猜想三：引入民資推進混改？

    作為大型國有銀行改革的先行先試者，社保基金會減持部分交行A股也被一些市場人士視為該行引入民資推進混合所有制改革的一個信號。

    事實上，早在2014年7月，交行就公告表示，正在積極研究深化混合所有制改革的可行性方案。

    2015年6月，交行深化改革方案也順利獲得國務院批準。9天后，原交行董事長牛錫明在陸家嘴論壇上較為詳細地披露了深化改革的12條具體措施，其中就包括改善股權結構、引入民營資本，建立管理層和員工持股機制。

    牛錫明當時表示，“除了交通銀行的層面，在下屬二級公司層面探索混合所有制經營改革也具有可行性。無論是現有的子公司還是新建的子公司，都可以探索股份制改造、混合所有制經營和建立員工持股機制。”

    此后，混改在交行下屬子公司層面取得突破：交銀國際實現在港上市，引入5名基石投資者，占股約38%。

    但在總行層面，混改似乎在此后幾年并未被提及。在目前的情況下，能掏出巨額資金入股且只持有極少銀行股權的民資也極為匱乏。

    另一方面，“深改”成為交行近年經營的一個關鍵詞，已推行包括事業部制改革、人事改革、風險改革、科技改革等一系列項目。

    交行董事長彭純在年度業績會上回答券商中國記者提問時也透露，2019年交行“深改”推進的重點包括人才引擎、科技賦能、風險保障三方面。

    首先是以人才為引擎，推動干部人事制度考核。其中的重中之重是推進職業經理人制度改革。

    這包括兩個核心內容：一是職業經理人擴充到高管層，由交行董事會、人事薪酬委員會按照市場化機制考核三個前臺業務總監;二是參照中央企業負責人任期激勵制度，交行去年對經營二級機構的約70位主要負責人實施了首期任期激勵方案。

    “職業經理人除了基本薪酬和績效工資外，首期每人授予2萬股的任期激勵，其中20%由個人出資，80%由公司從二級市場購買，鎖定期4年。”彭純透露。

    其次是科技賦能，推進集團智慧化轉型。以打造數字化、智慧型交行為核心，去年5月交行啟動了新“531”工程，目前正在推進29個重點項目，實現科技引領全行發展。

    再次是風險保障，推進授信風險體制改革。彭純表示，“這項改革一直在推進，今年是我們的重中之重。”