信息披露是資管行業(yè)對外溝通的渠道，溝通中的語言表達(dá)“失之毫厘”，其結(jié)果就可能“差之千里”。

    近日，私募機(jī)構(gòu)瑞豐達(dá)實(shí)際控制人“跑路”、旗下多只產(chǎn)品陷入兌付危機(jī)的消息，再次擾動(dòng)私募基金乃至資管行業(yè)，而信息披露“不合格”是其中存在的突出問題。5月11日，證監(jiān)會(huì)對瑞豐達(dá)立案調(diào)查。

    筆者觀察到，瑞豐達(dá)在信息披露方面堪稱“很隨意”。例如，瑞豐達(dá)在信披備份系統(tǒng)定向披露功能中，為投資者開立查詢賬號的比率僅為2.90%，且有30條產(chǎn)品未披露月報(bào)。另據(jù)第三方平臺(tái)信息顯示，瑞豐達(dá)展示的產(chǎn)品，個(gè)別存在長時(shí)間未披露凈值的情況。

    需要注意的是，這樣信息披露缺失的情況并非個(gè)例。筆者梳理相關(guān)案例發(fā)現(xiàn)，有個(gè)別資管機(jī)構(gòu)大玩“藏著掖著式”信披套路，導(dǎo)致投資者誤判投資風(fēng)險(xiǎn)；也有部分機(jī)構(gòu)信息披露內(nèi)容過于模板化、缺乏針對性，造成投資者獲取投資決策有效信息不足；另有機(jī)構(gòu)只披露旗下產(chǎn)品凈值等少量信息，對于穿透后投資的底層資產(chǎn)等只字不提，致使部分非專業(yè)投資者難以提前發(fā)現(xiàn)“雷”。這些行為不僅嚴(yán)重?fù)p害了投資者利益，而且破壞了市場的公平性和透明度。

    在資本市場中，充分的信息披露是維護(hù)市場健康發(fā)展和保護(hù)投資者利益的關(guān)鍵，是投資者了解并掌握資管機(jī)構(gòu)運(yùn)營狀況、投資策略及業(yè)績表現(xiàn)的重要渠道，只有語言準(zhǔn)確、嚴(yán)謹(jǐn)周密，且辨識(shí)度高，才能真正實(shí)現(xiàn)資管機(jī)構(gòu)與投資者的高效溝通。因此，筆者認(rèn)為，資管業(yè)“強(qiáng)信披”不可或缺，行業(yè)可思考從強(qiáng)制信披和加強(qiáng)信披兩方面發(fā)力。

    其一，資管新規(guī)明確，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向投資者主動(dòng)、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)披露資產(chǎn)管理產(chǎn)品募集信息、資金投向、杠桿水平、收益分配、托管安排、投資賬戶信息和主要投資風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)容。目前，各類資管機(jī)構(gòu)旗下的資管產(chǎn)品信息披露透明度不盡相同，其中公募產(chǎn)品信披的完整度相對較高，而部分私募產(chǎn)品存在底層資產(chǎn)信息穿透披露不充分的情況，甚至信披“不達(dá)標(biāo)”等，導(dǎo)致投資者連連“踩坑”。因此，資管機(jī)構(gòu)需做好信息強(qiáng)制性披露工作，讓投資者能夠穿透識(shí)別并評估底層資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)確保自身投資運(yùn)作的合規(guī)性和安全性。

    其二，資管機(jī)構(gòu)可加強(qiáng)信息披露力度，提高信息披露的有效性和完備性，進(jìn)而與投資者有效溝通。一方面，加強(qiáng)信披力度，可以提升投資者對資管行業(yè)和資管機(jī)構(gòu)的信心和信任度。另一方面，加強(qiáng)信披力度，能從多維度提升資管機(jī)構(gòu)的發(fā)展質(zhì)量。畢竟為了達(dá)成高質(zhì)量的信息披露，資管機(jī)構(gòu)需努力提高資管產(chǎn)品收益，這無疑會(huì)促進(jìn)其提升投研和投資管理能力；同時(shí)，用心守護(hù)投資者“錢袋子”，也需機(jī)構(gòu)強(qiáng)化內(nèi)控合規(guī)管理，夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展根基。