張穎

    近期，“復(fù)蘇”“企穩(wěn)”“回升”“提信心”等成了高頻詞，利好信息紛沓而至，A股市場正不斷聚集積極因素。

    5月份財(cái)新中國通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動指數(shù)（服務(wù)業(yè)PMI）為57.1，較4月份上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，為2020年12月份以來次高，僅低于2023年3月份。從近期發(fā)布的一系列數(shù)據(jù)來看，整體經(jīng)濟(jì)回升過程仍在延續(xù)。

    上周五召開的國常會再次釋放穩(wěn)預(yù)期、提信心信號。會議指出，今年以來我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)良好開局，但經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，要把打造市場化、法治化、國際化營商環(huán)境擺在重要位置，進(jìn)一步穩(wěn)定社會預(yù)期，提振發(fā)展信心，激發(fā)市場活力，推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)回升向好。

    在國新辦6月5日舉行的建設(shè)全國統(tǒng)一大市場國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，商務(wù)部市場體系建設(shè)司司長周強(qiáng)表示：“下一步，將積極推動全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，更大力度吸引和利用外資。”在深交所舉辦的2023全球投資者大會上，中國擴(kuò)大資本市場高水平制度型開放的態(tài)度和對中國經(jīng)濟(jì)保持良好預(yù)期的信心也得到海外機(jī)構(gòu)肯定。外資“看好中國、做多中國”已成共識。

    政策支持和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景確定，成為支撐A股長期向好的底層邏輯。面對近期市場的波動，多家知名券商紛紛表示，A股市場整體處于底部區(qū)域，短期表現(xiàn)雖有反復(fù)，但積極信號逐步出現(xiàn)，市場正在積蓄向上動能。

    從市場層面看，當(dāng)前A股估值已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域。截至6月5日收盤，A股市場整體最新動態(tài)市盈率為17.2倍。2000年以來，A股市場出現(xiàn)過4次“大底”，見底時(shí)間分別為2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日以及2016年1月27日，彼時(shí)A股動態(tài)市盈率分別為19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍。

    從資金層面看，上周五，嗅覺靈敏的北向資金凈買入金額達(dá)85.34億元，單日凈買入額創(chuàng)近4個(gè)月新高。盡管6月5日小幅凈賣出12.15億元，但整體來看，年內(nèi)外資保持流入A股態(tài)勢，累計(jì)凈買入金額達(dá)1748.16億元。

    面對市場的高波動，投資者應(yīng)借鑒巴菲特和查理·芒格這兩位全球頂級的價(jià)值投資大師的理念：“別管市場，盯住價(jià)值就對了！”

    筆者認(rèn)為，在目前市場“拉鋸磨底”的行情中，投資者更要堅(jiān)持價(jià)值投資理念，專注于對上市公司基本面的研究，從股價(jià)漲跌背后深入探究公司內(nèi)在價(jià)值，與其共同成長，分享中國市場的發(fā)展成果。

    股市持續(xù)健康發(fā)展，不但來自于經(jīng)濟(jì)的向好、政策的支持、制度的完善、上市公司內(nèi)在價(jià)值的不斷提升，更來自于市場參與者日趨成熟、理性的投資理念。正是多方面的合力，中國股市才會行穩(wěn)致遠(yuǎn)。