5月以來，A股上市的新股無一破發，多只新股單簽盈利超過萬元。此前新股頻頻破發的情況已有所緩解，發行市盈率有所回落，超募現象大為減少，“市場之手”發揮著作用，新股定價趨于合理，上市表現也更為理性。

    今年以來，受多重因素影響，新股上市表現不佳，破發成為常事，尤其是注冊發行的新股，不少在首日錄得20%、30%的跌幅，下跌最嚴重的日內浮虧超過60%，“打新神話”不再，部分投資者打起了“退堂鼓”。之所以頻頻破發，和新股過高的定價有關，部分報價機構對二級市場變化缺乏預期和調整，未及時調整報價策略。以科創板為例，今年發行價超過100元的新股共5只，發行市盈率超100倍的新股共11只。

    進入5月，新股市場發生了一系列的變化，發行市盈率明顯降低，新股發行節奏有所放緩，新股定價趨于理性，大幅超募的情況得到緩解。5月以來首發上市新股的發行價中值為14.09元，首發市盈率中值為22.99倍。這和市場自身調節不無關系。正是新股破發常態化與新股棄購，傳遞到新股定價環節，讓“三高”發行（高發行價、高發行市盈率、超高募集資金）回落，讓報價者主動調節定價策略，更加謹慎和理性地詢價、報價，IPO定價由博弈行為轉變為對新股真實價值的判斷，“市場之手”讓注冊制下的新股定價更加均衡和充分，以更好地發揮價格信號在資源配置中的“指揮棒”作用，降低新經濟企業上市融資的交易成本，提高新經濟企業資源利用效率，促進要素資源向新經濟領域加快集聚。

    那么，新股破發減少是否意味著又可以“無腦打新”了呢？答案是否定的。打新不是一件無風險的事情，注冊制持續推進的背景下，新股供給持續增加，稀缺性有所下降，新股基本面的好壞是決定企業上市后表現的關鍵因素，價值判斷已成為一門必修課。“新股不敗”的思維定式不再可取，打新要從“逢新必打”向“優選個股”的策略轉變，投資者要對上市企業有充分的了解和認知，再來判斷是否打新，既要注意個股估值與成長是否相匹配，還要從新股所在行業、行業地位、經營狀況等多角度進行分析，對于不看好的新股，可以選擇不參與，而不是先“閉眼打新”而后“違規棄購”，這會既影響自身打新資格，也對新股發行秩序造成負面影響。