瑞穗證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光

    近年來，中國新經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展超出預(yù)期，移動(dòng)支付、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、“互聯(lián)網(wǎng)+”等帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)革命與產(chǎn)品創(chuàng)新。新經(jīng)濟(jì)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度持續(xù)提升，伴隨著“中國制造2025”政策利好不斷，新經(jīng)濟(jì)“獨(dú)角獸”上市獲政策支持，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資與發(fā)展或迎來重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。

    雖然新經(jīng)濟(jì)一詞已被廣泛應(yīng)用，但對(duì)其涉及的內(nèi)涵仍然莫衷一是。一般認(rèn)為，新經(jīng)濟(jì)主要指的是當(dāng)前伴隨著技術(shù)的發(fā)展與進(jìn)步，出現(xiàn)的新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新型商業(yè)模式的變化。在筆者看來，新經(jīng)濟(jì)主要具有如下四重特征：

    一是依托于互聯(lián)網(wǎng)作為核心基礎(chǔ)設(shè)施。伴隨著科技進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)的功能已經(jīng)遠(yuǎn)超信息交互的功能，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、移動(dòng)支付均離不開互聯(lián)網(wǎng)作為載體，互聯(lián)網(wǎng)已成為新經(jīng)濟(jì)時(shí)代核心的基礎(chǔ)設(shè)施。2017年中國互聯(lián)網(wǎng)上網(wǎng)人數(shù)7.72億人，其中手機(jī)上網(wǎng)人數(shù)7.53億人。互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)到55.8%，其中農(nóng)村地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)到35.4%。

    二是數(shù)據(jù)成為核心資源。有別于石油、礦產(chǎn)等傳統(tǒng)資源，產(chǎn)生于人類社會(huì)各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的數(shù)據(jù)資源在新經(jīng)濟(jì)時(shí)期變得越來越有價(jià)值。例如，通過滴滴打車軟件的使用可以分析居民出行信息，助力智慧交通；而大數(shù)據(jù)也并非孤島，一旦做到銀行、企業(yè)、消費(fèi)等各種數(shù)據(jù)的共享，就可以實(shí)現(xiàn)人行為的充分?jǐn)?shù)據(jù)化，進(jìn)而判斷出個(gè)人違約概率，可為個(gè)人金融貸款定價(jià)提供支持。

    三是共享無處不在。與數(shù)據(jù)變成寶貴資源類似，共享的概念雖然也早已存在，但在早前只是存在于熟人之間，并未產(chǎn)生較多社會(huì)經(jīng)濟(jì)價(jià)值。然而，由于互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)技術(shù)的發(fā)展，資源共享的成本顯著降低，大量的閑置資源能夠通過所謂的共享經(jīng)濟(jì)模式被充分調(diào)動(dòng)，極大地提高了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率。

    四是產(chǎn)業(yè)融合已然加速。在“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮的席卷之下，傳統(tǒng)行業(yè)紛紛尋求與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的深度融合，并嘗試探索新的商業(yè)模式。未來中國將加快發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，加快發(fā)展新材料、生物醫(yī)藥、電子信息、5G、節(jié)能環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和制造業(yè)的深度融合。實(shí)施新一輪制造業(yè)重大技術(shù)改造升級(jí)工程，加快制造業(yè)的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化和智能化發(fā)展的水平。

    在新經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的同時(shí)，不難發(fā)現(xiàn)，其對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用也在日益提升。第一，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的快速成長。2017年全年規(guī)模以上工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值比上年增長11%；高技術(shù)制造業(yè)增加值增長13.4%，占規(guī)模以上工業(yè)增加值的比重為12.7%，裝備制造業(yè)增加值增長11.3%，占規(guī)模以上工業(yè)增加值的比重為32.7%，二者增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快6.8和4.7個(gè)百分點(diǎn)。

    第二，新產(chǎn)品的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于傳統(tǒng)產(chǎn)品。近五年，中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)規(guī)模保持20%的高速增長。2017年工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量13萬臺(tái)，增長81%，規(guī)模約占全球產(chǎn)量的三分之一。2017年民用無人機(jī)產(chǎn)量290萬架，增長67%；新能源汽車產(chǎn)量69萬輛，比上年增長51.2%，增速均遠(yuǎn)超傳統(tǒng)產(chǎn)品。

