桂浩明

    進入8月份以來，A股大幅震蕩，但煤炭、石油等傳統能源板塊表現出彩，漲勢喜人，而光伏、風電等新能源板塊則出現不同程度的回調。

    股市漲跌本是尋常之事，但先前在輿論上，普遍認為隨著“雙碳”戰略的提出，傳統能源的發展空間已經不大，而新能源將成為未來能源市場的主角。可面對現在傳統能源板塊的強勢上漲，情況還會是這樣嗎？進一步說，新能源的投資邏輯，會不會因為時下傳統能源的上漲而被顛覆呢？

    要回答這個問題，還是需要從兩年前提出的“雙碳”戰略說起。現在有一種得到較多人認同的觀點是，由于人類高強度消耗化石能源，產生了大量的二氧化碳，導致地球變暖，從而威脅到包括人類在內各種生物的安全。因此為了人類的未來以及保護生物的多樣性，就需要減少使用化石能源，爭取早日實現碳達峰、碳中和。

    中國在世界氣候大會上宣告，力爭到2030年實現碳達峰，到2060年實現碳中和。作為對世界的莊嚴承諾，要實現這個目標，就需要大規模調整能源結構，從以燃燒化石能源為主改為使用可再生的清潔能源為主，這其中的重點之一就是大力發展光伏與風電這樣的新能源。為此，國家制定了相應的計劃，各地也出現了新能源建設熱潮。與此同時，有關方面也開始控制傳統能源的發展，譬如規定了煤炭產量與使用的規模上限。

    不過，“雙碳”戰略的推進并非一帆風順，除了存在一些技術問題之外，去年秋季由于一些地方采取了過于激進的壓減傳統能源的做法，導致電力供應短缺。今年，由于俄烏沖突導致國際原油與天然氣供應短缺，價格上漲，歐洲一些國家不得已重新啟用煤炭發電。而近期東亞及西歐的持續高溫，也導致水電供應不足。

    正是在這樣的背景下，傳統能源受到了各方面的關注，中國作為煤炭生產大國，此時產煤企業的資源優勢得到了極大的顯現，相關股票價格一飛沖天也就很自然了。

    反觀新能源，由于前期已經有了較大的上漲，其作為一種全新的能源生產模式，所需要的相關配套設施（如智慧電網、儲能裝置等）還不是很完善，在應對當前突如其來的用電荒時，的確有點力不從心。因此，現在出現傳統能源股票價格上漲，而新能源股票價格下跌的局面，也是不奇怪的。

    但是，無論是俄烏沖突所引發的能源供應短缺，還是高溫所導致的電力供不應求，都是短暫的，而且包括中國在內的世界各國，也都在采取更加務實的“雙碳”戰略實施方案，而一旦能源供應緊張的局面得到緩和，傳統能源的這波反彈也就基本到頭了。而且在實踐中，人們更加深刻地體會到，只有大力發展可再生的新能源，抓緊解決其從發電到消納整個過程中的諸多問題，才能充分滿足社會的需求，在為國家的能源安全提供保障的同時，守護好人類的共同家園——地球。從這個意義上來說，經過當前的波折，以后新能源的發展還會進一步加快。因此，投資新能源的邏輯，并沒有因為當前傳統能源價格的上漲而發生任何改變。

    當然，由于生產擴大加上產品漲價，目前傳統能源企業的業績普遍比較好，這也是吸引投資者的一個方面。因此，現在并不是看空傳統能源的時候，但高位追漲就不必要了。至于新能源股票，有調整不是什么壞事，這給了大家一個從容選擇的機會，相信用不了多久，這個板塊又會煥發生機。