蘇向杲

    4月17日，國家發展改革委副主任劉蘇社在國新辦舉行的新聞發布會上表示，研究擴展投貸聯動試點合作銀行范圍，引導銀行持續加大對民間投資項目和國家重點項目的融資支持力度，多措并舉調動民間投資積極性。去年7月份，國家發展改革委已與7家銀行建立了投貸聯動試點合作機制。此次研究擴展試點范圍再次引發市場關注。

    需要區分的是，傳統意義上的“投貸聯動”指的是銀行機構采取“股權+債權”的聯動方式支持企業融資。而此次投貸聯動試點則是面向資金需求方與供給方的信息互動機制，是一種新的金融服務模式。兩者服務實體經濟的目標雖然一致，但方式有所不同。從投貸聯動試點的運作模式看，政府相關部門建立投資在線平臺后，平臺將民間投資項目、國家重大項目信息共享至銀行，引導銀行加大融資支持力度；銀行則將項目貸款、建設進度等數據共享至平臺，助力投資主管部門及時掌握項目融資和建設實施情況。

    在筆者看來，當下，研究擴展投貸聯動試點范圍有多重積極意義。

    其一，有利于調動民間投資積極性，推動我國經濟持續向好。據國家統計局數據，今年一季度，消費、投資、凈出口分別拉動國內生產總值（GDP）增長3.9個百分點、0.6個百分點、0.8個百分點。有效投資是促進經濟發展的重大引擎，而投貸聯動有利于激發民間投資積極性，促進有效投資。通常而言，融資成本、融資可得性等變量是民營企業等投資主體決定是否投資的重要變量，投貸聯動平臺將投資主體、審批事項等信息共享至銀行，降低了信息不對稱，提升了銀行放貸速度，降低了銀行信息獲取成本，促進了民間投資。

    其二，有利于化解銀行“不敢貸”的顧慮，增強銀行服務實體經濟的積極性。對銀行而言，民營企業、小微企業等各類主體的信用風險相對較高，而投貸聯動平臺中的一些項目經過了政府投資主管部門和行業主管部門審批、核準和備案，信息更為透明，有利于銀行機構做出合理的信貸決策。與此同時，在商業銀行的實際放貸過程中，找到符合風險資本回報率要求的貸款項目并不容易，而投貸聯動則降低了商業銀行尋找客戶的難度，解決了銀行在放款、審批過程中的部分痛點和難點。

    其三，有利于化解銀行資產荒，暢通金融服務實體經濟的通道。近年來，在利率持續下行，銀行業競爭日益激烈，行業凈息差收窄以及監管趨嚴的背景下，銀行“合意”信貸資產相對減少，而投貸聯動的出現，為銀行“篩選”了一批信貸投放標的，部分化解了信貸投放難點，疏通了金融服務實體經濟的堵點。

    當然，在肯定投貸聯動試點積極意義的同時，也應該注意到，要保證該機制后續運轉良好，并發揮應有作用，關鍵要做好三點：一是，要最大限度確保平臺的投資項目與融資活動的信息準確性、豐富度，真正降低信息不對稱；二是，對參與的銀行來說，要在控制風險的前提下，提升融資效率，擴大信貸覆蓋面；三是，投貸聯動平臺要與金融監管部門實現政策協調，努力加強政策合力。

    近年來，在暢通實體經濟融資渠道方面，政府部門、監管機構密集出臺了多類政策，并取得了良好的效果。筆者相信，用好投貸聯動機制有助于進一步推動實體經濟向好發展。