2月8日，上證指數已經迎來第三天的下跌。

    當天，上證指數低開低走，跌幅一路擴大，午后上證指數擊穿年前橫盤平臺，創年內新低，截至收盤，上證指數報3262.05點，跌47.21點，跌幅1.43%，成交2223億元。

    就連此前一直強勢的上證50指數也開始疲軟，自2月6日以來的短短3個交易日就急墜235.5點。

    而另外一方面，深成指和創業板卻表現強勢，早盤快速沖高，午后維持高位震蕩狀態直至收盤，深成指報10372.59點，漲125.62點，漲幅1.23%，成交1896億元；創業板報1641.43點，漲25.03點，漲幅1.55%，成交573.6億元。

    就在此前一個交易日，創業板已經創出自2015年1月12日以來的新低。

    相對于創業板的觸底反彈，上證50指數則是在1月24日創出自2015年6月17日以來的新高3202點后震蕩下行。

    對于市場風向的這一突變，各方的觀點頗有不同，但一個明顯的跡象是，風格切換的疑問已然在市場投資者心中響了起來。

    對此，中航信托宏觀策略總監吳照銀2月8日對21世紀經濟報道記者表示：“從目前來看，風格切換還不太明顯。上證50現在屬于調整階段。”

    安信證券策略分析師陳果則認為：“目前部分投資者對真成長和創藍籌關注度上升，2018年，A股是時候放下對市值和成長股估值體系偏見，回歸未來中國經濟增長與轉型的核心動力，包括技術升級、制造升級、消費升級，淡化短期市場環境資金情緒偏好和風格切換，把握中期確定性，布局真成長。”

    上證50連跌、創業板反轉

    在上證指數連跌三天的行情中，最讓價值投資者難以承受的是上證50指數的急墜。

    2月8日，上證50指數下跌2.76%，這已是其連續三天2%以上跌幅下跌。當日上證50指數下跌42家，上漲僅7家。

    跌幅居前的包括山東黃金（600547.SH）下挫9.25%、中國交建（601800.SH）下跌7.57%、中國中鐵（601390.SH）跌幅6.42%等。

    而此前上證50熱門標的包括中國人壽（601628.SH）、工商銀行（601398.SH）、中國平安（601318.SH）等也均是連續三日陰跌。僅剩貴州茅臺（600519.SH）獨撐大局。

    同時，銀行板塊主力資金凈流出10.65億元。近三日主力凈流出33.11億元。保險板塊主力資金凈流出9.14億元。近三日主力凈流出16.2億元。

    令人意外的是創業板指數的破位反彈，2月8日該指數漲幅1.55%，漲停個股達14個，上漲575家，下跌僅62家。

    不過，即便如此，機構投資者仍堅信上證50的價值。

    北京一家大型信托的投資總經理就認為：“市場主線肯定還是在低估值的藍籌+白馬的龍頭。今天前期跌的多的消費白馬又起來就是證據。這個無關市場板塊，比如很多醫藥、傳媒、電子的龍頭也都是中小創。”

    對于風格切換，吳照銀也不認同，“目前來看，風格切換還不太明顯。上證50現在屬于調整階段，而創業板本身的業績難以經受檢驗。很多公司的年報業績預告情況很差，未達預期，同時，也引發一些質押過大的股票出現拋售。”

    優質創藍籌成為重點關注

    據記者統計，在已公布的712家創業板2017年度業績預告中，預喜的公司有509家，占比達到71.49%，超過七成。

    其中，開元股份、中際旭創、康躍科技和智飛生物預計其2017年實現凈利潤同比預增超十倍。

    不過，廣發證券策略分析師戴康也向21世紀經濟報道記者指出，創業板（剔除溫氏股份、樂視網）年報業績增速的確在明顯下滑。

    其中創業板年報業績增速-5.5%，相對于三季報的4.9%顯著回落，剔除溫氏股份、樂視網以后，創業板年報業績增速15.9%，相對于三季報的23.2%也顯著下滑。

    不過，吳照銀也表示并不能一竿子打死創業板：“目前創業板也已經有一些股票出現了很好的投資價值，這些公司有持續優良的業績推動，并且現在已經是估值底部。”

    陳果也認為，2018年，A股是時候放下對市值和成長股估值體系偏見，回歸未來中國經濟增長與轉型的核心動力，包括技術升級、制造升級、消費升級，淡化短期市場環境資金情緒偏好和風格切換，把握中期確定性，布局真成長。

    上述信托公司高層也指出：“即便是上證50，回調之后，很多核心成分股的業績穩定，預期股息率又回到5%以上，也具有很好的投資價值。只不過這么迅猛的下跌，市場復蘇肯定需要時間。創業藍籌中已經處在估值底部并且業績持續的值得關注和投資。”

    資金永遠是先知先覺。除了優質創藍籌的業績可期以外，聚焦于創業板的ETF基金業近來已獲得不少投資者的不斷買入。

    2018年1月1日，易方達創業板ETF份額為30.73億份，而到了2月6日，其份額已達52.83億份，開年一個多月該基金凈申購額就高達22.10億份，增長幅度為71.90%。

    另外，華安創業板50ETF開年以來，份額增長8.43億份，增長幅度也達到了292.59%。