周四上證指數與創業板指數受到外圍影響雙雙低開，證券板塊護盤下，其他板塊并無太大起色，隨后繼續走低。殺跌了一個小時近10時30分，創業板率先企穩反彈，隨后兩市止跌回升。午后，兩市雙雙翻紅上攻，創業板收盤重新收復年線，上證指數剛好站上3100點。

    盤面上，券商、民航機場、通訊、釀酒、電子元件、軟件服務、公用事業等漲幅居前；概念股方面，小米概念、超級電容、次新股、無線充電、全息技術、蘋果概念、養老金等漲幅居前。值得一提的是券商板塊我們昨天專門撰文提及到資金受到證金公司持續流入的板塊。

    從技術面來看，滬指探底回升，午后震蕩走高，最終以陽線報收，收盤點位位于3100點附近；成交量方面，各大指數均微幅放量，雖然今日量能有所回升，但與4月24日的反彈量能相比，今日的量能還是有所不足，說明資金對于指數的反彈并未一味的追漲，依然還是觀望為主；均線方面，滬指收復5日線和10日線，20日線在3120點附近，距離指數較近，后續滬指反彈或將再次面臨阻力，同時，今日滬指雖有反彈，但依然沒有突破自3587點下跌以來的下降趨勢線，說明當前市場并未轉為強勢；技術指標方面，60分鐘KDJ中的J線已位于超買預期，同時指數緊鄰BOLL線和ENE中軌，后續若量能不能持續放大，指數繼續上攻概率較小。

    創業板方面，指數跟隨主板探底回升，尾盤站上30日線，但目前指數點位距離上方阻力1850點較近，后續向上反彈空間不大，同時，日線級別KDJ中的J線已位于超買，指數持續上攻動能或不足。

    消息上，從港交所官網獲悉，小米已正式提交IPO申請文件。小米有望成為港交所“同股不同權”第一股。將是2014年來全球最大IPO。文件顯示，根據國際財務報告準則，小米2017年度營收1146.25億元，經營利潤122.15億元，凈利潤為虧損438.89億元。中信里昂、高盛與摩根士丹利為聯席保薦人。同時從目前雷軍占到小米31.4%的股份來計算，如果保守以700億市值計算，雷軍將在小米上市后身價一躍達到210億美元以上。若小米市值突破1379億美元，雷軍就將問鼎中國首富。

    宏觀經濟上，今年我們判斷宏觀經濟仍然是一個類滯脹的格局，一季度經濟增速為6.8%，后三個季度我們認為會回到6.7%的水平，全年經濟增速為6.7%，通脹中樞回到2.5%左右，顯著不同的是利率進入下行區間，這種情況下，資產配置會從現金轉向債券，從“票息交易”轉向“估值交易”，股市會隨著利率下行迎來風格切換，根據DCF理論，越是未來盈利多的企業對市場無風險利率的彈性越敏感，利率下行對整個權益市場的估值都有提升作用，二是供給側結構性改革，這一大的宏觀政策的結果比較明顯的就是各個行業的集中度提升，這幾個宏觀因素疊加在一起，會促進股市的風格向成長型龍頭企業轉換。

    整體上看，在當前的結構性行情中，建議繼續持謹慎的態度，后續指數依然具有反復，同時，結合到之前的指數走勢來看，每當指數放量反彈后，總會伴隨著多日的持續調整，另外，滬指的均線系統仍然處于空頭行情，目前說指數反轉還遠遠未到，所以，操作上我們建議繼續保持耐心，切勿盤中追高，等待滬指磨平短期均線后，再擇機低吸優質個股。