■本報記者 傅蘇穎

    近日，銀保監會發布《個人稅收遞延型商業養老保險資金運用管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）。有機構測算得出，假設稅延養老險在全國推開，有望每年撬動數千億元的保費市場。根據目前保險資金運用比例，假設個稅遞延養老資金運用也將較為穩健，預計其中有10%至15%左右將進入權益類市場，將為A股市場帶來百億元增量。

    銀保監會有關部門負責人表示，《辦法》將規范稅延養老保險資金的投資運作，引導優質投資機構提供專業投資服務，實現長期穩健收益和資產保值增值，切實保障參保人的合法權益。

    《辦法》一方面明確了稅延養老保險資金運用在投資范圍和比例、投資能力、投資管理、風險管理等方面，應當符合有關保險資金運用的法律、法規和監管要求；另一方面從業務條件、大類資產配置、運作規范、風險管理和監督管理等方面，對稅延養老保險的資金運用提出了專門要求。

    投資管理能力和風險管理能力是實現稅延養老保險資金安全穩健運作和長期保值增值的重要前提和根本保證。為此，《辦法》從機構、人員以及持續性要求等方面，提出了相對較高的要求。

    對此，上述銀保監會有關部門負責人介紹，主要目的包括：一是強化保險公司的投資能力建設。二是甄選優質的投資資源對接稅延養老保險資金。三是強化投資經理和組合經理管理。四是加強事中事后監管。

    另外，《辦法》把行業實踐總結提升為規則制度，從職責定位、戰略資產配置、戰術資產配置、配置策略、配置模型與系統5個方面進行規范，要求保險機構和投資管理人切實把握長期資金運作的基本規律和要求，充分發揮保險業在大類資產配置上的能力與特長，助力稅延養老保險業務發展；同時提出，保險資產管理機構作為投資管理人，可以為稅延養老保險資金提供專門的大類資產配置解決方案，提高資金的運作效率，確保資金的長期穩健運作和保值增值。

    為切實加強對稅延養老保險資金運用的監管，有效應對投資運作中各類風險的挑戰，《辦法》從總體風控、操作層面和風險保障措施等三個層面提出了風險管理要求。其中，在風險保障措施上，要求投資管理人按照賬戶管理費收入的10%計提風險準備金，以更好保護參保人利益。

    關于稅延養老保險資金的投資運作，《辦法》從賬戶隔離、投資范圍、投資比例、委托原則、估值要求、信息披露等6個方面提出了要求。

    在估值要求方面，要求保險公司和投資管理人制定相關估值管理制度，明確估值程序和技術，健全估值決策體系。對C類產品投資賬戶的估值，應當堅持公允價值原則，鼓勵使用市值計量。