趙學(xué)毅

    截至1月31日，已披露的2588份上市公司年度業(yè)績預(yù)告中，預(yù)喜（包括減虧、扭虧、續(xù)盈、略增、預(yù)增）的合計1244份，占比48.07%。受多種不利因素影響，預(yù)喜比例比往年有明顯下降，在意料之中。

    上市公司面對經(jīng)營困難，真實披露信息仍是第一位的。勇敢面對業(yè)績低谷，將更多精力放在搶抓機遇、轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)品服務(wù)上，才可能獲得投資者諒解，形成同舟共濟良好氛圍。

    然而，個別上市公司卻借機搞業(yè)績“大洗澡”，為公司治理埋下隱患。這些行為已引起重視，監(jiān)管部門發(fā)函質(zhì)疑。例如，某公司去年業(yè)績預(yù)虧約80億元，持續(xù)并購交易使其商譽極速增加。此次擬計提商譽減值或達80億元，且此次計提完成后，公司頭上還高懸著約100億元的商譽價值。此公司通過資產(chǎn)減值“甩包袱”并直接帶來“業(yè)績雷”的操作手法，已經(jīng)達到一種極致狀態(tài)。

    對于商譽減值計提，有觀點認為，將業(yè)績風(fēng)險一次性出清，從而帶來一個“業(yè)績底”，有利于企業(yè)發(fā)展。這種觀點甚至將計提商譽減值標(biāo)榜成一次主動的“跨越艱險”，大有壯士斷腕以全質(zhì)的勇氣。

    但是，對商譽價值過度計算和過度減計，搞“財務(wù)洗澡”，都不能帶來主營業(yè)務(wù)的內(nèi)生性增長，不能實質(zhì)改變公司的運營現(xiàn)狀，更談不上增強核心競爭力。大耍“財技”，等來的將是投資者的用腳投票。在此，提醒投資者遠離商譽高企的上市公司，做到“君子不立危墻之下”。

    上市公司是國民經(jīng)濟的“壓艙石”，也是中國企業(yè)的“排頭兵”，應(yīng)主動摒棄“財務(wù)洗澡”行為。一方面要科學(xué)定價收購資產(chǎn)，從源頭上規(guī)避高額商譽；另一方面要完善公司治理，穩(wěn)定自由現(xiàn)金流，追求高質(zhì)量發(fā)展。其中關(guān)鍵就是要專注主業(yè)，通過發(fā)揮核心優(yōu)勢，提高經(jīng)營水平，穩(wěn)固產(chǎn)業(yè)鏈，進而為國民經(jīng)濟發(fā)展做出貢獻。