)行財(cái)務(wù)賬務(wù)處理或調(diào)整，建議對(duì)期貨公司和風(fēng)險(xiǎn)子公司具體完成做市賬戶變更及持倉(cāng)遷移進(jìn)行進(jìn)一步規(guī)范或指導(dǎo)。