本報記者 李春蓮 見習記者 梁傲男

    近日，市場有消息稱，KKR（私募股權(quán)巨頭）、FountainVest（方源資本）、PAG（太盟投資集團）等多家私募基金有意收購星巴克中國業(yè)務的股權(quán)。同時，華潤集團、美團等企業(yè)亦因被視作潛在買家，曾與星巴克接洽。

    值得關注的是，潛在買家名單中既有深耕消費賽道的資本老手，亦有具備線下場景賦能的產(chǎn)業(yè)集團。

    公開資料顯示，KKR在中國市場投資的企業(yè)涉及消費、醫(yī)療健康、科技等領域，如中國蒙牛乳業(yè)有限公司、北京字節(jié)跳動科技有限公司等；方源資本投資過日本高端珠寶品牌Tasaki、始祖鳥母公司Amer Sport等；PAG投資過騰訊音樂娛樂集團、奈雪的茶控股有限公司等，也間接參與過Tims中國業(yè)務的上市。對此，KKR方面回應稱“不予置評”，其他各方均未正面回應傳聞。

    2月27日，星巴克中國方面回應《證券日報》記者時表示，星巴克首席執(zhí)行官Brian Niccol在1月底首次訪問中國，并在2025財年第一財季財報會議上發(fā)表過對中國市場的評論，即“在中國訪問期間，我親眼見證了我們強大的品牌、中國團隊以及我們提供的高端顧客體驗。我看到這個市場的活力和未來的機會，還看到了一些短期內(nèi)可以做出的調(diào)整，來穩(wěn)定和增強業(yè)務，同時繼續(xù)探索戰(zhàn)略合作伙伴關系，以便在中國持續(xù)取得增長”。

    “戰(zhàn)略協(xié)同、財務穩(wěn)定性、管理與決策方式等都會是企業(yè)評估潛在投資方的考量角度，股權(quán)出售給企業(yè)和基金是完全不同的發(fā)展思路。”晶捷互動品牌咨詢公司創(chuàng)始人、品牌戰(zhàn)略專家陳晶晶向《證券日報》記者表示，企業(yè)投資方通常要考慮戰(zhàn)略目標一致、收購后的管理與文化融合、運營資源互補等維度；基金投資方常以財務回報為主要目標，合作方式更注重財務表現(xiàn)，風險控制，不深度參與日常管理，因此被收購企業(yè)的自主性也比較高。

    在陳晶晶看來，星巴克作為咖啡賽道的中高端品牌，除了要考慮戰(zhàn)略協(xié)同的問題，還要考慮被收購后的品牌管理，維持高端形象的問題。目前，是繼續(xù)維持高端咖啡品牌形象？還是躬身入局與本地競爭者正面廝殺？星巴克管理團隊的內(nèi)部戰(zhàn)略是搖擺的。星巴克的高端形象是其在咖啡賽道最大的差異化競爭優(yōu)勢，如何在一個價格敏感型市場大幅增長，可能要從精細化運營的角度多下功夫。

    事實上，為了響應快速變化的市場環(huán)境，星巴克中國不斷優(yōu)化門店擴張的策略，加速低線城市、新縣級市場的門店擴張步伐。截至2024年12月29日，星巴克中國區(qū)門店總數(shù)為7685家，覆蓋超過1000個縣級市場。其中，來自低線城市的新店占比在增加的同時，業(yè)務表現(xiàn)也持續(xù)優(yōu)于新開門店的平均水平。

    星巴克中國首席執(zhí)行官劉文娟曾對《證券日報》記者表示：“當前中國咖啡市場高度活躍，促銷頻繁，行業(yè)集體承壓，市場震蕩變革仍在延續(xù)。2025財年，公司將繼續(xù)秉持高質(zhì)量、可盈利、可持續(xù)的增長策略，扎根中國市場，以長期主義發(fā)展思路，攜手產(chǎn)業(yè)鏈伙伴，穿越咖啡行業(yè)變革周期，助推中國咖啡產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量長遠發(fā)展。”

    據(jù)記者了解，今年1月份，星巴克中國董事長王靜瑛正式宣布退休。在王靜瑛的領導下，星巴克中國市場從不到500家門店，發(fā)展成為星巴克全球第二大市場，也是推動其全球業(yè)務增長和業(yè)績的重要引擎。

    未來，星巴克中國能否在高端品牌調(diào)性堅守與本土化改造的平衡中，續(xù)寫跨國品牌本土化的黃金篇章？仍有待市場考驗。

（編輯 喬川川）