趙子強

    國家外匯管理局最新數據顯示，1月份外資積極參與境內股票市場，凈買入境內股票277億美元，創單月歷史新高。“投資中國可以讓你用便宜的價格買到一些更好的公司”，美國著名投資人查理·芒格2月16日的這一最新建議，甚至可以直接拿來做前述數據的精準注解。

    在筆者看來，具有豐富長期投資和巨額投資經驗的外資凈買入A股創單月歷史新高，傳遞出三個明確的積極信號。

    首先，中國經濟增長為資本市場提供了長期、穩定且確定性的成長空間。1月份制造業景氣水平較快回升、非制造業景氣水平已經觸底回升、服務消費情況單月大幅改善等數據，增加了中國經濟回暖的確定性，同時也增加了包括外資在內的各方投資者對中國經濟的信心。

    其次，人民幣匯率運行預期平穩。外資凈買入A股創單月歷史新高，反映了外資機構對人民幣匯率將平穩向上的預期。國際貨幣基金組織預期今年中國經濟仍將是拉動全球經濟的主要引擎，主要發達經濟體貨幣政策緊縮幅度及其外溢影響有所緩和，人民幣匯率繼續保持平穩運行條件充分。

    最后，目前A股具備較高投資價值。從回報率看，上市公司真金白銀回報投資者的意識不斷增強。統計顯示，2021年年報實施分紅的公司多達3326家，超過當時上市公司總數的七成，其中更有156家公司股息率超4.75%。2022年的數據雖尚未披露，但鼓勵分紅的市場環境已然形成，相信符合分紅條件的上市公司大多會延續2021年的做法。

    從估值看，截至2月16日收盤，當前A股整體估值處于歷史40%分位數，部分寬基指數估值甚至處于歷史20%分位數水平，權益資產未來三年的復合預期收益中位數處于年化10%附近，從長期視角看市場整體估值處于略偏低水平。

    此外，中國證監會網站顯示，貝萊德基金、路博邁基金、富達基金等多家獲批的外商獨資公募基金，已上報新發產品的相關材料。更多參與A股市場的增量外資已在候場。這對市場而言，也是信心的提振。