昨日，兩市全面回升。經(jīng)過(guò)此前的連續(xù)回調(diào)后，各板塊價(jià)值已重新被資金所發(fā)現(xiàn)。不過(guò)細(xì)分來(lái)看，價(jià)值藍(lán)籌更受資金青睞，成為其重配品種。

    兩市全面回暖

    周二，兩市全線回升，各主要指數(shù)全面上揚(yáng)；截至收盤，兩市上漲個(gè)股家數(shù)達(dá)3065家，下跌的僅為167家，賺錢效應(yīng)急速轉(zhuǎn)強(qiáng)。

    毫無(wú)疑問(wèn)，昨日市場(chǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng)背后最大的推手來(lái)自資金方面，而兩市也出現(xiàn)了本月以來(lái)的首度資金凈流入，凈流入金額達(dá)63.07億元。回想上次資金凈流入還是3月30日時(shí)，在這期間，兩市資金凈流出的態(tài)勢(shì)就一直未曾中斷，特別是在此前市場(chǎng)情緒波動(dòng)加大的背景下，謹(jǐn)慎情緒發(fā)酵，市場(chǎng)活躍度明顯回落。不過(guò)就在市場(chǎng)悲觀氣息彌漫，對(duì)增長(zhǎng)、市場(chǎng)前景偏謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)占據(jù)主導(dǎo)之際近幾個(gè)交易日，其實(shí)積極因素也一直都在累積。從周初各機(jī)構(gòu)發(fā)布的研報(bào)來(lái)看，針對(duì)后市，積極正面的觀點(diǎn)已開(kāi)始占據(jù)主導(dǎo)。

    海通證券就在研報(bào)中強(qiáng)調(diào)，經(jīng)過(guò)此前的連續(xù)回調(diào)，A股整體PE已經(jīng)回到2016年1月底上證綜指2638點(diǎn)時(shí)。對(duì)比歷史數(shù)據(jù)，銀行、消費(fèi)白馬、TMT、醫(yī)藥PE水平對(duì)應(yīng)未來(lái)1年取得正收益的概率均在八成左右甚至更高。中金公司亦指出，市場(chǎng)調(diào)整持續(xù)已經(jīng)接近三個(gè)月，五月份可能是市場(chǎng)一個(gè)相對(duì)重要的觀察窗口，四月份中國(guó)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)也將披露。本周是業(yè)績(jī)披露高峰期，業(yè)績(jī)披露漸近尾聲，市場(chǎng)將轉(zhuǎn)向積極。

    海通證券認(rèn)為，一方面，以金融和白馬股為代表的價(jià)值類股，估值盈利匹配度較好。根據(jù)A股2014-2016年年報(bào)披露的現(xiàn)金分紅計(jì)算當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的股息率，最高的15只股票均值股息率為7.4%。而從過(guò)去一周北上資金動(dòng)向看，北上資金流入額最多的行業(yè)分別是食品飲料（+37億元），非銀（+25億元），銀行（+17億元），家電（+16億元），以金融和消費(fèi)白馬為代表的價(jià)值股更受北上資金青睞；另一方面，以中小創(chuàng)為代表的成長(zhǎng)類股，過(guò)去2年估值已回落，目前階段估值盈利比也不錯(cuò)。目前中小板指PE為30.2倍，對(duì)應(yīng)30-40倍區(qū)間、未來(lái)一年中小板指正收益概率為65.6%，目前創(chuàng)業(yè)板指PE為44.1倍、對(duì)應(yīng)40-50倍區(qū)間、未來(lái)一年創(chuàng)業(yè)板指正收益概率為23.1%。

    而昨日板塊資金流向顯示，滬深300、中小板、創(chuàng)業(yè)板均呈現(xiàn)出資金凈流入。表明經(jīng)過(guò)回調(diào)后，當(dāng)前各板塊價(jià)值都已重新受到資金的認(rèn)可，市場(chǎng)中看多做多的人氣已較此前大幅回升。

    藍(lán)籌重獲青睞

    從本周一的市場(chǎng)分化來(lái)看，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，除銀行、家用電器和采掘三個(gè)板塊獲得資金凈流入外，其余25個(gè)板塊均出現(xiàn)不同程度的凈流出；這其中，又尤以前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的計(jì)算機(jī)和電子板塊為甚，這表明前期投資者看多做多成長(zhǎng)板塊的熱情正在退潮。而在昨日兩市的全面回升中，領(lǐng)銜資金凈流入的也依然是以非銀金融、化工、房地產(chǎn)和銀行為首的價(jià)值藍(lán)籌。

    聯(lián)系近幾個(gè)交易日的走勢(shì)以及此前北向資金的持續(xù)凈流入，盤面的演繹風(fēng)口正重新轉(zhuǎn)向價(jià)值藍(lán)籌。海通證券表示，4月前三周北上資金凈流入316億元，較3月的97億元大幅提高。總結(jié)近幾次階段性底部伴隨北上資金流入，也均是上證50率先上漲，此后市場(chǎng)見(jiàn)底企穩(wěn)。

    華鑫證券指出，當(dāng)前A股的國(guó)際化程度正不斷提高，先有滬深港通，后有A股納入MSCI，在這樣的趨勢(shì)下，海外資金會(huì)持續(xù)流入中國(guó)股市。隨著“入摩”日程越發(fā)臨近，根據(jù)預(yù)計(jì)，“入摩”初始流入A股的資金約在170億-180億美元，若A股在未來(lái)完全納入，資金流入會(huì)達(dá)到3400億美元的規(guī)模。該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，雖然外資在短期內(nèi)對(duì)A股投資風(fēng)格更多起一種引導(dǎo)作用，但從更長(zhǎng)期來(lái)看，則將會(huì)成為A股市場(chǎng)的重要投資者。而海外資金價(jià)值型的投資風(fēng)格也會(huì)一定程度上影響A股市場(chǎng)的估值體系，從而使價(jià)值投資風(fēng)格逐漸崛起。