外圍市場表現疲弱的情況下，4日滬深兩市震蕩下跌的同時呈現結構性行情特點，局部熱點漲幅明顯。同時，大盤股有所上漲，彰顯A股市場韌性。有機構認為，進入6月后，影響A股估值的主要因素將陸續迎來轉機，市場會逐漸步入上行通道。

    截至昨日收盤，上證指數下跌0.96%，深證成指下跌1.23%，創業板指下跌0.87%。兩市成交額有所縮量，僅4224.39億元，其中滬市成交額為1811.19億元，深市成交額為2413.20億元。而在6月3日，三大指數同樣悉數收跌，但滬深300指數上漲0.06%，上證50指數上漲0.52%。長江證券表示，外部環境擾動已非核心因素，后續市場將逐步消化。目前指數表現雖然不強，但下行空間也相對有限。

    局部熱點漲幅明顯

    5月，全球市場普遍調整。上周納斯達克指數累計下跌2.41%，道瓊斯工業指數累計下跌3.01%。歐洲股市的富時100、法國CAC40、德國DAX均有所下跌。與此同時，上證指數累計上漲1.60%，深證成指累計上漲1.66%。

    值得注意的是，盡管上周五全球市場出現普跌，納斯達克指數和道瓊斯指數跌幅均超過1%，但6月3日A股高開，并未受太多干擾，盤中上證指數漲幅一度超過0.7%，深證成指和創業板指盤中上漲也一度超過1%。而6月4日，隔夜市場的美股納斯達克指數下跌1.61%，A股市場延續了6月3日的下跌，但上證指數報收2862.28點，距離前低的2833點還有一段距離。

    從盤面上來看，雖然兩市震蕩下跌，但仍表現為近期的結構性行情，局部熱點漲幅明顯，5G指數上漲1.46%，板塊內多只個股漲停。同時大盤股有所上漲，建設銀行、交通銀行、工商銀行、農業銀行均有所上漲，凸顯A股市場韌性十足。

    逐漸步入上行通道

    從資金面來看，數據顯示，6月前兩個交易日，北上資金連續凈流入，其中6月3日凈流入44.07億元，6月4日凈流入10.63億元。

    華泰證券表示，雖然前期北上資金大幅流出，但5月末MSCI提升A股納入因子、6月A股“入富”，同時良好的經濟基本面將繼續為人民幣匯率提供有力支撐等，外資大幅流出現象或緩解，并有望轉為凈流入。

    對于后市，中信證券表示，A股市場底已很近，且5月中旬以來一直運行在風險收益較優的戰略配置區間。進入6月后，預計壓制A股估值的主要因素將陸續迎來轉機，以時間換空間后，市場會逐漸步入上行通道，兌現配置價值。

    從配置來看，中信證券表示，在轉機落定之前，銀行依然有底倉配置價值，大消費的戰略配置窗口也會在6月打開，建議重點配置醫藥白馬股，并聚焦畜禽養殖等通脹主線。周期方面，地產投資端景氣可持續，產業鏈上的龍頭建議繼續關注。

    長城證券表示，市場波動之中建議重視結構性機會。一方面，關注通脹抬升背景下大消費行業的配置價值；另一方面，科創板即將正式落地，應關注大金融板塊及優質成長股的估值修復機會。

（策劃 吳玉華）