較多負面因素的影響下，本周滬深兩市震蕩走低。

    滬指在周三創出近10個月以來的新低，表明4月初反彈后的短期二次確認底部失敗。創新低后，滬指逼近去年5月底、今年2月初共同形成的3050一線的重要支撐，一旦該重要支撐被打破，也基本宣告2016年初至今震蕩走高的多頭趨勢的結束。從技術面、資金面和消息面看，目前沒有樂觀的信號出現，意味著滬指向下破位概率加大。

    從技術面看，本周滬指的下跌有兩個非常負面的信號：一是周一出現的跳空低開，該缺口在本周毫無回補的跡象，可以確認為下跌中繼的缺口（3月23日跳空大幅下跌后出現了兩周左右的反彈，反彈后繼續向下選擇方向）；二是本周下跌所伴隨的成交量沒有繼續減少，基本維持在1900億元左右，距離去年以來多次形成底部區域的1400億左右的地量仍有較大空間，沒有縮量的下跌通常是下跌的開始階段或者加速階段，未來趨勢不樂觀。

    截至本周，創業板指的走勢已經非常明朗，4月2日的巨陰量不能被收復，同時震蕩走低的陰線維持較高量能，資金高位逃離的跡象非常明顯。創業板指比較樂觀的中長期走勢就是在1600點上方反復震蕩構筑長期底部形態。

    從資金面來看，本周央行雖然釋放了定向降準的積極信號，但是本次降準應該是對去杠桿、嚴監管后出現的社會融資規模大幅下降后的適當修復。3月社會融資同比大幅減少7863.24億元，是金融去杠桿、嚴監管去得的成效。考慮到未來非標業務逐步并表，資金面不會出現明顯的寬松，以及嚴監管并未出現任何松動跡象，市場也就較難出現大量的增量資金。

    國際局勢方面，短期內并未出現明朗的跡象，中興通訊事件目前尚不能確認是個例還是中美貿易摩擦升級的信號。由于全球一體化所產生的產業分工，使得各主要經濟體之間都存在緊密的聯系，如果某一方的保守主義或國家主義強勢抬頭，很有可能會推動全球經濟的退步。

    綜上所述，目前市場的主要矛盾點都是偏負面，積極因素較少，所以，策略方面仍然要以防御為主。一方面建議投資者回避估值過高的一些標的，對于高PB、高PE、業績增速下滑的公司，要慎之又慎；另一方面，2月份以來，隨創業板反彈，出現較大幅度上漲的公司個股要保持謹慎，這類公司往往是存量資金獲利派發的重點區域；三是審慎對待題材類、事件類的機會，弱市下，事件驅動的持續性也較差，例如中美摩擦初期的農業類股票和海南自貿區概念的持續都不是很好，反而交易風險很大，但凡稍有戀戰就會出現較大幅度的虧損；四是要嚴格控制好倉位，在大勢不夠明朗前，盡量保持較低的倉位靈活應對市場的變化。