■安寧

    資本市場支持民企融資、服務實體經濟又有重磅舉措。近日，在中國證監會的指導下，上交所、深交所、全國股轉公司以及中國結算共同制定并發布了《非上市公司非公開發行可轉換公司債券業務實施辦法》（簡稱“辦法”）。辦法進一步擴大創新創業公司債券試點范圍，把新三板市場的各層次掛牌公司納入發行主體范疇，進一步強化新三板市場融資功能，更好的實現創新型民營中小微企業融資的需求。

    筆者認為，辦法的發布將惠及更多民營企業，這不僅是緩解民營企業、中小企業融資難、融資貴的重要舉措，也是多層次資本市場聯動服務實體經濟的具體表現。

    近年來，在各項政策的指引和支持下，民營經濟不斷發展壯大，逐步成長為經濟持續穩定增長的重要動力。民營經濟在國民經濟中的比重不斷上升，在穩定增長、促進創新、增加就業、改善民生等方面發揮著不可替代的作用。一大批民營企業堅守制造業，為發展壯大實體經濟作出了重要貢獻。

    但去年以來，在外部因素和周期性因素疊加影響下，部分民營企業經營風險上升，遇到了前所未有的融資難題。

    為了支持解決民企融資難、融資貴的問題，資本市場多維度聯動“傾囊相助”，從推進新股發行常態化、優化再融資制度、推動并購重組市場化改革，到支持符合條件的民營企業發行公司債券、開展了創新創業公司債券試點以及設立民企債券融資支持工具；從交易所市場的主板、中小板、創業板，到設立新三板，規范區域性股權市場發展；從證券行業支持民企發展系列資管計劃，到募集資金專門用于紓解民企融資困境和股權質押風險等，多層次資本市場的融資“大網”以多種方式、多渠道為民企、小微企業提供強大的資金后盾。

    數據顯示，2016年至2018年，民營企業首發上市家數和融資額分別占同期全市場的89%、72%；民營上市公司再融資家數和融資額分別占全市場的70%、45%。2018年全年，資本市場共實現融資7.1萬億元，其中核準105家企業IPO，完成融資1378億元。上市公司再融資約1萬億元。新三板、區域性股權市場分別實現融資604億元和1783億元。并購重組交易金額達2.58萬億元，同比增長38%。

    同時，為便利民營企業發債融資，2017年7月，證監會開展了創新創業公司債券試點工作，截至今年7月底，創新創業公司債券累計發行58只，融資額82億元，平均融資利率6.1%，其中，7家創新創業公司（全部為民營企業）非公開發行可轉換公司債券，平均融資利率4.9%。非公開發行可轉換公司債券通過股債結合方式，進一步降低了民企融資成本。

    特別是今年7月22日科創板開市，為民營科創企業創造一個全新的融資平臺，成為資本市場破解中小微企業融資難題的又一重要抓手。

    筆者認為，隨著多層次資本市場體系建設的不斷完善，資本市場將會為不同類型、不同發展階段的民營企業提供更多個性化和多樣化的融資服務，進一步提高服務民營企業融資的力度和實體經濟的能力。