近期新能源汽車板塊陷入震蕩調(diào)整格局。機構(gòu)表示，高估值背景下的相對景氣優(yōu)勢減弱，是近期板塊調(diào)整的核心原因。當(dāng)前新能源車板塊調(diào)整幅度已較充分。從銷量增速、滲透率看，行業(yè)增長的長期拐點遠未到來。

    兩因素致板塊調(diào)整

    新能源汽車是2021年A股市場最火的賽道之一，鋰礦、隔膜、電解液等細分領(lǐng)域涌現(xiàn)大量牛股，行業(yè)龍頭寧德時代總市值一度突破1.5萬億元。

    近期，新能源車板塊陷入震蕩調(diào)整格局，并傳來各種對行業(yè)的擔(dān)憂聲音。

    “近期新能源汽車板塊調(diào)整的主因是高估值背景下的相對景氣優(yōu)勢減弱。”東北證券首席策略分析師鄧利軍分析，一是在前期板塊估值過高背景下，部分資金從板塊流出，流動性邊際變化帶來不利影響；二是部分行業(yè)景氣度預(yù)期改善，使得新能源汽車板塊的相對景氣度優(yōu)勢減弱。

    鄧利軍認為，新能源汽車板塊從12月初以來的調(diào)整幅度約在10%左右，已較充分，短期若再度調(diào)整將是布局機會。

    超預(yù)期的高景氣度是新能源汽車板塊的核心驅(qū)動力，乘聯(lián)會最新數(shù)據(jù)顯示，2021年11月我國新能源乘用車零售銷量達到37.8萬輛，同比增長122.3%，環(huán)比增長19.8%。

    2022年新能源汽車行業(yè)是否能延續(xù)2021年高景氣？華創(chuàng)證券電新行業(yè)首席分析師彭廣春表示，政策逐步退潮下邊際拉動作用遞減，消費端內(nèi)生需求成為銷量貢獻主力軍，展望2022年，供給優(yōu)化疊加消費持續(xù)發(fā)力，我國新能源車銷量有望持續(xù)增長。

    關(guān)注三條主線

    在不少機構(gòu)人士看來，新能源汽車板塊仍是最具確定性的賽道，行業(yè)增長的拐點遠未到來。

    鄧利軍表示，智能手機超額收益的長期拐點出現(xiàn)在銷量同比增速大幅下滑至40%以下，且滲透率升至55%以上時期。當(dāng)前來看，11月新能源車銷量兩年復(fù)合同比增速為136%，滲透率為19%。對比智能手機發(fā)展，新能源車的銷量增速、滲透率，還有進一步增長空間。

    “新能源汽車迎來了5年以上的高景氣度時段，未來兩年仍處于高速增長期，主因是經(jīng)歷了產(chǎn)業(yè)陣痛期后，迎來了產(chǎn)業(yè)鏈量-利-價的多重共振催化。”華鑫證券電新行業(yè)分析師尹斌表示，2023年后行業(yè)增速將小幅放緩。儲能等領(lǐng)域高速增長將為放緩后的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈帶來有效推動，整個板塊估值仍能維持在高位。

    華創(chuàng)證券表示，2022年建議關(guān)注新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈三條投資主線。第一，以美國為首的海外市場需求或處于爆發(fā)前夕，建議關(guān)注海外供應(yīng)鏈高彈性標的；第二，鋰電環(huán)節(jié)盈利觸底修復(fù)，成本傳導(dǎo)順暢，建議關(guān)注鋰電池環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)；第三，建議關(guān)注受制于高能耗石墨化產(chǎn)能的負極環(huán)節(jié)、受到多重邏輯驅(qū)動的鐵鋰環(huán)節(jié)以及供需格局持續(xù)偏緊的銅箔環(huán)節(jié)。