國慶長假之前，市場(chǎng)還在為A股由牛轉(zhuǎn)熊感到擔(dān)心。但從節(jié)后A股市場(chǎng)的表現(xiàn)分析，卻出乎了投資者的預(yù)期，兩天大漲超過百點(diǎn)，而外資的持續(xù)大幅凈流入成為了短期市場(chǎng)加速上漲的資金導(dǎo)火索。

    人民幣匯率持續(xù)升值，在匯率持續(xù)走強(qiáng)的背后，實(shí)際上意味著海外資本正源源不斷流進(jìn)中國市場(chǎng)。從節(jié)后外資資金的持續(xù)凈流向可以看到，外資資金基本上以單日百億以上的規(guī)模流進(jìn)股票市場(chǎng)，外資已經(jīng)成為了主導(dǎo)本輪市場(chǎng)上漲行情的重要推動(dòng)力。

    中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)向好，中國防疫工作的持續(xù)穩(wěn)定，這是外資資金加速流進(jìn)的主要原因之一。與全球多數(shù)國家與地區(qū)相比，今年下半年中國展現(xiàn)出來的成績單也是非常亮眼的，而時(shí)至目前從外資資金的凈流向來看，也對(duì)中國經(jīng)濟(jì)及中國股票市場(chǎng)抱有非常高的信心，甚至把中國市場(chǎng)作為全球資本的避險(xiǎn)港灣。

    既然今年下半年中國經(jīng)濟(jì)逐漸走出低谷，甚至全年可以實(shí)現(xiàn)同比正增長的態(tài)勢(shì)，那么外資對(duì)中國A股市場(chǎng)的估值定價(jià)也會(huì)有著重估的強(qiáng)烈需求。在全球流動(dòng)性相對(duì)寬松的背景下，對(duì)本身具有更強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)的中國市場(chǎng)，更可能獲得更高的估值溢價(jià)。退一步思考，假如在接下來的時(shí)間內(nèi)，A股上市公司的業(yè)績?cè)鏊僬宫F(xiàn)出超預(yù)期的一面，那么當(dāng)下的市場(chǎng)指數(shù)點(diǎn)位有可能存在估值修復(fù)的需求，這或許也是市場(chǎng)資金加速進(jìn)場(chǎng)的原因之一。

    就目前而言，無論是經(jīng)濟(jì)基本面還是政策層面上，都給予了A股市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)力。與此同時(shí)，如果按照年內(nèi)低點(diǎn)2646點(diǎn)計(jì)算，那么20%左右的位置約滬市的3176點(diǎn)，則可以視為A股市場(chǎng)的牛熊分界線。換言之，如果注冊(cè)制改革信號(hào)不發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，那么3176點(diǎn)附近的位置則是A股市場(chǎng)多方的重要防線。

    此外，節(jié)后A股市場(chǎng)出現(xiàn)加速上漲的走勢(shì)，可能與為新三板第二批精選層上市以及巨無霸企業(yè)IPO等因素保駕護(hù)航。假如按照節(jié)前日均5、6000億元的股市成交量來看，幾乎很難支撐起A股市場(chǎng)接下來的IPO融資壓力。由此可見，為保障接下來的IPO任務(wù)，結(jié)合未來注冊(cè)制有望在全市場(chǎng)范圍內(nèi)開展，實(shí)際上意味著A股市場(chǎng)需要具備較強(qiáng)的投資活力以及較好的賺錢效應(yīng)，才可以支撐起接下來的壓力。

    最近兩天，外資資金頻繁異動(dòng)，這可能會(huì)是外資資金對(duì)中國股票市場(chǎng)價(jià)值重估的表現(xiàn)。如果市場(chǎng)在短時(shí)間內(nèi)不進(jìn)行缺口回補(bǔ)，那么短期內(nèi)市場(chǎng)有望加速挑戰(zhàn)3458前高點(diǎn)，加快完成A股市場(chǎng)的估值修復(fù)行情。但考慮到前幾年杠桿牛市下的陰影，估計(jì)政策層面上也不希望A股市場(chǎng)直接跳升至4000點(diǎn)附近，未來A股市場(chǎng)更可能呈現(xiàn)出運(yùn)行重心穩(wěn)步抬升的運(yùn)行趨勢(shì)，上漲過快或下跌過快或引發(fā)政策層面的出手。