7月第一個交易日，A股以大漲迎來開門紅，市值單日暴增愈萬億，東方財富網綜合市場數據發現，不僅北向資金，公募和私募在6月末期均紛紛選擇了加倉，而賣方機構方面，也總體偏向樂觀，即使謹慎派也頂多認為，牛市第二波上漲需要蓄勢而已。

    7月1日收盤，滬指報3044.90點，漲2.22%，成交額2665億。深成指報9530.46點，漲3.84%，成交額3476億。創業板報1568.16點，漲3.75%，成交額1113億。

    7月1日主力資金合計凈流入344億元，申萬28個一級行業中，除有色金屬外，有27個呈現凈流入態勢，其中凈流入最多的是電子行業，主力搶籌資金超百億元。

    正所謂“金風未動蟬先覺”，在此之前無論外資還是內資，均選擇積極布局A股市場。

    先來看外資方面，東方財富Choice數據顯示，北向資金6月累計凈流入426億元，結束連續兩個月凈流出，并創2019年2月以來新高，上半年累計凈流入963.7億元。

    個股方面，6月以來，北向資金增持占流通股比例最大的30只個股中，既有青島啤酒、安琪酵母、中炬高新、泰格醫藥、藥明康德的食品、醫藥領域的大消費股；也有華測檢測、濰柴動力、隆基股份等科技行業的龍頭股。

    公募：近8成基金選擇加倉

    除了外資，公募基金也在增倉。國金證券研報顯示，6月28日當周，公募基金公司近8成選擇增倉，選擇減倉的僅有22%。

    而規模排名前10大基金公司中，除了工銀瑞信以外，其余9家公司旗下的基金選擇增倉的數量，明顯多于減倉的。

    私募：部分已將倉位調至進攻水平

    而據上海證券報報道，接受采訪的私募普遍表示，外部因素出現轉機，市場悲觀預期得到修復，投資策略上相對積極和樂觀。部分私募已經將倉位提高到進攻水平。

    中歐瑞博董事長吳偉志表示：“4月份開始的調整到了6月下旬應該進入了尾段，調整結束后市場階段性的機會又將大于風險。針對這一階段的市場特點，應對策略上還是可以相對樂觀與積極一些。我們的倉位在6月中下旬開始從平衡提升到偏進攻的水平。”

    翼虎投資董事長余定恒表示，科創板啟動、資產重組條件放松、做空機制完善，對投資者的選股和定價能力要求更高，投資者結構走向國際化，機構資金更加注重長期價值，各行業跑出來的龍頭企業有望成為機構配置的核心資產。

    余定恒解釋道，“我們看好科技股主線，關注5G、半導體和軟件公司，受益于科創板和央行提高短融額度的券商板塊有較多機會，消費白馬和制造業龍頭等核心資產值得長期關注。”

    資瑞興投資總經理汪忠遠認為，上半年指數表現波動較大，外圍打壓、經濟波動預期來回擾動股市，但是相當多的個股走勢穩健上揚，不受影響，上漲板塊主要集中在消費等核心資產，也包括各個原來周期性較強的龍頭個股，如三一重工和海螺水泥。

    機構看后市前景

    對于后市前景的研判，當前機構至今仍存分歧。

    樂觀派：下半年可期目前是最佳配置時點

    中信證券判斷不僅外資在7月預計依然能保持穩定的凈流入狀態，國內私募和個人等投資者也都有加倉的空間和動力。

    A股下半年最佳投資窗口已經打開。配置上，除了堅持價值底倉外，應進一步追求彈性，建議從成長龍頭、華為產業鏈、中報可能超預期幾個維度切入。

    中信證券指出，A股轉機在6月逐步明確后，預計投資者對中美分歧、基本面、政策3方面的預期在7月還會持續改善，提振各類資金的風險偏好，今年第二輪上漲已經確立，指數有望沖擊年內前期高點。

