5月首個交易日，滬深兩市平穩(wěn)開局。以家電、醫(yī)藥、食品飲料為首的大消費(fèi)板塊受到資金青睞，國產(chǎn)軟件、芯片、云計算等題材則全面降溫。同時，在滬港通、深港通擴(kuò)大額度的第一個交易日，海外資金保持著較大幅度的凈流入態(tài)勢，當(dāng)日凈買入額達(dá)45.7億元，較前一交易日增加逾80%。

    有分析人士表示，總體而言，5月市場機(jī)會大于風(fēng)險，海外資金增配A股及長線資金入場將成為藍(lán)籌股修復(fù)的動力。

    消費(fèi)板塊全線崛起

    昨日是五一小長假后的首個交易日，A股三大股指早盤集體小幅高開后回落，全天維持震蕩格局。收盤時股指漲跌互現(xiàn)，上證綜指報3081.18點(diǎn)，微跌0.03%；深證成指報10342.85點(diǎn)，漲0.18%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報1801.57點(diǎn)，跌0.22%。兩市合計成交量達(dá)3851億元，較前一交易日有所減少。

    大消費(fèi)板塊成為領(lǐng)漲主力，28個申萬一級行業(yè)中，休閑服務(wù)、家用電器、醫(yī)藥生物、食品飲料等四大消費(fèi)板塊全線走強(qiáng)，包攬行業(yè)板塊漲幅前4名。其中，惠而浦、泰合健康、西藏藥業(yè)、廣濟(jì)藥業(yè)等多只股票漲停，中國國旅、絕味食品等漲幅超過8%。

    華創(chuàng)證券認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，低收入人群更多變?yōu)檫呺H消費(fèi)傾向更高的中等收入者，這將刺激大眾消費(fèi)的崛起及投資率與消費(fèi)率拐點(diǎn)的形成，帶來未來5至10年的大眾消費(fèi)升級紅利。擁有全國性品牌及渠道下沉優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，如肉制品、乳制品、家電、家居板塊等值得關(guān)注。

    跌幅方面，題材股退潮明顯，其中國產(chǎn)軟件跌幅較大，板塊內(nèi)僅4只股票飄紅，中國軟件盤中跌停。前期表現(xiàn)活躍的芯片、云計算、北斗導(dǎo)航、海南等主題也集體下挫，拖累創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下滑。東吳證券表示，成長股因?yàn)楣乐翟蚨唐趦?nèi)波動較大，但在風(fēng)險釋放之后，其估值與盈利將更為匹配，有利于成長行情更健康地展開。

    北上資金大幅流入

    昨日是互聯(lián)互通每日額度擴(kuò)大4倍的首個交易日，借道滬股通、深股通的海外資金出現(xiàn)大幅流入，當(dāng)日合計凈買入A股45.7億元。

    從資金流向來看，白馬藍(lán)籌股仍然是北上資金的主要吸籌對象。滬股通方面，貴州茅臺、中國平安和海螺水泥位居凈買入額前3位，凈買入額分別達(dá)5.45億元、1.89億元和1.76億元。

    深股通方面，五糧液獲深股通資金大額凈買入9.2億元。除此之外，海康威視和萬科A也獲得幅度不小的凈流入，凈買入額分別達(dá)5.02億元和1.82億元。

    展望5月行情，興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)預(yù)計，在前期連續(xù)弱勢調(diào)整后，短期反彈窗口正在到來。結(jié)構(gòu)上，持續(xù)看好業(yè)績和政策雙輪驅(qū)動下的大創(chuàng)新板塊，重點(diǎn)推薦電子、機(jī)械、軍工和創(chuàng)新藥。

    還有不少機(jī)構(gòu)建議關(guān)注受益于增量資金流入的MSCI中國A股指數(shù)權(quán)重股。據(jù)申萬宏源證券測算，跟蹤MSCI新興市場指數(shù)的資金規(guī)模為1.6萬億美元。按照2017年6月MSCI納入標(biāo)準(zhǔn)，MSCI納入A股帶來的直接增量資金可能為740億元至1055億元。

    【資金動向】

    滬深港通擴(kuò)額交易首日北上資金逆勢加倉

    雖然“五一”假期前的最后一個交易日，北上資金同樣呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢，但昨日資金的凈流入金額與4月27日的26.78億元相比，近乎翻倍。

    “入摩”漸近資金卡位海外資金偏好誰？

    5月納入MSCI成份股的A股公司名單將最終“敲定”，考慮到A股指數(shù)在此前有所調(diào)整，即便以國際視角看，估值也不貴。諸多催化因素使得A股指數(shù)回到可逐步配置的點(diǎn)位，預(yù)計藍(lán)籌與成長都有表現(xiàn)機(jī)會。

    海外增量資金入市可期

    A股國際化程度不斷提高，先有滬深港通擴(kuò)容，后有A股納入MSCI。在此趨勢下，海外資金有望持續(xù)流入中國內(nèi)地股市。

    【白馬股“失蹄”】

    理性看待白馬股下跌

    我們應(yīng)理性看待白馬股下跌，既不能簡單用“跌跌更健康”來解釋，也不要以偏離行業(yè)及公司正常發(fā)展規(guī)律的視角看待白馬股，可能更有利于市場健康發(fā)展。

    白馬股又現(xiàn)“失蹄”東阿阿膠業(yè)績不及預(yù)期遭拋售

    繼2月底老板電器股價連續(xù)跌停后，近期格力電器、伊利股份股價也相繼“蹲下”，最新的加入者則是東阿阿膠。東阿阿膠昨日早盤大幅低開，不到5分鐘即觸及跌停，一度拉起后在低位徘徊，截至收盤仍以跌停報收，總市值也大幅縮水至347億元。

    白馬股回調(diào)拖累重倉基金表現(xiàn)

    估值和業(yè)績增速不匹配、績優(yōu)成長股吸引力增強(qiáng)等多重因素導(dǎo)致了白馬股調(diào)整。后期優(yōu)質(zhì)白馬股的業(yè)績增速若能得到印證，等估值合理時吸引力依然存在。

    【大勢研判】

    機(jī)構(gòu)策略：當(dāng)前A股接近于市場底部5月份A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會猶存

    國金證券表示，當(dāng)前A股點(diǎn)位不是底部，但接近于市場底部區(qū)間，5月份A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會猶存。從一季報行業(yè)盈利改善程度來看，“醫(yī)藥、通信、傳媒、計算機(jī)、電氣設(shè)備”等成長性行業(yè)盈利改善相對較為明顯。主題上，我們依舊持續(xù)主推“自主可控、軍工、工業(yè)4.0、新能源”等。