統計局昨日公布的全國規模以上工業企業利潤數據令人眼前一亮。2018年1~5月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長16.5%，增速較1~4月份加快1.5個百分點；其中，5月份增長21.1%，比4月份增速減緩0.8個百分點，延續了快速增長的勢頭。

    從本次公布的數據來看，亮點頗多，也體現出供給側結構性改革卓有成效。在“去杠桿”和“降成本”方面，1~5月份，全國規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本費用同比下降0.35元，資產負債率同比降低0.6個百分點，成本降低的同時，工業品價格有所上漲，兩者疊加，給利潤的增長打開了空間。

    從利潤增長來源來看，主要集中在黑色金屬冶煉、壓延加工等五個領域，五個行業對全部利潤增長的貢獻率近70%。分企業類型看，國企利潤繼續改善，去杠桿成效更為顯著。這一方面是由于國企主要集中在上游采礦業，受益于原材料漲價；另一方面，在供給側結構性改革推動下，國企資產負債表修復情況較好。

    在國企利潤有所改觀的同時，近期私營企業信用債違約卻在增多。如何兼顧小微企業的發展，進一步筑牢經濟發展的根基，是政策層面重點考慮的問題，近期從國務院到央行的一系列動作也體現了這一思路。三次降準引導資金向小微企業傾斜，緩解企業融資困局，推動結構性去杠桿。若相關政策能順利推進，工業企業利潤有望繼續改善，結構優化也能進一步筑牢經濟的微觀基礎。

    年初至今，工業企業利潤雖保持兩位數增長，但增速持續小幅降低。上半年，房地產業和制造業表現穩定，出口也并未因貿易爭端影響出現明顯下滑，工業品出廠價格指數（PPI）仍維持在相對高位，經濟運行呈現穩中向好態勢。展望下半年，三四線城市房地產投資面臨的不確定性上升，基建投資短期大幅改善的程度有限，內需將受到一定負面影響。此外，貿易爭端仍存在較大不確定性，外部沖擊可能導致下半年工業企業利潤增長幅度收窄，種種風險的疊加需要警惕，也需要通過進一步的改革來釋放活力。

    整體而言，5月份工業數據為近期低迷的市場注入了一劑強心針，供給側結構性改革的成效被進一步驗證。接下來為有效提升工業企業發展水平，還應從供給側入手，積極擴大高端產能投資，以替代低端無效產能，推升新一輪的設備投資周期，擴大內需；鼓勵企業將庫存保持在合理區間，建立長效和預期穩定的供給機制。