日前，私募市場再度被爆款產品刷屏，亦迎來規模大年。當規模不是問題以后，一些優秀的私募開始挑選客戶。據記者了解，今年以來，有多家私募把投資者門檻提升至300萬元或者500萬元，也有私募將產品鎖定期延長至三年。

    “我們做過一個分析，持有我們產品一年半以上的投資者幾乎全部盈利。”中歐瑞博相關負責人告訴記者。

    迎來新一輪規模擴張

    2017年，無論是公募基金還是大型證券私募基金，業績均迎來大豐收，進入2018年順勢而為開始一輪規模擴張。

    年初，先是東方紅、興全等各種爆款的公募基金頻現；私募基金也不遜色，高毅資產一天就賣出100億。借助年初發行潮，多家私募紛紛擴大規模。據了解，有私募的管理規模甚至達到700億元～800億元。

    “2017年的基金凈值大年尤為特殊，實際上它是分化的牛市、藍籌的牛市。很多高凈值客戶由于持有小盤股而虧損嚴重，對于私募而言，這部分客戶均是潛在投資者，所以今年是私募擴張的好時機。”一位上海大型私募的負責人告訴記者。

    然而，規模大年往往又是收益小年，這個“怪圈”一直很難打破。所以，產品熱銷以后，如何做好業績對于私募而言挑戰和壓力重重。

    深圳凱豐投資因去年押中大牛股“方大炭素”和“隆基股份”等，產品凈值大幅攀升獲得市場追捧，管理規模一舉突破百億大關。規模大幅擴張后，凱豐投資的員工人數也突破百人。一位熟悉其董事長吳星的私募人士告訴記者，凱豐人數的大幅增加自然帶來了管理問題，這也困擾著吳星。當然，更為重要的是今年如何保持產品的良好收益。

    “凱豐在商品期貨、A股、港股等多方面均有布局。如果說去年凱豐足夠幸運押中牛股，那么今年如何平衡全球資產配置，挖掘下一個估值洼地，對于凱豐而言是個不小的挑戰。”上述私募人士表示。

    深圳東方港灣投資公司董事長但斌告訴證券時報記者，“我們仍然按照既定的思路選擇公司，無論是大公司還是小公司，不會根據風口切換。我們認為挑選好的企業，與偉大的企業共成長，才能長期為客戶提供好的回報，這是原則。”

    優質私募開始挑客戶

    隨著私募行業快速發展，百億規模已不稀罕，一只產品甚至能賣出百億。截至2月底，百億規模的私募數量已達210家。

    然而，深圳作為中國私募的聚集地之一，有“數量之王”美稱，但鮮有規模超過百億的大型私募，甚至50億元規模都是一個瓶頸。相比之下，同為一線城市的北京和上海卻誕生眾多的百億規模的私募。

    “與公司治理有關。深圳的多數私募還停留在賺點錢就跑、個人利益至上的生態。俗話說，就是老板一個人說了算。成長到一定規模以后，投研和管理均跟不上，所以難有非常大的規模。即使有公司突破百億，也很難長時間維持。例如清水源，曾經規模超過百億，經歷股災后業績大幅下滑，投資者損失慘重紛紛贖回，公司規模遭遇滑鐵盧。”深圳一家中型私募的負責人告訴記者，“上海和北京的大型私募，在投研、管理和風控方面均明顯成熟和規范，從公司的角度出發進行商業化運營，所以規模可以越做越大。”

    加強公司治理，當規模不是問題以后，一些優秀的私募開始挑選客戶。

    據記者了解，今年以來有多家私募把投資者門檻提升至300萬元或者500萬元，也有私募將產品的鎖定期延長，譬如景林在春節前發行的新產品合同中就將產品的鎖定期設置為三年。

    “我們做過一個分析，持有我們產品一年半以上的投資者幾乎全部盈利。”中歐瑞博相關負責人告訴記者。時間拉長，就能體現私募優秀的產品管理能力，這也不難理解一些優秀私募開始延長鎖定期培養投資者長期投資的理念。