趙子強

    自今年2月2日以來，創業板市場就出現明顯震蕩下跌態勢，令不少投資者感到擔憂。但創業板指周四和周五連續溫和上漲，一定程度上緩解了市場的緊張情緒。

    從近幾年的交易數據看，創業板市場是有較強韌性的。創業板指在2013年、2015年、2019年、2020年、2021年均大幅跑贏深證成指。值得留意的是，2023年3月21日至31日，主板指數呈現震蕩過程，創業板指繼續領漲三大指數，這從另一角度印證了創業板的韌性。

    隨著相關改革舉措落實，創業板的韌性還將進一步增強。從政策層面看，構成創業板主體的科技創新類企業得到政策支持的力度越來越大。3月24日，國務院常務會議決定“延續和優化實施部分階段性稅費優惠政策，包括將符合條件行業企業研發費用稅前加計扣除比例由75%提高至100%的政策，作為制度性安排長期實施”。財政部部長劉昆3月26日表示，中國的創新和研發投入還在一個高速增長的通道中，財政部將繼續把支持科技創新擺在優先位置。同時，各部委和各地政府也在出臺更具針對性的支持科創類企業的政策。一系列政策，為科技創新企業成長提供了有力支撐。

    市場制度層面，深交所創業板積極服務成長型創新創業企業，支持產業深度融合。發行審核程序簡化，審核效率提升，信息披露和投資者保護加強。創業板強化退市機制，逐步建立市場化、常態化退市機制。這些都讓上市公司及相關主體的行為更加規范，創業板韌性進一步增強。

    從公司業績層面看，成長性總體良好。據同花順數據統計顯示，截至3月31日18時，已披露2022年年報的207家創業板公司中，有110家實現歸母凈利潤同比增長，在有可比數據的190家公司中，近三年復合增長率超10%的企業達到116家。從去年三季度數據看，創業板整體營業總收入和歸母凈利潤同比分別增長21.72%和9.47%，分別高于滬深A股13.66個百分點和6.99個百分點。

    目前，我國科技人才儲備優勢明顯。統計數據顯示，1240家創業板公司中，研發人員合計超45萬人，平均每家公司研發人員超過400人，研發人員占員工總數的比重均值超20%，其中234家公司研發人員占比超過30%。此外，截至2023年3月30日，創業板共有784家公司推出超過1600單股權激勵計劃，利益共享機制持續激發科技人才的創新熱情，為上市公司高質量發展注入動能。

    另外，創業板市場投資資金的擴容也將增強其韌性。Wind數據顯示，今年2月份以來截至3月24日，創業板類ETF總份額增加167.22億份，增幅為46.12%；按照區間成交均價測算，2月份以來凈流入資金約264.2億元。其中，場內規模最大的易方達創業板ETF凈流入最多，達到146.83億元，基金總規模已經超過350億元。

    由此可以看出，創業板市場的短期調整難以改變其韌性正在增強的判斷，創業板市場的韌性增強是大趨勢，將給予耐心的投資者以回報。