現在距離十一長假只剩下明天最后一個交易日了，日歷效應再度成為市場關注的話題。且長假將近，活躍資金的避險情緒也使得今日盤面交投熱度明顯降溫。這也的為何今天盤面表現這么弱的一個重要原因。

    隨著“十一黃金周”即將來臨，持幣還是持股？這一話題或許是每個投資者當前最關心的問題。其實，我統計了一下，發現國慶節前跌多漲少，節后漲多跌少。我們回溯了過去10年A股市場國慶前后的表現，整體來看，A股在國慶長假前往往跌多漲少，僅少數年份節前上漲，如2018年雖然節前有所上漲，但受長假期間海外市場大幅波動的影響，節后迅速補跌。而通常情況下，國慶節后市場上行的確定性相對更高。

    因此，我們對過去的歷史規律做個總結，就是“節前市場表現較弱，節后會上漲”。那么這是是什么原因造成的？我認為國慶節前市場出現調整的原因主要來自三個方面：

    資金面收緊導致的成交量萎縮。

    是年內獲益的投資者在節前提前鎖定收益。

    是長假期間容易出現海外風險事件，謹慎的投資者選擇減倉避險。

    然后，我們再去考慮“哪些行業適合持股過節”呢？我們比較了國慶后10個交易日各一級行業相較于全市場的超額收益，近十年里，家用電器、銀行、食品飲料、非銀金融的勝率最高，均在60%以上，平均超額收益在1%左右。

    事實上，對于長期投資者來說，投資并非只爭朝夕之事。歷史數據早已證明，以合理的價格買入有護城河的優質公司，做低換手率的長期投資，從最終結果來看，大概率可以取得不錯的投資成績，但期間的波動仍不可避免。

    再退一步，市場多變，國慶長假的休市階段可能會出現防不勝防的黑天鵝，那平時的雙休日難道就是黑天鵝的“豁免日”？保險起見，我們是不是也得每周五來問問自己，這個周末，究竟是持幣過周末、還是持股過周末？就算是正常的交易日，仍然也有重大利空出現的可能。那樣一來，是不是每一天我們都應該問自己，明天應該是持股還是持幣？

    最重要的是，投資者本人還得具備預判市場走勢的能力。預判這件事，從后視鏡中看似乎線索重重。可一旦面向未來，卻異常艱難。更何況，如果你對投資的研究僅僅停留在對大盤走勢的預判上，預判對了，多半還是會失望。因為就這幾年的行情來看，就算“猜”對了綜指的上漲方向，很多人仍然在虧錢。

    所以，如果不是加杠桿的投資者，也許真沒必需在“持股過節還是持幣過節”這個問題上糾結。長期投資者的買入和持有，并非是對股價即將上漲的預測，而是對價值相對價格物超所值的判斷。從這個意義上，不應期望買入后股價即步入上漲通道，也不用為了等最后一跌而在右側再建倉。如果有可能，不妨多提醒自己，別心里想著長期投資，行動上卻做著短期交易。

    滬指現在處于下降通道中，而且開始考驗120日均線的支撐，況且現在MACD指標也出現了死叉，形態也不好看，因而不排除明天早盤還有回落的風險，這個時候需要關注3500點的支撐。

    總而言之，隨著國慶假期將至，市場觀望情緒加重，而隔夜歐美股市大跌更是讓今日A股市場情緒走低，概念板塊持續性比較差，總體呈現出快速輪動的特征，導致操作難度加大。這個時候繼續建議觀望，而且是輕倉過節，等節后再操作手中被套的股票，明天估計就是正如進入到“假期模式”了。