趙學(xué)毅

    受我國外部環(huán)境更趨嚴(yán)峻復(fù)雜、內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力影響，A股市場進(jìn)入寬幅震蕩期。但穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，監(jiān)管層“零容忍”原則凈化市場環(huán)境，上市公司不斷提升自身質(zhì)量，這都將為A股“反彈”奠定堅實基礎(chǔ)。

    4月27日至5月13日，上證指數(shù)期間累計上漲198點，漲幅達(dá)6.85%。此次“反彈”的直接動力或源于機(jī)構(gòu)資金的果敢出擊。其扛起了價值投研的大旗，成為A股市場的“孤勇者”。數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，月內(nèi)有1582只個股呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢，占A股總數(shù)的32.91%，合計凈流入額為295.83億元；此外，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情猛增，近1個月機(jī)構(gòu)調(diào)研上市公司合計46647次，環(huán)比增加13206次，增幅為40%。

    機(jī)構(gòu)資金敢于“孤勇”，是來自對A股價值的執(zhí)著。綜合A股上市公司2021年年報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，公司質(zhì)量明顯提升：約八成公司實現(xiàn)收入增長；近八成公司實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入；非金融類上市公司研發(fā)投入金額大增23.53%；非金融類上市公司資本支出金額增長11.95%；超八成盈利公司擬現(xiàn)金分紅……

    機(jī)構(gòu)資金敢于“孤勇”，是來自對價值投資的堅持。作為市場主力資金代表，機(jī)構(gòu)資金始終堅持基于企業(yè)長期價值進(jìn)行研究與投資，這也促使其成為價值投資的堅定扛旗者。機(jī)構(gòu)資金的投資自信源于三方面：一是不隨波逐流，能獨立思考，愿意將企業(yè)長期價值中樞作為個股選擇的主要依據(jù)；二是深入研究，能扎實調(diào)研，從更高、更深層面去理解企業(yè)運作規(guī)律；三是嚴(yán)守紀(jì)律，有底線思維，懂得在高效的投資體系內(nèi)賺認(rèn)知內(nèi)的錢。

    機(jī)構(gòu)資金敢于“孤勇”，是來自對資本市場深化改革的自信。近年來，注冊制改革、證券法修訂、對資本市場違法違規(guī)“零容忍”等已得到落實，改革持續(xù)深入推進(jìn)，資本市場長期繁榮可期。證監(jiān)會繼續(xù)完善資本市場制度規(guī)則，引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)、穩(wěn)健發(fā)展的同時，也在推進(jìn)投資端改革，著力解決中長期資金入市的痛點和障礙，優(yōu)化市場機(jī)制環(huán)境，推動完善有利于長期投資、價值投資的政策措施，進(jìn)一步吸引中長期資金入市。

    中長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境正不斷完善，一個可預(yù)期、充分博弈、充分競爭的市場生態(tài)正在加速構(gòu)建。