周一大盤沖高回落出現回調，上證指數小幅高開后，在權重股的帶動下沖至3587點再創本輪行情新高，隨后震蕩走低，尾盤略有回升跌幅收窄，收盤下跌0.99%報3523點。創業板指數全天圍繞5日線反復爭奪，失守1800點，收盤報1799點下跌0.94%。板塊方面，釀酒、通信、半導體、保險、家電等板塊集體重挫逾逾3%，煤炭、鋼鐵、有色等周期股逆市走強。個股出現普跌，兩市逾2500只個股下跌，其中16只個股跌停，同時有23只個股漲停。

    從昨日盤面來看，前期累積漲幅巨大的消費白馬、科技成長股成為市場主要的殺跌力量。其中釀酒板塊重挫4.69%領跌兩市，白酒龍頭貴州茅臺大跌逾5%，沱牌舍得跌停，瀘州老窖、五糧液等個股紛紛跟隨下跌。飛科電器重挫逾9%領跌家電板塊，青島海爾、美的集團等家電股大跌逾3%。科技成長股中，通信（5G概念）、半導體板塊集體殺跌，亨通光電、中興通訊（28.00-7.13%）、三安光電、揚杰科技等個股重挫逾7%。釀酒、半導體、家電三個板塊是去年的十大領漲行業，由于累積漲幅較大，面臨者機構資金兌現利潤的壓力。大金融板塊中，保險板塊昨日表現最弱，龍頭股中國平安（90.85-2.73%）大跌近4%；銀行板塊指數一度漲逾2%，隨后回落翻綠，工行盤中大漲逾4%創新高，收盤漲幅不足1%。

    上周末我們在本欄目中明確指出，上證指數突破去年高點3450點后繼續上攻，一直沒有進行技術性的回踩確認，上周下半周股指已經開始有滯漲跡象，并且盤中震蕩明顯加劇，預示資金對市場的分歧加大，滬指短期整理需求升溫。A股市場短期累積較大的漲幅后，本身就面臨者投資者獲利回吐的壓力，技術上也有震蕩回踩要求，因此，昨日大盤沖高后出現回調并不意外。我們更需要判斷的是，昨日的調整是不是本輪行情的結束？

    元旦后啟動的春季行情，最直接的催化劑是央行決定建立臨時準備金動用安排，流動性得到緩解，核心邏輯是以銀行地產為代表的藍籌股進行價值重估，金融地產板塊帶動上證指數不斷強勢走高。據統計，目前已經有13家銀行股披露了17年業績快報，工商銀行（7.44+1.36%）、建設銀行（9.10+0.55%）等大行尚未披露業績快報，13家銀行的凈利潤合計2322.90億元，其中9家銀行股實現兩位數增長。18年銀行股凈息差回升、不良貸款率下降，資產質量繼續改善，凈利潤增長率回升，目前估值修復尚未完成，仍有上升空間。因此，昨日的調整并不意味著上升趨勢的結束，而是由于短期漲幅過大的技術性休整，短期的回調將是二次上車的機會。

    綜上所述，越聲理財認為，目前金融地產的估值修復尚未完成，昨日市場的下跌僅僅是上升趨勢中的震蕩回調，并不會改變上行趨勢，即短期震蕩回調后將繼續上行，因此這里的回調也是二次低吸的機會。操作上，短期不宜過于激進，耐心等待企穩后的加倉機會，關注金融、周期、創藍籌以及低估值的優質成長股。