中短期利空因素疊加發酵，令市場擔憂情緒近期集中宣泄。6月7日以來的15個交易中，滬綜指累計下跌逾300點，跌幅超過10%。不少機構人士認為，接下來市場進入情緒修復階段可能性大，目前市場估值水平已經處于相對低位。結合政策、市場環境、基本面、估值、流動性等因素，建議關注具有估值優勢的金融、房地產、鋼鐵、采掘、石油石化、公用事業等領域，以及性價比仍高的食品飲料、家電、醫藥等消費領域。

    跌出“價值坑”

    截至昨日收盤，滬綜指跌0.93%收報2786.90點，將2800點整數位置拱手讓出，同時盤中下探2782.45點，創出兩年三個月新低。最近一周多時間里，滬綜指加速尋底的同時，技術面下破前期箱體下軌，均線系統也呈現空頭格局。調整泥沙俱下，波及場內不少個股。

    根據wind數據統計，最近5交易日中，兩市共計有1304只股票累計漲幅為負值。其中，有397只股票區間下跌超過5%，數量占比為30.44%；111只股票跌幅超過10%，占比為8.51%。

    對此，華鑫證券分析師嚴凱文表示，總體而言，估值角度目前全部A股PE（TTM）已經低于上證指數2638點區域，已經變得較為合理，但由于情緒主導的市場，短期難免會有所超跌，當投資者回歸理性之后，A股長期配置性價值將體現出來。

    東北證券也認為，價格信號上，有部分指標目前已經先價格一步出現回升。市場成交額逐漸收縮，近兩日博弈存量已降至下軌，市場有望逐步企穩，底部特征明顯的估值集中度仍是市場長期的有力支撐。

    截至昨日收盤，A股市場上共有228只股票跌破凈值，較上周初增加近70只。即使剔除15只市凈率為負值的個股，兩市仍有213只股票處于破凈狀態。應該說，這些股票目前率先已經跌入價值區間，具備了較高的投資價值和相對確定的投資收益。

    規避風險精選確定性

    目前，市場處于對風險極度厭惡階段，對于可能存在的風險的個股的容忍度低，投資者應該盡量規避具有明顯瑕疵的個股，尤其是股票質押率較高、債務率較高、現金流連續大額為負的個股，而低估值、基本面穩定、經營穩健、現金流維持較好的領域仍是關注重點。從歷史經驗來看，在市場大幅回落的進程中率先企穩的行業往往是市場反彈的主力軍。

    宏信證券認為，金融和房地產領域在經歷了前期的風險擔憂釋放后估值優勢更加明顯，同時基本面顯示仍具有較好的韌性，在基本面支撐和風險化解預期的修復之下機會凸顯；其次，鋼鐵、煤炭、石油石化領域的估值也處于低位，而短期工業領域的改善使得基本面支撐仍在，同樣在風險擔憂緩解之下有望修復。

    另外，大眾消費品近期整體回調，一定程度上加深了投資者的謹慎心理。東吳證券對此表示，對消費進行分析時應分可選和大眾區別看待，可選消費，如汽車、家電、高端酒、奢侈品等，與宏觀經濟關聯度更高，是早周期品種；而大眾消費，如紡服、食品、醫藥、零售等，與宏觀經濟關聯度偏弱，是后周期品種。即便消費走弱，但是跟周期和藍籌比，消費還是弱周期品種，仍有比較優勢。

    值得注意的是，目前PB最低的前五申萬一級行業分別為銀行（0.79倍）、建筑裝飾（1.26倍）、采掘（1.26倍）、鋼鐵（1.34倍）、房地產（1.46倍），對應ROE分別為3.66%、2.18%、1.67%、3.57%、2.43%。而ROE排名前五的分別為食品飲料、家用電器、銀行、鋼鐵、生物醫藥，對應PB分別為5.91倍、3.36倍、0.79倍、1.34倍、3.99倍。嚴凱文分析認為，從PB-ROE行業配置角度出發，目前鋼鐵和銀行具備有一定的盈利與估值的匹配度優勢。