張志偉

    提高公募基金辨識度，不能拖、不能等、不能推，要有緊迫感。

    理由并不復雜，主要有二：一是，最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年四季度末，公募基金規(guī)模25.56萬億元，基金數(shù)量已達9288只。如此之龐大的產(chǎn)品數(shù)量，對專業(yè)投資者來說，做到一目了然、有的放矢，也是非常不容易的事，更不用說對普通投資者了。提高基金辨識度，是市場各方的期待。

    數(shù)量多了，“南郭先生”就容易藏身其中，不讓濫竽充數(shù)有市場，方法很多，但提高基金辨識度無疑是抽薪止沸之策，其功力自不必說，這是原因之二。

    從目前看，至少已發(fā)現(xiàn)有兩類“南郭先生”混跡于公募基金中，貌相雖有差異，但本質(zhì)并無不同。

    一個是披著“固收+”外衣的某些產(chǎn)品，有的固收打底部分市值80%以上是可轉(zhuǎn)債，而“+”部分也以股票為主，這樣的“固收+”實質(zhì)上是權(quán)益產(chǎn)品，在“固收+”產(chǎn)品被市場眾星捧月時，這樣產(chǎn)品插上“固收+”標簽，自然嘗到了甜頭。

    另一個是基金風格漂移。風格漂移基本可以歸為三類：中小盤基金買大盤股、量化基金“偽”量化、主題基金名不副實。風格漂移的案例并非難覓。重倉寧德時代的超千只基金中，就曾出現(xiàn)多只與新能源毫無關(guān)聯(lián)的主題基金。

    “南郭先生”帶來的危害不容忽視。從某些所謂“固收+”產(chǎn)品看，高潮退去，寒意襲來，截至3月21日，56只可轉(zhuǎn)債類產(chǎn)品收益全部為負，這與投資者對固收+產(chǎn)品的期待相差甚遠。而基金風格漂移則改變了原有合同約束，這本質(zhì)上是一種誤導，涉嫌違反合同法。

    今年全國兩會期間，全國政協(xié)委員交銀施羅德基金總經(jīng)理謝衛(wèi)，建言公募基金發(fā)展可謂語重心長，“公募基金應(yīng)該遵守契約精神，不能因為市場環(huán)境和熱點的切換而引發(fā)大的風格漂移，簡單用風格漂移所獲得的業(yè)績很難持續(xù)，并可能讓產(chǎn)品失去應(yīng)有辨識度。”

    提高基金辨識度，市場各方都應(yīng)該投身其中，不能拖、不能等、不能推，應(yīng)該切中問題要害，立即行動。

    筆者欣慰地看到，針對風格漂移，監(jiān)管層去年就已經(jīng)在行動，要求基金公司自查，然后根據(jù)自查情況整改，對其中涉嫌合同違約的重點監(jiān)管。從企業(yè)層面看，有基金公司召開持有人大會，表決改了原有基金投資約束。但也有借調(diào)倉需要時間，至今一直在猶豫的，對這些還在等、拖、推的，要一查到底，特別是涉嫌違背合同法的。

    “固收+”雖然只是一種投資方法，但由于此種方法深入人心，部分公司把一些產(chǎn)品歸為“固收+”，并大肆宣傳。筆者建議對“固收+”建立制度約束，立起門檻，對符合標準的開門迎客，對不符合的要擋在門外。

    另外，把“不拖、不等、不推”嵌入基金公司治理體系中。產(chǎn)品設(shè)計端應(yīng)該更加精準，并且廣而告之，讓投資者明晰和理解；改變以收益論英雄、以規(guī)模論英雄的基金經(jīng)理評價體系，增加長期回報率在評價中的比重；構(gòu)建以投資者利益為本的企業(yè)文化，遵守契約精神，拋棄短期化。長期的、穩(wěn)進的收益“圖景”是值得追求的。