本周A股市場(chǎng)跌宕起伏，一波三折。周三A股出現(xiàn)大幅回落，上證指數(shù)再次逼近3000點(diǎn)。我認(rèn)為，這只是短期的沖擊，不會(huì)造成市場(chǎng)大幅下跌。而3000點(diǎn)的歷史大底也是我從2016年起就給出的判斷，現(xiàn)在依然有效。

    今年市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)三次恐慌性下跌。在這三次下跌中，大盤都跌到3000點(diǎn)附近，但都沒(méi)有跌破3000點(diǎn)。這也說(shuō)明，幾乎每次市場(chǎng)恐慌之際就是抄底優(yōu)質(zhì)股票之時(shí)。這次也不例外，3000點(diǎn)附近的支撐還是有效的。

    我一直認(rèn)為3000點(diǎn)是A股的歷史大底。即使大盤真的像一些人所擔(dān)心的那樣，瞬間跌破3000點(diǎn)，也不會(huì)在3000點(diǎn)之下停留太久。這如同2014年的2000點(diǎn)是歷史大底一樣，大盤在之前曾經(jīng)跌至1849點(diǎn)，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，不會(huì)改變2000點(diǎn)是歷史大底的事實(shí)。

    現(xiàn)在上證指數(shù)的市盈率和當(dāng)年指數(shù)處于2000點(diǎn)時(shí)是一樣的。簡(jiǎn)單測(cè)算一下，從2014年至今，上市公司的盈利增長(zhǎng)約50%，現(xiàn)在3000點(diǎn)的估值就相當(dāng)于當(dāng)時(shí)2000點(diǎn)的估值。

    5月28日，美國(guó)《福布斯》雙周刊發(fā)表文章認(rèn)為，A股被納入MSCI指數(shù)是A股成長(zhǎng)過(guò)程中意義巨大的里程碑事件，外資有五大理由押注中國(guó)A股。總結(jié)其觀點(diǎn)，主要有以下五點(diǎn)：

    第一，估值很有吸引力。首批納入的226只A股，2018年的平均市盈率約為11倍，而預(yù)期利潤(rùn)增長(zhǎng)為15.9%。放眼整個(gè)亞洲，只有韓國(guó)股市的市盈率低于A股，而美股2018年的平均市盈率超過(guò)17倍，所以A股較低的估值對(duì)外資具有很大吸引力。

    第二，A股為全球投資者提供了大量分散投資的機(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)顯示，美股與A股的歷史平均關(guān)聯(lián)度只有11%，與港股的關(guān)聯(lián)度則達(dá)到32%。可見，美股與A股的聯(lián)動(dòng)性并沒(méi)有A股與港股的聯(lián)動(dòng)性那么高，投資A股可使投資者分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利。

    第三，A股有一些特有的行業(yè)，比如白酒、中藥等是其他市場(chǎng)所沒(méi)有的。外資在進(jìn)入A股之后可能會(huì)重點(diǎn)配置，而事實(shí)也證明，去年的白酒和今年的醫(yī)藥均領(lǐng)漲市場(chǎng)。

    第四，外資認(rèn)為A股市場(chǎng)的有效性不高，個(gè)人投資者占多數(shù)，使得A股很多好的股票價(jià)格偏離其真實(shí)價(jià)值，這也意味著投資經(jīng)理采取嚴(yán)格的自下而上的選股方法就可以挖掘出具有超額收益的股票。

    第五，A股市場(chǎng)的大盤股占比較低。美股市值排名前10%公司的市值總和占美股總市值的75%，A股市場(chǎng)的這個(gè)數(shù)據(jù)只有59%。雖然小盤股和成長(zhǎng)型股票占多數(shù)，但由于個(gè)人投資者的參與度較高，這兩類股票擁有相對(duì)大盤股很高的估值溢價(jià)。因此，大盤股往往相當(dāng)于折價(jià)交易，為價(jià)值投資者尋找優(yōu)質(zhì)股票提供了很好的機(jī)會(huì)。可以說(shuō)，外資比國(guó)內(nèi)投資者對(duì)A股更有信心，這值得國(guó)內(nèi)投資者反思。

    受益于中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)，中國(guó)消費(fèi)類公司會(huì)有較好的盈利增長(zhǎng)潛力。不僅是受益于消費(fèi)升級(jí)的高端消費(fèi)品，即使是快速消費(fèi)品也會(huì)有比較大的盈利增長(zhǎng)空間。可以說(shuō)，在中國(guó)只要能做成全國(guó)連鎖的消費(fèi)品，哪怕是地區(qū)性的企業(yè)，都有比較大的增長(zhǎng)空間。因此，消費(fèi)白馬股是可以用來(lái)養(yǎng)老的投資品種。

    去年，白酒、家電、食品飲料板塊的漲幅驚人。今年，醫(yī)藥、旅游酒店、三四線白酒都走出了獨(dú)立行情。這說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)股的認(rèn)識(shí)已逐步統(tǒng)一，應(yīng)該重倉(cāng)消費(fèi)股來(lái)獲得好的投資回報(bào)。與消費(fèi)相關(guān)的泛消費(fèi)板塊都值得看好，比如傳統(tǒng)的白酒、醫(yī)藥、食品飲料、旅游酒店、汽車（包括新能源汽車）和肉禽（白羽雞板塊）都是大消費(fèi)類的板塊，都是受益于人口增長(zhǎng)和（89.00+0.51%）消費(fèi)升級(jí)。