    東方證券也表示，今年A股向上拐點已經顯現，強烈看好下半年。以2018年底上證綜指2450點點位作為參照，2019年A股盈利報將突破一季度高點，開啟中期上漲走勢。上漲邏輯來看，政策的寬松以及外部因素的緩和，將持續提升風險偏好從而抬升估值；而上證50以及滬深300等核心股票基本面的穩定性則將支撐整體A股盈利，從而最終實現A股的上漲。配置方面，依然以價值風格為主。

    配置角度，上證50和滬深300指數依然是上漲主力，科技成長股具備跟漲彈性，行業上關注大金融+大消費，精選通信、計算機、軍工等科技成長。同時可以關注醫藥、地產、建筑、電子等板塊的龍頭股。

    國金證券則看好科技股認為，該機構認為科技股“紅七月可期”，理由是供應鏈再平衡不可逆轉。壓制A股市場科技板塊的兩個最大不利因素近期有望大幅改善。無論后續華為禁運是否反復，供應鏈的再平衡也不可逆轉。

    國金證券表示，長期來看，預計日本、韓國、歐洲和中國大陸在華為供應鏈中的價值占比將持續提升；結構上，消費電子供應鏈、制造類業務會率先切回國內。科技板塊中具備硬實力和核心壁壘的優質公司具備長期投資價值。建議重點關注中興通訊（主設備商），光弘科技（EMS），中國軟件（ARM生態），四維圖新（高精地圖），用友網絡（ERP）等。

    目前，市場預期7月-8月央行可能存在降息需求。聯訊證券指出，經濟的下行壓力仍大，6月制造業PMI為49.4%，連續兩月處于枯榮線下。政策逆周期調節仍必不可少，降息的時點或在7-8月，主要基于以下的考慮：其一，跟隨美聯儲于7月降息。從目前的情況看，7月份美聯儲降息的概率很大，中國央行很可能采取跟隨式降息。其二，二季度經濟數據會在7月中旬公布，7月中下旬會召開中央政治局會議定調經濟與政策，在這之后是央行采取降息的較好時間窗口。

    謹慎派：第二波上漲仍需蓄勢

    方正證券認為，持續性的反彈必須依賴于經濟預期的修復。目前經濟下行的信號比較明顯，統計局公布的6月份PMI數據僅原材料庫存小幅改善，2000億商品25%的關稅6月份剛剛加征，負面沖擊將在三季度體現，國內經濟存在著供需雙弱的局面，不排除7月底的政治局會議其中鮮明的提出“穩增長”，后續政策的重點依然是財政政策，包括可能的預算內赤字調整以及專項債規模上調等。

    方正證券表示，綜合來看，經濟不確定性依然明顯，股票市場正在上演的“抱團取暖”將會延續，抱團取暖的終結源于三個層面的信號：一是不確定性消除，如經濟預期改善或者實質性企穩，或者外部因素最終敲定；二是抱團品種業績低于預期或者受到政策的沖擊；三是抱團品種的估值出現泡沫化，超出估值區間。

    海通證券認為：A股第二波上漲仍要蓄勢，看好券商和科技。

    海通證券表示，第一、目前市場消化外部因素，指數點位接近4月低點，但基本面更差。

    第二、上證綜指2440點反轉格局沒變，牛市第一波上漲后的調整結束進入第二波上漲，需要基本面、政策面共振，如06年初、09年初。

    第三、此次第二波上漲仍需蓄勢，市場反復震蕩是戰略布局窗口，著眼中期均衡配置核心資產與科技券商。

    財通證券的策略觀點則認為，外部因素緩和，這對短期的市場走勢形成了較好的支撐。

    但是，財通證券也認為，這個消息不足以讓股市突破4月份形成的高點，股市在未來大概率將繼續維持震蕩格局。股市的主要驅動因素將從國外轉向國內，靜待未來國內的宏觀數據。

    僅供投資者參考，不構成投資建議

    股市有風險，投資需謹慎