■一帆

    伴隨上市公司年報披露季節的到來，除了凈利潤、每股收益、凈資產收益率等財務指標，與之一起面市的分紅送轉預案也頗吸引注意力，同時，在鼓勵上市公司現金分紅的監管理念下，上市公司是否有分紅送轉預案、該預案是否與公司經營相匹配也一直是滬深交易所密切關注的事項。

    近年來，監管層多次制定完善鼓勵上市公司現金分紅為主的相關政策。根據規定，上市公司實施配股、公開增發、發行可轉債等再融資時，需滿足近三年分紅不少于年均可分配利潤的30%的條件。而且，在稅收政策方面，持股期限超過1年的，股息紅利所得暫免征收個人所得稅。有關統計數據顯示，2007年至2016年，A股上市公司累計現金分紅總額為6.14萬億元，同期凈利潤總額為19.5萬億元，現金分紅率為31%。分紅公司數量占比整體呈現上升趨勢，由2010年的41.4%上升到2017年的70.4%。可見，在監管部門不遺余力地引導和政策鼓勵約束下，市場分紅生態正在逐步改善。

    除了鼓勵分紅，針對長年不分紅的公司，滬深交易所堅定行使一線監管職責，維護中小股東權益。如沙鋼股份3月30日收到深交所關注函，深交所指出，公司2017年度實現歸屬母公司股東的凈利潤為7.05億元，2017年期末未分配利潤為15.82億元，且公司已連續11年未進行現金分紅。2017年度未進行現金分紅的具體原因及合理性，是否存在大額未分配利潤留存于子公司的情況，以及公司擬采取的措施。

    翻閱兩市監管信息還可以發現，年報季推出高送轉預案的公司也進入交易所視線。聯美控股、天潤乳業、深圳新星等相繼收到上交所問詢函，針對公司推出的“以資本公積金轉增股本方式向全體股東每10股轉增10股方案”做出補充說明，涉及方案產生過程、是否與經營收益情況相匹配，甚至該方案與非公開發行股份解禁的關聯等內容。此外，針對“高送轉”問題，滬深交易所在各自投資者保護專欄中分別有案例和總結性文章列示。

    總之，交易所通過加大對上市公司分紅、送轉的問詢力度，不僅使上市公司分紅機制逐步成為其常態化監管的一部分內容，而且有利于推動上市公司合理回饋投資者風氣的形成，引導投資者客觀評價、理性甄別分紅送轉方案的真偽，有利于營造和諧的股市文化，促進市場健康發展。