【銳眼看市】

    最為嚴(yán)重的問(wèn)題是，德國(guó)的人口出生率從上世紀(jì)70年代開(kāi)始就日益走低，去年直接降至1.54的歷史新低，受此影響，德國(guó)當(dāng)年人口自然增長(zhǎng)率為-0.04%。新增勞動(dòng)力嚴(yán)重不足，未來(lái)維系德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的人力資本優(yōu)勢(shì)就無(wú)從談起。

    張銳

    德國(guó)經(jīng)濟(jì)頻頻拉響不祥的警報(bào)。兩周前德國(guó)國(guó)債收益率出現(xiàn)新冠肺炎疫情以來(lái)最大規(guī)模的倒掛后，反映經(jīng)濟(jì)前景兩個(gè)最重要期限的國(guó)債利率即2年期與10年期德國(guó)國(guó)債收益率日前又發(fā)生30年來(lái)最大幅度的倒掛，表明德國(guó)經(jīng)濟(jì)正在朝著衰退的方向跌落。

    美聯(lián)儲(chǔ)史詩(shī)級(jí)升息，歐元在美元面前疲弱不堪，歐元區(qū)所有國(guó)家皆因貨幣貶值而遭遇通貨膨脹的襲擾與煎熬。數(shù)據(jù)顯示，10月份德國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）上漲10.4%，創(chuàng)出近50年的最高水平，也是2022年連續(xù)8個(gè)月CPI超過(guò)7%。除了貨幣貶值拉升通脹外，能源價(jià)格尤其是天然氣價(jià)格的上漲構(gòu)成了德國(guó)物價(jià)躥升的最生猛推動(dòng)之力。據(jù)歐洲輸電系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商Tennet的數(shù)據(jù)，過(guò)去一年天然氣價(jià)格的飆升已使德國(guó)的電網(wǎng)成本上升250%，同時(shí)能源價(jià)格的平均漲幅達(dá)到147%。按照德國(guó)央行的預(yù)估，未來(lái)12個(gè)月國(guó)內(nèi)通脹率仍將維持在8%以上。

    高通脹令近一半德國(guó)民眾被迫削減生活開(kāi)支并使12月的GfK德國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)跌至低位，同時(shí)帶給企業(yè)的灼傷也十分劇烈。除了電力等上游原材料價(jià)格的上漲侵蝕著企業(yè)利潤(rùn)外，德國(guó)全國(guó)范圍內(nèi)今年已經(jīng)兩次提高最低時(shí)薪，薪水從當(dāng)初的9.82歐元上升至12歐元。不僅如此，為防止工人罷工，德國(guó)最大的工會(huì)IGMetall日前又推出了兩年共兩輪加薪8.5%的方案，覆蓋到德國(guó)汽車(chē)、金屬和電氣行業(yè)390萬(wàn)名員工。對(duì)于企業(yè)而言，勞動(dòng)力成本大幅上升折射出的其實(shí)就是“工資—價(jià)格”螺旋的殘酷事實(shí)。

    一方面是融資條件的收緊，一方面是經(jīng)營(yíng)成本的上升，德國(guó)企業(yè)尤其是作為經(jīng)濟(jì)神經(jīng)中樞的制造業(yè)由此受到的鉗制與打擊不言而喻。德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，11月份德國(guó)制造業(yè)PMI初值和服務(wù)業(yè)PMI初值分別只有46.7和46.4，綜合PMI初值為46.4，三項(xiàng)指標(biāo)已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月顯著低于50的榮枯線；另?yè)?jù)德國(guó)中小企業(yè)聯(lián)合會(huì)的一項(xiàng)調(diào)查，高達(dá)51.64%的公司表示價(jià)格飆升正在危及自己的生存，同時(shí)德國(guó)哈雷經(jīng)濟(jì)研究所發(fā)布的一份報(bào)告指出，德國(guó)合伙企業(yè)和股份公司的破產(chǎn)數(shù)量在今年10月份同比增加了36%。