    第三，新興服務(wù)行業(yè)快速成長。2017年規(guī)模以上服務(wù)業(yè)中，戰(zhàn)略性新興服務(wù)業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、科技服務(wù)業(yè)營業(yè)收入同比分別增長17.3%、13.2%和14.4%，比上年分別加快2.2、2.8和3.1個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，以互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)為代表的現(xiàn)代新興服務(wù)業(yè)增速明顯快于傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)，對(duì)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)的貢獻(xiàn)逐季增強(qiáng)。

    第四，網(wǎng)上零售屢創(chuàng)新高。2017年網(wǎng)上零售額同比增長32.2%，超出社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增速。阿里巴巴“雙十一”屢屢打破紀(jì)錄，2017年天貓“雙十一”的成交金額達(dá)到1682億元，全天支付總筆數(shù)達(dá)到14.8億筆，全天物流訂單達(dá)8.12億個(gè)，交易覆蓋全球225個(gè)國家和地區(qū)，再創(chuàng)新高。

    上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示了當(dāng)前中國新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的欣欣向榮，以及在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，新經(jīng)濟(jì)對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的提升作用。然而，在筆者看來，鑒于現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)制度主要是建立在傳統(tǒng)業(yè)態(tài)以及大多以法人單位和個(gè)體經(jīng)營戶為主要調(diào)查對(duì)象，對(duì)新經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)仍有可能仍存在低估。

    首先，一些新業(yè)務(wù)模式并未反映在現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)方法中。包括許多網(wǎng)站向居民提供大量免費(fèi)或價(jià)格非常低廉的服務(wù)，包括信息服務(wù)（商品信息、旅游信息、醫(yī)療信息）、通信服務(wù)、音樂服務(wù)等，其主要通過在線廣告從企業(yè)獲得收入，這使居民關(guān)于網(wǎng)站提供的服務(wù)的最終消費(fèi)被忽略或被嚴(yán)重低估。

    其次，共享經(jīng)濟(jì)讓閑置資源流通的同時(shí)，也令消費(fèi)者與商品服務(wù)提供者之間的界限變得更加模糊。當(dāng)居民利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)在上下班途中為他人提供“順風(fēng)車”服務(wù)，或者在度假遠(yuǎn)行時(shí)將自己的房屋短租給他人時(shí)，此時(shí)該居民就既可能是消費(fèi)者也可能是服務(wù)或商品的提供者，其用以提供服務(wù)的汽車和房屋，也兼具了消費(fèi)品和投資品的雙重屬性。

    再有，新經(jīng)濟(jì)可能促進(jìn)就業(yè)市場數(shù)據(jù)的改變。顯著的變化是，傳統(tǒng)的以工作單位為核心的勞動(dòng)雇傭關(guān)系，正在轉(zhuǎn)變?yōu)橐怨ぷ魅蝿?wù)為導(dǎo)向的新型勞動(dòng)關(guān)系。越來越多的雇傭關(guān)系不依賴于工作單位和地點(diǎn)的束縛，非正式、兼職、不固定甚至臨時(shí)性的工作任務(wù)增加，這部分統(tǒng)計(jì)目前來看則有所遺漏。

    可以說，新經(jīng)濟(jì)的作用正在逐步增大，未來在去杠桿使得傳統(tǒng)基建、房地產(chǎn)領(lǐng)域出現(xiàn)一定回落的同時(shí)，新經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展對(duì)于緩沖中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，甚至為中國經(jīng)濟(jì)帶來新的增長紅利至關(guān)重要。

    從政策的角度來說，新經(jīng)濟(jì)也面臨蓬勃發(fā)展的機(jī)遇期。除了“2025中國制造”的戰(zhàn)略目標(biāo)以外，近一段時(shí)間，資本市場也出現(xiàn)了新經(jīng)濟(jì)“獨(dú)角獸”上市獲支持。隨著相關(guān)政策的不斷出臺(tái)，紅籌企業(yè)回歸境內(nèi)資本市場的框架日益清晰。

    筆者預(yù)計(jì)，符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，且達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)將有機(jī)會(huì)作為試點(diǎn)企業(yè)，以CDR或IPO的形式在境內(nèi)證券交易所上市交易。而這無疑有利于科技股的融資規(guī)模，為資本市場的發(fā)展引入新的科技資本助力，新經(jīng)濟(jì)也將迎來快速發(fā)展的機(jī)遇期。