本報記者 王寧

    隨著瓶片期貨上市進入倒計時，意味著鄭州商品交易所聚酯“四兄弟”（PX、PTA和短纖期貨）即將聚齊期貨市場。《證券日報》記者從相關產業企業獲悉，聚酯產業對瓶片期貨的推出期待已久，聚酯期貨板塊品種完善，預計衍生品賦能產業鏈將更加高效、更具高水平。

    已上市品種功效明顯

    目前，鄭商所已上市的三個聚酯產業鏈品種分別是PTA、PX和短纖期貨。其中，PTA期貨作為國內首個化工品種和全球首創品種，經過近18年的發展，在期現價格聯動、產業企業應用、定價影響力等方面表現突出，得到各方的高度認可，在期貨市場功能評估中，連續6年位居化工品第一、工業品前列。此外，占全國總產能近95%的PTA生產企業均參與PTA期貨交易；下游產能前20名的聚酯企業中，參與PTA期貨交易的有18家，產能占全國總產能的72.66%。

    逸盛石化成立于2003年，是一家以PTA等為主要產品的大型石化集團，現擁有PTA產能2190萬噸，位列全球第一。該公司長期重視穩健經營和風險管理，對期貨、期權等衍生品工具的運用是其核心業務內容。該公司研究中心副總經理吳良均向記者介紹，當前參與期貨市場的模式主要有三種：一是利用PTA、PX期貨便捷高效管理庫存；二是利用PTA期貨鎖定產品利潤；三是助力聚酯瓶片遠期現貨銷售管理。

    長期以來，我國尚未有PX人民幣日度價格基準，現貨貿易定價依賴普氏等美元價格，內貿長約（企業之間定價周期，未在市場流通模式）僅在結算時按照當期匯率折算成人民幣。隨著PX期貨上市后，價格發現功能逐步發揮，公開、透明、連續的期貨價格填補了國內人民幣日度價格的空白，得到產業企業認可。據悉，基于PX期貨合約價格的基差定價貿易形式開始出現，目前日累計成交達3萬噸至5萬噸現貨，打破了國內貿易參照美元計價的定價模式。

    吳良均表示：“PX期貨逐步改變了內盤現貨定價的方式，傳統上幾乎沒有人民幣計價的PX現貨市場，隨著國產PX產量的增加，借助期貨的價格發現功能，現在已經成為內盤現貨價格商談的重要參考。”

    與此同時，PX期貨也獲得國際市場的高度關注。廈門國貿石化有限公司總經理劉德偉向記者表示，PX期貨上市讓中國聚酯產業鏈提升全球影響力邁出了重要的一步，現在國外的PX交易商也會參考國內期貨價格進行報價。

    有效完善聚酯產業鏈

    作為鄭商所聚酯期貨“四兄弟”之一的瓶片期貨，即將于本月底上市。在產業鏈企業看來，瓶片期貨將有效完善聚酯期貨板塊，將高效賦能聚酯產業鏈的發展。

    “在參與衍生品交易中，我深感期現結合不僅僅是貿易模式的創新，更是企業轉型升級、實現可持續發展的重要路徑。”明日控股副董事長邵世萍向記者表示，聚酯期貨品種是產業運用最深入、覆蓋最全的板塊，企業廣泛運用期現結合模式，從“傳統貿易商”向“產業鏈服務商”，從“價格接受者”向“風險管理者”轉變。金融衍生品運用不僅讓公司做大做強，更平滑了利潤曲線，讓企業參與者從“對立”價格博奕關系到“共贏”協作關系，這種轉變不僅增強了企業的市場競爭力，也促進了整個產業鏈的健康穩定發展。

    明日控股聚酯部商品經理朱建威表示：“瓶片期貨的推出可謂是為聚酯板塊錦上添花，將使聚酯產品價格更加透明化、市場化、合理化，同時讓整個瓶片生產、貿易環節從傳統走向規范、完整，更高效助力上游石化、下游工廠的穩健經營。”他預計，產業鏈上的企業將更精確地通過期貨市場找到合適的品種標的，來鎖定產品利潤、穩定生產經營，避免傳統貿易形式下現貨操作面臨的資金壓力和經營風險。

    “瓶片期貨的上市有助于促進行業高質量發展。”吳良均補充表示，健全聚酯板塊的風險管理體系，有利于提高市場定價效率，為產業鏈保供穩價提供更加完備的“期貨方案”。完善聚酯期貨板塊對產業鏈風險管理更顯重要。

    多位產業人士表示，希望在合約規則在貼近現貨市場的基礎上不斷優化交割倉庫布局，讓產業鏈企業更加便利地運用期貨工具。同時，希望交易所能夠采取多種措施吸引更多的投資者參與瓶片期貨交易，提升市場流動性，加強市場監管，防止過度投機等行為的發生。