    出于應(yīng)對(duì)惡劣商業(yè)環(huán)境之所需，尤其是在德國(guó)切斷了俄羅斯的煤炭、石油與天然氣進(jìn)口管道導(dǎo)致能源危機(jī)加速升級(jí)的倒逼之下，除申請(qǐng)破產(chǎn)之外，德國(guó)更多的企業(yè)選擇了停產(chǎn)歇業(yè)或者遷址海外，德國(guó)由此面臨著二戰(zhàn)以來(lái)最大規(guī)模的“去工業(yè)化”挑戰(zhàn)。按照德國(guó)工商大會(huì)的報(bào)告顯示，國(guó)內(nèi)逾四分之一化工企業(yè)、16%的汽車(chē)企業(yè)被迫減產(chǎn)，17%的汽車(chē)企業(yè)計(jì)劃把部分生產(chǎn)遷至國(guó)外；同時(shí)德國(guó)工業(yè)聯(lián)合會(huì)對(duì)近600家中小型企業(yè)的調(diào)查結(jié)果表明，近十分之一的公司減少或中斷了生產(chǎn)，四分之一的公司正在考慮或已經(jīng)將部分生產(chǎn)和工作轉(zhuǎn)移到國(guó)外。

    值得關(guān)注的是，疫情之前接近5年的時(shí)間里，德國(guó)是全球貿(mào)易順差最大的國(guó)家，但由于企業(yè)的減產(chǎn)、停產(chǎn)、破產(chǎn)以及外遷引起的國(guó)內(nèi)供給側(cè)產(chǎn)能急劇萎縮，德國(guó)對(duì)外出口正在發(fā)生驚人的逆轉(zhuǎn)。今年5月，德國(guó)出現(xiàn)30多年來(lái)的首次進(jìn)出口逆差，貿(mào)易赤字高達(dá)10億歐元，而且接下來(lái)的數(shù)月在經(jīng)常項(xiàng)目盈余方面也未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。更為要害的是，對(duì)外出口占到了德國(guó)GDP的50%，出口額的萎縮對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的打擊可見(jiàn)一斑。按照歐洲央行的預(yù)計(jì)，今年德國(guó)的GDP增速只有1.4%，而國(guó)際貨幣基金組織的最新預(yù)測(cè)值更為悲觀，指出德國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)僅增長(zhǎng)1.2%；不僅如此，德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)，2023年本國(guó)經(jīng)濟(jì)將萎縮0.4%，而經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織則判斷，明年德國(guó)GDP將下降0.6%，成為歐元區(qū)唯一一個(gè)負(fù)增長(zhǎng)的國(guó)家。

    無(wú)疑，隨著歐洲央行連續(xù)大幅加息，德國(guó)的通貨膨脹壓力可能逐漸得到緩解，而且德國(guó)政府也在做著持續(xù)性努力，包括準(zhǔn)備實(shí)施耗資2000億歐元的“能源盾牌”計(jì)劃，其中1000億歐元用于對(duì)中小企業(yè)與居民家庭的能源價(jià)格補(bǔ)貼，另外再投入830億歐元用于設(shè)定天然氣和電力價(jià)格上限，為確保資金的來(lái)源穩(wěn)定，德國(guó)政府計(jì)劃對(duì)天然氣、石油和煤炭等傳統(tǒng)化石能源公司征收高達(dá)33%的暴利稅，同時(shí)對(duì)太陽(yáng)能、海上風(fēng)能和核能發(fā)電公司超過(guò)每兆瓦時(shí)130歐元的收入征收90%的暴利稅。如此系列化舉措有望延緩德國(guó)經(jīng)濟(jì)的下滑速度，但必須看到，作為歐洲第一大、全球第三大經(jīng)濟(jì)體，德國(guó)的經(jīng)濟(jì)疲軟已持續(xù)近五年時(shí)間，接下來(lái)還將遇到更多帶有長(zhǎng)期性的問(wèn)題與障礙。

    首先是制造業(yè)的流失問(wèn)題。制造業(yè)是德國(guó)經(jīng)濟(jì)的根基。在德國(guó)的GDP中，制造業(yè)占比達(dá)到23%，全球范圍內(nèi)僅次于中國(guó)。高度發(fā)達(dá)的制造業(yè)背后，人們看到了德國(guó)的汽車(chē)和汽車(chē)配件工業(yè)、電子電氣工業(yè)、機(jī)械設(shè)備制造工業(yè)、化學(xué)工業(yè)以及可再生能源產(chǎn)業(yè)等叢林般的支柱產(chǎn)業(yè)，也耳聞到了西門(mén)子、奔馳、寶馬、拜耳、漢高等享譽(yù)全球的馳名品牌，但不得不承認(rèn)，德國(guó)向世界輸出高價(jià)值產(chǎn)品的能力卻是建立在對(duì)外部廉價(jià)能源和初期產(chǎn)品尤其是俄羅斯進(jìn)口能源基礎(chǔ)之上的。別的不說(shuō)，僅天然氣進(jìn)口方面，德國(guó)每年從俄羅斯的進(jìn)口量就超500億立方米，占本國(guó)天然氣用量的50%，而且德國(guó)還是對(duì)俄羅斯天然氣依賴(lài)最嚴(yán)重的國(guó)家。可如今，“北溪一號(hào)”天然氣管道被毀，制造企業(yè)所必須的天然氣斷供，雖然德國(guó)政府正在積極尋找替代氣源，但企業(yè)卻沒(méi)有足夠的時(shí)間給予耐心等待，大量制造業(yè)以“用腳投票”方式遷移到海外，德國(guó)制造業(yè)能力是否因此受到稀釋以及會(huì)否對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、工藝流程與供應(yīng)鏈渠道等產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)成分裂與肢解還有待觀察。

