本報記者 李春蓮 見習記者 梁傲男

    3月14日，同花順Chioce數據顯示，A股乳業板塊漲幅達9.08%，位居概念板塊漲幅第一。板塊內，33只個股全線飄紅，19只個股漲停。

    市場異動的背后，是地方生育支持政策落地與乳制品行業需求改善預期的雙重共振。近日，“中國乳都”呼和浩特市發布育兒補貼實施細則，補貼范圍和力度超過之前的生育補貼政策的平均水平，被視為2025年全國兩會后，地方生育支持政策的標志性動作。

    中信證券在研報中指出，生育政策補貼后續若落地，有望推動出生人口改善，利好嬰配粉行業需求。同時0歲至6歲兒童群體數量也有望逐步改善，利好兒童奶酪需求。積極關注生育政策年內落地有望提升市場對于嬰配粉企業及奶酪企業未來基本面的預期及估值水平。

    促生育政策或將逐步落地

    今年的《政府工作報告》提到，制定促進生育政策，發放育兒補貼，大力發展托幼一體服務，增加普惠托育服務供給。

    3月7日，國家衛健委主任雷海潮在參加十四屆全國人大三次會議江蘇代表團開放團組會議時表示，人口問題仍是一個需要深入和動態研究的重要問題。今年將發放育兒補貼，國家衛健委正在會同有關部門，起草相關育兒補貼的操作方案。要進一步的降低生育、養育和教育方面的成本，要大力發展托幼一體化的服務，為需要進行托育服務的家庭提供更多普惠性服務。

    地方政府正加快落實生育支持政策。3月13日，呼和浩特市衛生健康委發布當地育兒補貼項目實施細則及服務流程。對符合條件的家庭，生育一孩一次性發放育兒補貼1萬元；生育二孩發放育兒補貼5萬元；生育三孩及以上發放育兒補貼10萬元。

    3月14日，深圳市有關部門在回應記者時表示：“目前國家衛生健康委正在會同有關部門研究育兒補貼實施方案，我市將根據國家部署積極穩妥做好落實。深圳市將完善生育支持政策體系和激勵機制，擴大普惠托育服務供給，加快建設生育友好型社會、兒童友好型城市。健全覆蓋全人群、全生命周期的人口服務體系，促進人口高質量發展。”

    事實上，2024年10月份，國務院辦公廳印發《關于加快完善生育支持政策體系推動建設生育友好型社會的若干措施》，提出一攬子生育支持政策措施。除了建立生育補貼等制度外，還有加強兒童醫療費用保障、擴大優質教育資源供給、加強住房支持政策等，最終目標是打造“生育友好型社會”，為推動實現適度生育水平、促進人口高質量發展提供有力支撐。

    中泰證券研報顯示，全國已有超過20省市的部分地區已制定生育補貼政策，生育補貼政策已進入密集落地期，預計2025年生育補貼范圍將持續擴大，生育率有望逐步改善。

    產業鏈迎政策紅利

    有乳業分析師對記者表示，隨著育兒補貼政策的落地實施，其正向效應有望沿產業鏈形成多重利好：奶業將受益于乳制品需求擴容帶來的原料采購增長，乳企可借政策東風深化產品矩陣升級，嬰幼兒配方奶粉作為剛性消費領域更將迎來市場擴容機遇。

    這一預期得到資本市場積極響應。3月14日，內蒙古騎士乳業集團股份有限公司股價漲幅達29.94%、熊貓乳品集團股份有限公司股價漲幅達20.01%、新疆西部牧業股份有限公司股價漲幅為20.00%。此外，光明乳業股份有限公司、貝因美股份有限公司、新希望乳業股份有限公司等多股股價漲停。

    港股乳業股也備受關注，集體走高。截至3月14日收盤，中國飛鶴有限公司股價上漲15.68%、澳優乳業股份有限公司股價上漲12.96%、中國蒙牛乳業有限公司股價上漲9.03%。

    “雖然當前生育政策僅覆蓋呼和浩特市等部分區域，但對于全國范圍內的其他區域有相當的借鑒意義，我們認為生育刺激政策后續或有望復制至其他省份，在更大范圍內利好出生人口數量回升及整體乳制品消費。”華泰證券分析師龔源月如此表示。

    方正證券也在研報中表示，在生育補貼政策大力度支持下，后續出生人口邊際有望企穩。消費者對于兒童相關支出支付意愿高，對產品品質、安全等要求高，生育補貼增加了有孩家庭的收入端，有望為母嬰零售及用品賽道提供較強的基本面支撐，頭部優質品牌有望更為受益。

    值得關注的是，2025年中央一號文件提出“推進肉牛、奶牛產業紓困，穩定基礎產能。落實滅菌乳國家標準，支持以家庭農場和農民合作社為主體的奶業養殖加工一體化發展。”

    中國農墾乳業聯盟專家組組長宋亮表示：“中央一號文件對奶牛養殖及乳品產業帶來深遠影響。一是打破過去上下游單一供應關系，允許牧場自建加工，提升其原奶議價能力，并從側面推進乳品市場多元化，進而降低乳品價格，推動乳品消費進一步普及。二是從產業組織模式上，重塑以家庭為單位的生產模式，推進十幾年前大家普遍認可的‘種養結合、適度規模’生產組織模式，將外部成本內部化，從而大大降低養殖成本。”

    在宋亮看來，當前，原奶過剩局面有所緩解，但終端消費回暖仍顯遲滯。在此背景下，今年乳企亟須打造以穩住終端價格為核心、以提升利潤為目標的市場策略。乳企的轉型升級和技術突破需要持續投入與時間沉淀，企業必須在保持戰略定力的過程中，通過精細化運營和模式創新，為產業價值鏈的修復升級爭取必要的時間窗口。

（編輯 李波 上官夢露）