昌校宇

    近日，“A股”“基金”等相關(guān)話題輪番登上微博熱搜，“基金經(jīng)理紛紛道歉”這一詞條更是沖上熱搜榜榜首，累計閱讀量達1.6億。

    回顧2023年，受A股市場寬幅震蕩影響，公募基金整體賺錢效應(yīng)不佳。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2023年12月末，3985只主動權(quán)益類基金（僅統(tǒng)計主代碼，含普通股票型、偏股混合型及靈活配置混合型基金）中，3507只產(chǎn)品悉數(shù)告負，占比高達88.01%。為安撫投資者，多家公募機構(gòu)的基金經(jīng)理在所管理的產(chǎn)品四季報中開啟接力道歉模式。

    部分基金經(jīng)理在向投資者表達歉意的同時，對業(yè)績失靈進行了“溯源”——“2023年我們在快遞行業(yè)的競爭格局判斷、房地產(chǎn)政策和需求的互動兩個方面的判斷上都有明顯失分的地方，持倉的主要上市公司都經(jīng)歷了顯著的估值收縮，組合表現(xiàn)不佳”“回頭來看，既有看錯的錯誤，也有看對但是應(yīng)對失當?shù)腻e誤”“當優(yōu)秀公司變差的時候或者非常貴的時候，也要適當舍棄，不能有留戀和僥幸的心態(tài)，也不能過于執(zhí)著”……透過言辭誠懇的道歉，筆者能清晰地感受到，基金經(jīng)理十分重視與投資者交流，且對產(chǎn)品投資業(yè)績有一定的自我要求。同時，致歉本身也是一種負責的態(tài)度，背后有認識錯誤的勇氣和積極改正的決心。

    “接力道歉”固然重要，但立足當下，如何解決基金投資的失分點，從而給投資者挽回損失，或者盡可能避免投資者的損失更大，才是當務(wù)之急。畢竟，在嚴格遵守職業(yè)操守與道德規(guī)范，且走好合規(guī)路把好風控關(guān)的基礎(chǔ)上，對趨勢判斷、不同階段的市場波動等均是公募機構(gòu)代客理財需要直視的情況，未來恐怕也很難徹底避免。而且，如果以長期價值投資的角度來分析，目前的業(yè)績不佳也許只是前進途中的一段“曲折不平之路”。因此，公募基金要切實提升投研能力，提高投資行為專業(yè)性、科學性，緊扣時代脈搏的同時，尋找景氣向上行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司，努力將失去的“分數(shù)”追回來。

    所幸，多數(shù)基金經(jīng)理樂見后市投資機會，并在反省中透露出將改進策略力求為投資者減少損失——“在現(xiàn)有狀況下，通過尋找風險收益比高的公司保持彈性，通過更有耐心的左側(cè)布局和降低組合的貝塔，來控制持有人的損失”“以后在尋求需求端快速增長的成長行業(yè)同時，也從供給端出發(fā)，尋找一些供給端收縮優(yōu)化較好的傳統(tǒng)行業(yè)，力爭投資方法更加兼容和適應(yīng)”“未來我們還是希望能夠通過自己在個股Alpha（超額收益）方面的努力，結(jié)合一些組合管理的方法，盡可能去改善不利情況下的回撤，在實踐中讓我們的低波動權(quán)益投資框架實現(xiàn)應(yīng)有的效果”……

    專業(yè)創(chuàng)造價值。未來，在勤勉盡責的前提下，基金經(jīng)理只有在提升自身專業(yè)能力的同時，找出“癥結(jié)”所在，解決失分點，進而為投資者創(chuàng)造更多長期投資回報，才是真正意義上的對投資者負責。