老讀者一定記得，去年11月-12月，老黃牛曾寫了多篇文章，強調今年年中美聯儲將重新進入降息周期，并據此預判A股及大宗商品的投資機會。

    光陰如梭，一轉眼，2019年年中已經到來，而美聯儲也如期釋放強烈的降息預期。

    在此前的文章里，老黃牛給老鐵們分析過美國貨幣政策的驅動邏輯：

    作為全球分配鏈頂端的美國，在把美元確立為全球貿易結算貨幣之后，就可以零成本印美元，來購買全世界廉價的優質商品。長期的印錢消費，是導致美國成為貿易逆差國的最主要的原因。為解決逆差問題，美國通常采取如下三個步驟：

    1、以超高價格出口高科技產品。只要別的國家生產不出高科技產品，美國就可以以超高的溢價出口這些產品，從而迅速地縮小逆差，維持貿易平衡。比如，中國向美國出口一件襯衫的利潤可能是1美元，而美國向中國出口一塊芯片的利潤可能高達100美元，一瓶抗癌藥的利潤甚至可能高達1000美元。這樣，只要出口少量商品，就可以使失衡的貿易迅速回歸平衡。

    假如美國能夠確保其它國家永遠生產不了高科技產品，那么美國就可以永遠印錢消費。

    2、如果其它國家已經能夠生產部分高科技產品，導致上面這個方法不足以抹平美國所有的逆差，那么還可以通過利率的升降周期來輔助。在經濟新動能尚未產生的時候降息，為經濟注入強心劑，同時能夠給全世界吹起資產泡沫。等到經濟出現滯脹、泡沫十分嚴重的時候，再突然加息，迅速刺破全球的資產泡沫。此后，隨著全球資產價格跌到一地雞毛時，美國再去全世界收購，從而享受未來資產增值帶來的利潤。也就是說，通過“降息-加息”的周期，美國能夠引發全球資產價格的大幅波動，從而賺取差價，以此抹平貿易逆差。

    3、如果其它國家在美聯儲操縱利率的時候保持定力，提前去杠桿，防范化解重大金融風險，導致美聯儲的利率政策沒能如愿引起資產價格大幅波動，美國也沒能成功割到韭菜，那么就只能使出最后一招——通過“行政手段”強迫對方大量購買美國的商品，并逼迫對方自廢武功放棄高科技行業的發展，以確保永遠高價購買美國的高科技商品。

    從上述三大進程來看，美國上一輪“降息-加息”周期（2008-2016）顯然沒能成功割到足夠的韭菜，反而卻因大量的印錢，導致國內債務高企。目前，美國國債占GDP的比重，已經超過了100%！

    美聯儲每一輪的“降息-加息”周期都是傷敵一千自損八百的戰術。假如能成功割到韭菜，那么在給自己受傷的經濟補血之后，還能有些盈余。而如果沒能割到韭菜，那么對自己的經濟就將產生實實在在的傷害。

    經歷了2008-2016年這輪失敗的周期之后，一方面，在加息的影響下，美國經濟壓力進一步上升，使得美聯儲不得不再度降息來刺激經濟的發展。另一方面，美國也不得不按下REPLAY鍵，重新來一輪“降息-加息”周期，以期在下一輪周期里能夠成功實現收割。

    當然，從美國總統連任的訴求來看，當前同樣具有強烈的意愿通過降息的方式來維持住“三重頂”的美國股市，確保美股不在他競選連任之際出幺蛾子。

    對美國以外的其它國家來說，在美聯儲加息期間，大家都感受到了不小的經濟壓力。然而，由于美國尚處于加息過程當中，因而誰也不敢貿然通過降息來刺激經濟，生怕由此引發國內資金出逃，流向美國。

    而當美國進入降息周期后，全球其它國家的貨幣政策要靈活得多——在美國降息周期內同步降息，既可以刺激本國的經濟，又能使得同美元之間的利差保持相對穩定，防止資本出逃。

    因此，在美國總統頻頻施壓美聯儲之際，不少國家已經聞風而動。就在美聯儲主席鮑威爾暗示會在今年降息的一天后，印度央行和澳大利亞央行搶先行動，分別降息25個基點。

    可以說，一旦美元進入降息周期，人民幣的貨幣政策也會靈活很多。在大力鼓勵消費的經濟調結構背景下，低利率是未來的大勢所趨。而和低利率相伴隨的，則是資產價格的上漲。

    原油價格在QE后的兩年半里，價格翻了3.5倍！！

    對于不做期貨的投資者來說，或許大家看到黃金、原油的大行情會覺得無感。但老黃牛舉個簡單的例子：A股黃金板塊里的某只龍頭股，在美聯儲量化寬松導致金價大漲的那段時間里，你可知道那只股票漲了多少？

    8倍！！

    總結來說，在A股跌到近階段低點附近、在全球即將進入新一輪寬松貨幣周期之際、在銀保監會及證監會主席接連登上《新聞聯播》之時、在證監會主席表示準備了豐富的一系列的工具箱之后，當前我們已經沒必要感到恐慌。反而，在別人恐慌的時候，或許恰恰就是我們上車的機會。

    今天是端午節假日的最后一天，本周沒有私享文，老鐵們不需要到后臺發領取碼了，大家抓住假期的尾巴玩好休息好。老黃牛祝老鐵們在節后的投資中順心如意！