可預期的分紅政策、連續(xù)的分紅行為、穩(wěn)定的分紅比例，能吸引更多價值投資者。因此，鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅，增加分紅頻次，既有助于公司根據(jù)業(yè)績和未來發(fā)展更好規(guī)劃分紅方案，也穩(wěn)定了投資者的分紅預期，推動投資者樹立長期、價值投資理念

    ■安寧

    現(xiàn)金分紅已成為上市公司回報投資者的重要方式，為進一步健全上市公司常態(tài)化分紅機制，10月20日，證監(jiān)會就《上市公司監(jiān)管指引第3號--上市公司現(xiàn)金分紅》以及《上市公司章程指引》現(xiàn)金分紅相關(guān)條款進行了修訂。滬深證券交易所同步修改完善規(guī)范運作指引。

    通過此次規(guī)則的修訂，將進一步加大上市公司現(xiàn)金分紅的力度和頻次，提升投資者對上市公司發(fā)展的信心，增強資本市場的活力和吸引力。

    具體來看，此次修訂鼓勵公司在章程中制定明確的分紅政策，明確現(xiàn)金分紅的目標，穩(wěn)定投資者分紅預期；對不分紅、分紅少、財務投資規(guī)模較大但分紅比例不高的公司，通過強化披露要求督促分紅；便利公司中期分紅實施程序，鼓勵公司增加現(xiàn)金分紅頻次等。

    一直以來，監(jiān)管部門都非常重視上市公司的現(xiàn)金分紅，從鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅，到上市公司分紅與公司融資相聯(lián)系，再到根據(jù)公司發(fā)展階段差異化指引分紅。同時，相關(guān)法律制度也越來越明確，2019年修訂的《證券法》首次從法律高度明確上市公司稅后利潤分配義務，規(guī)定了上市公司要以現(xiàn)金分紅的方式向投資者分配紅利。

    在政策的積極引導下，近五年來，A股上市公司累計分紅8.2萬億元，年度分紅金額已開始超過當年股權(quán)融資額。其中，2022年共有3291家滬深上市公司進行了現(xiàn)金分紅，分紅金額2.1萬億元，其中面向境內(nèi)投資者分紅1.6萬億元，同比增長22.7%，分紅家數(shù)占比67.1%。

    但是，與主要成熟市場相比，上市公司現(xiàn)金分紅在均衡性、及時性、穩(wěn)定性等方面還有優(yōu)化空間，因此，此次修訂的現(xiàn)金分紅條款更細化、更具有針對性，通過進一步提高現(xiàn)金分紅水平，優(yōu)化上市公司常態(tài)化分紅機制，夯實資本市場高質(zhì)量發(fā)展基礎。

    提高上市公司現(xiàn)金分紅水平，有利于增強投資者市場參與感及獲得感，吸引更多價值投資者，提高上市公司的整體質(zhì)量。

    鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅，增加分紅頻次，既有助于公司根據(jù)業(yè)績和未來發(fā)展更好規(guī)劃分紅方案，也穩(wěn)定了投資者的分紅預期，推動投資者樹立長期、價值投資理念。

    同時，穩(wěn)定的分紅機制有利于督促上市公司管理層將企業(yè)做大做強，推動A股上市公司質(zhì)量的整體提升。

    持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅不僅是上市公司回報股東的主要方式，也是暢通資本市場投融資良性循環(huán)的主要舉措。

    本次現(xiàn)金分紅規(guī)則修訂，特別是對A股上市公司存在的具備分紅條件不分紅、高比例分紅等突出問題進行細化和規(guī)范，將促使從分紅角度區(qū)分上市公司優(yōu)劣，促進優(yōu)勝劣汰。