    其次是能源安全保障問(wèn)題。俄烏沖突爆發(fā)前，德國(guó)約55%的天然氣、50%的煤炭和35%的石油來(lái)自俄羅斯。相對(duì)于煤炭與石油較容易找到替代來(lái)源，天然氣進(jìn)口替代對(duì)于德國(guó)來(lái)說(shuō)卻是一個(gè)十分艱巨的挑戰(zhàn)。一方面，德國(guó)雖然可以從美國(guó)、中東、挪威以及北非買(mǎi)到天然氣，但價(jià)格都是俄羅斯管道天然氣的兩三倍以上，而且天然氣價(jià)格又由市場(chǎng)決定，即使德國(guó)采取限價(jià)措施也無(wú)濟(jì)于事，其他國(guó)家不可能按照俄羅斯天然氣的價(jià)格賣(mài)給德國(guó)，否則就是賠本買(mǎi)賣(mài)。另一方面，德國(guó)可以尋找到的天然氣替代賣(mài)家所能提供的都是液化天然氣（LNG），不僅依靠海上大型船只運(yùn)輸，而且還需天然氣接收站等基礎(chǔ)設(shè)施，而問(wèn)題是，德國(guó)既沒(méi)有自己的LNG專(zhuān)用碼頭，更沒(méi)有布局在國(guó)內(nèi)的天然氣接收站，只能借助西班牙、荷蘭等國(guó)境內(nèi)的天然氣基礎(chǔ)設(shè)施，需要支付的巨額成本對(duì)于德國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)猶如抽筋剝皮之苦。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織估算，如果德國(guó)天然氣供應(yīng)問(wèn)題得不到解決，2022年德國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將會(huì)減少1.5%，2023年減少2.7%，到了2024年減少0.4%。對(duì)此，德國(guó)將希望寄托于能源轉(zhuǎn)型之上，即未來(lái)10年德國(guó)計(jì)劃實(shí)現(xiàn)80%可再生能源供電，能源轉(zhuǎn)型的成效決定了能源安全的最終成果。

    第三是勞動(dòng)力供給的彈性問(wèn)題。按照德國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)與職業(yè)研究所的分析報(bào)告，最新10年德國(guó)國(guó)內(nèi)的崗位需求一直大于勞動(dòng)力賣(mài)方市場(chǎng)，目前已經(jīng)形成多達(dá)200萬(wàn)的職位空缺，并創(chuàng)出歷史最高；同時(shí)，據(jù)德國(guó)聯(lián)邦勞工局的數(shù)據(jù)，隨著“嬰兒潮一代”退休潮所留下來(lái)的勞動(dòng)力缺口，德國(guó)需要在未來(lái)幾年每年吸引大約40萬(wàn)名工人。從行業(yè)來(lái)看，無(wú)論是制造業(yè)還是建筑業(yè)抑或服務(wù)業(yè)，目前德國(guó)失業(yè)人數(shù)和職業(yè)空缺比均高出1.2，但其國(guó)內(nèi)的失業(yè)率長(zhǎng)期穩(wěn)定在5%左右，勞動(dòng)力供給彈性非常之小。值得重視的是，目前德國(guó)人口平均年齡增至44.6歲，比30年前增加了5.3歲，人口整體老年化態(tài)勢(shì)明顯，并且德國(guó)65歲以上的人口占到了總?cè)丝诘?2%，而最為嚴(yán)重的問(wèn)題是，德國(guó)的人口出生率從上世紀(jì)70年代開(kāi)始就日益走低，去年直接降至1.54的歷史新低，受此影響，德國(guó)當(dāng)年人口自然增長(zhǎng)率為-0.04%。新增勞動(dòng)力嚴(yán)重不足，未來(lái)維系德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的人力資本優(yōu)勢(shì)就無(wú)從談起。

    （作者系中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)理事、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授）

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